2018年中國(guó)石油的利潤(rùn)將增長(zhǎng)一倍 股價(jià)有望迎來上漲？

• 2018年3月13日 lihuizhen來源：金融界 511 27
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  2018-2023年中國(guó)石油醚行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分析及發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告

  石油醚研究報(bào)告對(duì)行業(yè)研究的內(nèi)容和方法進(jìn)行全面的闡述和論證，對(duì)研究過程中所獲取的資料進(jìn)行全面系統(tǒng)的整理和分析，通過圖表、統(tǒng)計(jì)結(jié)果及文獻(xiàn)資料，或以縱向的發(fā)展過程，或橫向類別分析提出論點(diǎn)...

在香港股市基準(zhǔn)恒生指數(shù)的成份股當(dāng)中，中國(guó)石油是過去10年間表現(xiàn)第三差的個(gè)股，下跌約50%，這與同期恒生指數(shù)35%的漲幅形成鮮明對(duì)比。

去年中國(guó)石油凈利潤(rùn)將增加人民幣130億元到160億元，擺脫了連續(xù)兩年大幅下跌的局面。

利潤(rùn)大漲也意味著中石油的整體經(jīng)營(yíng)形勢(shì)趨向好轉(zhuǎn)，隨著石油寒冬的遠(yuǎn)去，石油行業(yè)回暖的局面也越來越明朗。

隨著盈利前景改善以及龐大管道資產(chǎn)預(yù)計(jì)將重組，目前還處于2008年危機(jī)期間水平的中國(guó)石油H股有望迎來上漲。

在彭博跟蹤的22位給予中國(guó)石油評(píng)級(jí)的分析師當(dāng)中，有14位建議買入，沒有人建議賣出。彭博匯編的數(shù)據(jù)顯示，對(duì)中國(guó)石油股價(jià)目標(biāo)的普遍預(yù)期比當(dāng)前股價(jià)高出大約27%，而可比公司的這個(gè)差距是高出15%。

伴隨全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和主要產(chǎn)油國(guó)削減產(chǎn)量，去年原油價(jià)格上漲近18%;彭博調(diào)查的分析師預(yù)計(jì)，2018年中國(guó)石油的利潤(rùn)將增長(zhǎng)一倍，2019年再增長(zhǎng)25%。摩根士丹利上周表示，中國(guó)石油將是油價(jià)上漲的最大贏家，因?yàn)樵谌虼笮褪凸井?dāng)中，其每股盈利對(duì)油價(jià)變化最為敏感。

另一個(gè)潛在的催化劑，是中國(guó)石油計(jì)劃分拆其8萬公里的管道，來釋放該業(yè)務(wù)的價(jià)值。迄今為止，投資者基本上還沒有注意到這一點(diǎn)--他們的信心因?yàn)?013年的一次重大腐敗丑聞而遭到破壞，該丑聞導(dǎo)致前董事長(zhǎng)蔣潔敏在內(nèi)的數(shù)位董事會(huì)成員鋃鐺入獄。

“嚴(yán)重低估”

Jefferies Group LLC駐香港的亞洲石油和天然氣股票主管Laban Yu表示，在中國(guó)石油當(dāng)前的股價(jià)當(dāng)中，管道資產(chǎn)一文不值，但是在改革之后將帶來巨大的增加值。他補(bǔ)充說，中國(guó)石油被“嚴(yán)重低估”。

中國(guó)國(guó)家發(fā)改委曾表示，石油和天然氣公司的管道應(yīng)該從其他業(yè)務(wù)中獨(dú)立出來成為單獨(dú)的部門;這引發(fā)外界猜測(cè)，中國(guó)可能希望將油氣管道從包括中國(guó)石油在內(nèi)的國(guó)有企業(yè)剝離出來。

中國(guó)石油副總裁黃維和去年曾暗示了這種可能性，稱即將進(jìn)行的改革可以釋放其5，000億元人民幣(790億美元)管道資產(chǎn)的價(jià)值。

彭博新聞就改革事宜聯(lián)系中國(guó)石油的管理人士，他們未予評(píng)論。

就賬面價(jià)值而言，中國(guó)石油看起來頗具吸引力。據(jù)彭博匯編的數(shù)據(jù)，這家總部位于北京的公司在香港上市H股的價(jià)格比賬面價(jià)值低33%，使其成為市值超過1，000億美元石油和天然氣公司中最便宜的股票。?？松梨诠蓛r(jià)較賬面價(jià)值高出68%，而荷蘭皇家殼牌股價(jià)為賬面價(jià)值的1.34倍。

全球排名

自從2016年中以來，中國(guó)石油和雪佛龍一直在競(jìng)爭(zhēng)全球第三大公開上市石油公司的位置，排名前兩位的是埃克森美孚和殼牌。截至周一，中國(guó)石油今年迄今為止的平均市值接近2320億美元，雪佛龍大約2300億美元。

中國(guó)石油的估值水平也落后于同為國(guó)有企業(yè)的中國(guó)海洋石油和中國(guó)石化，后兩者股價(jià)分別是賬面價(jià)值的1.08倍和0.88倍。

當(dāng)然，分析師的樂觀情緒主要針對(duì)的是中國(guó)石油在香港上市的股票。中國(guó)石油在上海上市的A股相對(duì)于H股有溢價(jià)，在彭博匯編的15個(gè)分析師對(duì)其A股的評(píng)級(jí)中，8個(gè)為賣出評(píng)級(jí)，4個(gè)為持有，3個(gè)為買進(jìn)。

而且，如果使用其他指標(biāo)，如市盈率來衡量，中國(guó)石油的H股并不是那么便宜。據(jù)彭博匯編的數(shù)據(jù)，中國(guó)石油股價(jià)現(xiàn)在是預(yù)估盈利的16.7倍。

在香港股市基準(zhǔn)恒生指數(shù)的成份股當(dāng)中，中國(guó)石油是過去10年間表現(xiàn)第三差的個(gè)股，下跌約50%，這與同期恒生指數(shù)35%的漲幅形成鮮明對(duì)比。

在豐盛金融集團(tuán)資產(chǎn)管理部董事黃國(guó)英看來，投資者對(duì)于中國(guó)石油A股2008年的暴跌以及前述腐敗案仍心有余悸。該機(jī)構(gòu)管理著1.70億美元資產(chǎn)。

黃國(guó)英說，人們討厭中國(guó)石油，是因?yàn)?0年前他們被傷了一次，該公司前董事長(zhǎng)被判入獄是人們避開該股的另一個(gè)原因。

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