2018年供需向好 我國染料行業(yè)步入景氣周期

• 2018年2月11日 YaoEnHua來源：中國化工網(wǎng) 1276 83
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  2018-2023年中國金屬絡合染料行業(yè)供需市場調(diào)研分析及投資戰(zhàn)略研究報告

  金屬絡合染料行業(yè)研究報告中的金屬絡合染料行業(yè)數(shù)據(jù)分析以權威的國家統(tǒng)計數(shù)據(jù)為基礎，采用宏觀和微觀相結合的分析方式，利用科學的統(tǒng)計分析方法，在描述行業(yè)概貌的同時，對金屬絡合染料行業(yè)進行...

染料是指能使纖維織物或其他物質(zhì)染成鮮艷而堅固的顏色的物質(zhì)。根據(jù)染料性質(zhì)及應用方法,可將染料分為分散染料、活性染料、硫化染料、還原染料、酸性染料、直接染料等若干類別。染料行業(yè)上游是石油化工、基礎化工、煤化工行業(yè),染料行業(yè)的下游是紡織行業(yè)中的印染子行業(yè)。

染料是指能使纖維織物或其他物質(zhì)染成鮮艷而堅固的顏色的物質(zhì)。根據(jù)染料性質(zhì)及應用方法,可將染料分為分散染料、活性染料、硫化染料、還原染料、酸性染料、直接染料等若干類別。染料行業(yè)上游是石油化工、基礎化工、煤化工行業(yè),染料行業(yè)的下游是紡織行業(yè)中的印染子行業(yè)。

世界染料產(chǎn)業(yè)完成向亞洲的轉(zhuǎn)移,中國成為全球最大染料生產(chǎn)基地,引領世界染料工業(yè)的發(fā)展。

目前,中國染料產(chǎn)量占到全球總量的70%左右,已經(jīng)成為世界最大的染料生產(chǎn)和供應基地(吉華集團公告)。在我國,分散染料和活性染料產(chǎn)量所占比重最大,其中分散染料占48%,活性染料占27%。

供給端,環(huán)保淘汰落后產(chǎn)能,行業(yè)集中度高,18年僅擴產(chǎn)5萬噸。

染料行業(yè)集中度高,分散染料CR3為58.62%,活性染料CR5為58.70%,對下游印染行業(yè)具有定價權。近年來環(huán)保日益嚴格,以及落后工藝導致大量染料企業(yè)退出,染料行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)個數(shù)從2010年的507個下降至2015年的325個。2017年總產(chǎn)能138萬噸,同比增長3.76%,2018年新增產(chǎn)能為5萬噸,增速為3.62%,供給增速放緩,且主要為龍頭擴張。

需求端,內(nèi)需受益于國內(nèi)紡織服裝行業(yè)弱復蘇,外需受益于全球經(jīng)濟復蘇。

2016年我國染料產(chǎn)量達92.8萬噸,增長率為0.65%,其中約70%用于國內(nèi)市場需求,國內(nèi)染料表觀消費量14-15年紡織服裝行業(yè)不景氣的時候增速仍維持在3%以上,17年國內(nèi)紡織服裝行業(yè)弱復蘇,我們預計18年內(nèi)需有望達到5%以上增長。此外我國染料2017年出口量為25.74萬噸,其中分散染料出口比重最大且份額穩(wěn)定,其次是活性染料?？紤]全球主要經(jīng)濟體復蘇,外需有望實現(xiàn)3%以上增長。染料整體需求增速預計達到4.4%。

行業(yè)低庫存,中間體漲價,染料進入漲價通道。

自2017年7月以來,分散染料(分散黑ECT300%)價格從22.5元/公斤上漲至32.5元/公斤,活性染料(活性黑WNN200%)價格從23.5元/公斤上漲至25元/公斤。17年染料企業(yè)庫存下降,渠道內(nèi)庫存有限,行業(yè)處于低庫存狀態(tài)。此外部分中間體價格大幅上漲,如間苯二胺等?？紤]到春季是染料旺季,供需呈緊平衡狀態(tài),染料價格將繼續(xù)上漲(尤其是分散染料)。

投資評級:給予染料行業(yè)強于大市評級,建議關注浙江龍盛、閏土股份、吉華集團、安諾其。

2018年染料行業(yè)新增產(chǎn)能5萬噸、增速3.6%,同時主要是行業(yè)龍頭擴張;另一方面環(huán)保趨嚴之下,落后產(chǎn)能將進一步被淘汰。國內(nèi)紡織服裝行業(yè)弱復蘇,國外經(jīng)濟復蘇帶動出口,我們判斷需求有望增長4.4%。供需向好,行業(yè)處于低庫存狀態(tài),再加上染料中間體價格的推動,我們認為染料價格有望繼續(xù)上漲,尤其是分散染料(滌綸長絲帶動需求高速增長及中間體間苯二胺價格上漲)。染料行業(yè)集中度高,對下游行業(yè)具有定價權,龍頭企業(yè)將受益于價格上漲,盈利水平不斷提升,建議關注浙江龍盛、閏土股份、吉華集團、安諾其。

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