東阿阿膠再次提價 行業(yè)優(yōu)勢明顯 明年推出新產品

• 2017年11月22日 lihuizhen來源：港股解碼 1476 98
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阿膠價格經過幾輪上調，零售價格著實不低，通過東阿阿膠大藥房旗艦店官網，當前240克的東阿阿膠零售價格在1200元左右。隨著產品價格不斷調高，公司是否賺得滿盆金箔?

阿膠，補血滋陰，潤燥，止血。用于血虛萎黃，眩暈心悸，心煩不眠，肺燥咳嗽。正值寒冬進補之時，阿膠深受廣大滋補客喜愛。

東阿阿膠股份有限公司(000423-CN)作為阿膠相關產品生產及銷售為主的企業(yè)，在11月20日發(fā)布了關于產品價格調整的公告，公告稱將提升重點產品東阿阿膠、復方阿膠漿的出廠價格，價格分別上調10%、5%，而零售價格也做出相應調整。

東阿阿膠為何上調價格?

當聽到東阿阿膠產品上調價格的消息，難免會產生“莫非驢皮不夠用了?”的反應。事實上，此次價格的變動，并非與原材料的供應方面有關。此次調整東阿阿膠價格的原因主要歸咎于“科技投入”，公司在公告中指出，在維持當前技術的基礎上增加研發(fā)投入，在制作環(huán)節(jié)上進一步推進科技研發(fā)能力以及提升工藝標準，因而調升阿膠價格。

實際上，東阿阿膠歷年來提價多次，據公開消息，2010年至2017年，產品共提價11次。其中2016年東阿阿膠提升出廠價格14%，2015年提價幅度為15%，2014年經歷兩次提價，分別為19%、53%，2013年提價幅度至少在30%以上，2012年提價30%，2011年提價高達60%，而2010年當年提價三次，分別為20%、5%、10%。

東阿阿膠多次提價，利潤滿滿?

阿膠價格經過幾輪上調，零售價格著實不低，通過東阿阿膠大藥房旗艦店官網，當前240克的東阿阿膠零售價格在1200元左右。隨著產品價格不斷調高，公司是否賺得滿盆金箔?

通過媒體公開消息，東阿阿膠管理層人士表示，雖然普遍消費者認為東阿阿膠已經很高了，但除去原材料價格提升(驢皮價格提升)以及通貨膨脹等因素影響，東阿阿膠當前的價格并沒有過度上調，他認為企業(yè)變動幅度較小的毛利率為“價格并未過度上調”的依據。

通過對公司近6年財務數據的調查，不難發(fā)現，除了2012年73.65%的銷售毛利率較為突出外，公司2011年至2016年銷售毛利率整體維持著穩(wěn)定的狀態(tài)，在銷售產品方面帶來的毛利率確實沒有較大的提升，也就是說東阿阿膠產品價格變化實際上是為了應對成本上升而提升，而不改變產品的銷售毛利率。

雖然產品價格的提升并未給公司帶來超額收益，但并不代表公司盈利能力也如毛利率那般維穩(wěn)不變，從財務數據可以看出，無論是營業(yè)總收入還是凈利潤，在近年來都呈現著增長態(tài)勢。這得益于公司不斷將品牌做大做強，不斷深度挖掘市場與提升市場占有率，并逐漸贏得消費者的支持與信賴，使得公司在銷售方面有所提升。

行業(yè)優(yōu)勢明顯，明年推出新產品

通過東阿阿膠股價走勢，公司上市以來，股價整體呈現上升趨勢，雖然在中途有過兩次較為明顯的調整，但股價的大趨勢方向向上，這說明東阿阿膠不僅僅站穩(wěn)在滋補客、消費者心中，對于二級市場的投資者來說，投資者對東阿阿膠持看好心理。

阿膠市場競爭激烈，東阿阿膠產品日益靠攏高端市場，面對其他品牌阿膠不斷涉足中低端阿膠市場，東阿阿膠以怎樣的姿態(tài)立足于阿膠市場呢?在品牌方面，東阿阿膠具有明顯的品牌優(yōu)勢，為行業(yè)領域第一品牌。在銷售渠道方面，公司自上游原料供應至下游產品銷售，具備全產業(yè)鏈模式優(yōu)勢，與百強企業(yè)達成穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作，網絡銷售終端不斷拓展，公司在營銷方面優(yōu)勢明顯。技術方面，公司在阿膠的研制開發(fā)上，其人才、資源、技術處于行業(yè)領先水平，并且傳承傳統(tǒng)工藝。

雖然東阿阿膠處于行業(yè)領先地位，但并不滿足現狀，對未來也有所布局，公司計劃明年推出“科研”新產品，或將成為公司新的利潤增長點。

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