首批養(yǎng)老目標(biāo)基金大概率將于7月底獲批

• 2018年7月4日 ZhangHongYuan來源：北京商報(bào) 443 22
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  2018-2023年私募基金市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)及企業(yè)IPO上市環(huán)境綜合評(píng)估報(bào)告

  2017年隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、國(guó)企改革、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展的持續(xù)推進(jìn)，舊泡沫將被逐步刺破，經(jīng)濟(jì)將在各種不確定和沖擊中構(gòu)筑新的增長(zhǎng)動(dòng)力。目前國(guó)內(nèi)面臨如傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能過剩、非金融國(guó)有企業(yè)的高杠桿...

今年，公募基金市場(chǎng)創(chuàng)新產(chǎn)品頻出，繼首批獨(dú)角獸基金成功募集后，備受市場(chǎng)期待的養(yǎng)老目標(biāo)基金獲批時(shí)間也臨近。

匯添富基金相關(guān)負(fù)責(zé)人就表示，公司目前正在積極搭建投研團(tuán)隊(duì)。上述北京基金公司內(nèi)部人士也指出，“基于公司內(nèi)部較為成熟的FOF團(tuán)隊(duì)以及齊全的產(chǎn)品儲(chǔ)備，養(yǎng)老目標(biāo)基金開展工作已經(jīng)準(zhǔn)備就緒，只等產(chǎn)品獲批”，并透露，“公司所做的養(yǎng)老目標(biāo)基金投資標(biāo)的范圍涵蓋全市場(chǎng)產(chǎn)品，但考慮到雙重收費(fèi)問題，我們應(yīng)該會(huì)優(yōu)先選擇自家產(chǎn)品?！?/p>

記者注意到，由于《指引》對(duì)養(yǎng)老目標(biāo)基金經(jīng)理提出“具備五年以上金融行業(yè)從事證券投資、證券研究分析、 證券投資基金研究評(píng)價(jià)或分析經(jīng)驗(yàn)，其中至少兩年為證券投資經(jīng)驗(yàn)”等要求。多家基金公司也在積極招募人才，從百度搜索的招聘信息中就可以看到，有6家在深圳或上海的基金公司在招聘養(yǎng)老目標(biāo)基金經(jīng)理，5家匿名招聘，另外1家為平安大華基金。

平安大華就在招聘條件上要求，基金經(jīng)理學(xué)歷需為碩士研究生以上，并具備五年以上養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金資產(chǎn)配置經(jīng)驗(yàn)，歷史業(yè)績(jī)穩(wěn)定、良好，無違法違規(guī)記錄;在資產(chǎn)配置等領(lǐng)域有扎實(shí)的理論功底和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)等。崗位職責(zé)方面，基金經(jīng)理需要參與或負(fù)責(zé)養(yǎng)老目標(biāo)基金投資管理、根據(jù)不同產(chǎn)品要求制定相匹配的資產(chǎn)配置方案和投資策略;監(jiān)控、跟蹤和分析投資組合，并提出調(diào)整方案等。

機(jī)遇挑戰(zhàn)并存

事實(shí)上，養(yǎng)老目標(biāo)基金之所以引起市場(chǎng)較高的重視，除了能夠推動(dòng)公募基金行業(yè)創(chuàng)新外，還承載著社會(huì)期望該類產(chǎn)品能為個(gè)人養(yǎng)老儲(chǔ)備投資作出貢獻(xiàn)，助力我國(guó)養(yǎng)老金第三支柱建設(shè)的意義。

早在2017年11月，《指引》就開始向社會(huì)公開征求意見，社會(huì)各界普遍認(rèn)為當(dāng)前制定《指引》并推出養(yǎng)老目標(biāo)基金，有利于發(fā)揮公募基金專業(yè)理財(cái)能力在居民養(yǎng)老投資中的作用;設(shè)立專門養(yǎng)老投資的基金產(chǎn)品類別，便于投資者識(shí)別選擇投資。

據(jù)了解，養(yǎng)老目標(biāo)基金在美國(guó)市場(chǎng)發(fā)展已非常成熟，截至2017年底，誕生于上世紀(jì)90年代的美國(guó)目標(biāo)日期基金規(guī)模已超過11160億美元，來源于養(yǎng)老金的資金占比為87%，是過去十年最受投資者和退休計(jì)劃發(fā)起人歡迎的產(chǎn)品。不過，我國(guó)的養(yǎng)老目標(biāo)基金還屬于新生事物，發(fā)展路途上還存在諸多難點(diǎn)需要攻克。

大泰金石研究院資深研究員王驊認(rèn)為，目前養(yǎng)老目標(biāo)基金能夠參考的經(jīng)驗(yàn)多來自美國(guó)等發(fā)達(dá)市場(chǎng)，這種投資工具在國(guó)外是成熟的產(chǎn)品，而在國(guó)內(nèi)則屬于稍顯超前的基金，在并不成熟的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)能否做到應(yīng)有的效果也還是未知數(shù)。

此外，目前國(guó)內(nèi)FOF剛剛起步，首發(fā)的基金在成立不到一年的時(shí)間里接連受到大比例配置貨基的質(zhì)疑和凈值下跌的困境，養(yǎng)老目標(biāo)基金因?yàn)橥顿Y期限較長(zhǎng)，一定程度是獨(dú)立于股市周期的，如果在今年的市場(chǎng)環(huán)境中高倉(cāng)位起步，整體收益就不會(huì)很理想。這也是基金設(shè)計(jì)和推廣時(shí)需要注意的問題。

正如王驊所說，Wind數(shù)據(jù)顯示，受上半年A股市場(chǎng)行情不佳影響，首批發(fā)行的6只公募FOF今年上半年均處于虧損狀態(tài)，且全部創(chuàng)出成立以來收益新低。為此，新發(fā)產(chǎn)品進(jìn)入觀望期，出現(xiàn)“批而不發(fā)”現(xiàn)象。

另外，分析人士還指出，投資者教育問題也不容忽視，目前國(guó)內(nèi)投資者呈現(xiàn)兩種狀態(tài)，一類投資者追求剛性兌付，另一類投資者偏好高風(fēng)險(xiǎn)高收益。相比之下，養(yǎng)老目標(biāo)基金風(fēng)險(xiǎn)收益均處于中間水平，而且投資期限較長(zhǎng)，推廣較為困難。對(duì)比美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)，真正想要發(fā)展產(chǎn)品首先還是需要有一定的激勵(lì)機(jī)制，美國(guó)是通過稅收優(yōu)惠實(shí)現(xiàn)，而我國(guó)養(yǎng)老目標(biāo)基金目前暫時(shí)享受不到稅收遞延優(yōu)惠等政策。同時(shí)，此類基金需要封閉運(yùn)作，客戶認(rèn)可度和參與度究竟有多大也很難說。

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