海信收購(gòu)東芝正式完成 半價(jià)收購(gòu)值不值？

• 2018年9月2日 ZhangHongYuan來源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào) 785 47
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  2018-2023年中央空調(diào)市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)及企業(yè)IPO上市環(huán)境綜合評(píng)估報(bào)告

  2017年隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、國(guó)企改革、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展的持續(xù)推進(jìn)，舊泡沫將被逐步刺破，經(jīng)濟(jì)將在各種不確定和沖擊中構(gòu)筑新的增長(zhǎng)動(dòng)力。目前國(guó)內(nèi)面臨如傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能過剩、非金融國(guó)有企業(yè)的高杠桿...

海信集團(tuán)董事長(zhǎng)周厚健此前接受媒體采訪時(shí)表現(xiàn)得自信滿滿，稱對(duì)于去年收購(gòu)的東芝公司電視機(jī)業(yè)務(wù)，接下來將進(jìn)一步增加其在日本市場(chǎng)的份額，目標(biāo)在3年以內(nèi)扭虧為盈。

公開資料顯示，2016年6月，東芝以約537億日元(約33億元人民幣)的價(jià)格，將旗下白色家電業(yè)務(wù)主體“東芝生活電器株式會(huì)社”80.1%的股份轉(zhuǎn)讓給了中國(guó)美的集團(tuán)，東芝則持有剩余19.9%的股份。與此同時(shí)，美的今后40年可在全球范圍內(nèi)使用“東芝”品牌。

相比于投資理財(cái)?shù)暮罋猓ㄙM(fèi)不足4億元收購(gòu)業(yè)務(wù)更顯得不值一提。根據(jù)8月3日海信電器關(guān)于委托理財(cái)進(jìn)展公告，2018年7月5日起截至本公告日，公司及控股子公司向中國(guó)民生銀行股份有限公司青島分行、興業(yè)銀行股份有限公司青島市南支行、太平洋資產(chǎn)管理有限公司委托理財(cái)合計(jì)14.9億元。此外，截至當(dāng)日，公司累計(jì)進(jìn)行委托理財(cái)?shù)挠囝~為79.5億元;自 2017年年度股東大會(huì)決議公告日起，累計(jì)發(fā)生額為40.15億元。

不過，在日系家電日益沒落的今天，東芝似乎并未能獨(dú)善其身。由于制造成本高，資源急需進(jìn)口等方面的掣肘，傳統(tǒng)家電制造業(yè)的技術(shù)門檻及利潤(rùn)都在迅速降低，日系制造業(yè)企業(yè)紛紛剝離非核心業(yè)務(wù)以求長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

2015年底，東芝宣布減持與中國(guó)家電巨頭TCL集團(tuán)合資的液晶電視銷售公司股份，持股比例從51%降至30%，相關(guān)業(yè)績(jī)不再列入合并財(cái)務(wù)報(bào)表。

2018年1月，由于虧損擴(kuò)大，避免本財(cái)年結(jié)束時(shí)資產(chǎn)負(fù)凈值，東芝宣布將旗下已經(jīng)破產(chǎn)的西屋電氣業(yè)務(wù)所有權(quán)出售給對(duì)沖基金，作價(jià)4100億日元。

2018年6月1日，日本東芝公司表示，已完成向美國(guó)私募股權(quán)公司貝恩資本牽頭的財(cái)團(tuán)出售芯片業(yè)務(wù)的交易，交易價(jià)格180億美元。

2018年6月5日，東芝發(fā)表聲明稱，已決定將旗下主營(yíng)個(gè)人電腦(PC)業(yè)務(wù)的東芝客戶解決方案部門(TCS)80.1%的股份出售給夏普公司(Sharp)。該交易預(yù)計(jì)將于10月1日完成。

屢次瘦身的東芝已經(jīng)將公司業(yè)務(wù)集中在能源、社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施、半導(dǎo)體存儲(chǔ)這三個(gè)板塊，且這三項(xiàng)業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入之和一度占據(jù)當(dāng)期總營(yíng)收的80%以上，東芝已經(jīng)由B2C企業(yè)完全轉(zhuǎn)型為B2B企業(yè)。

對(duì)此，家電行業(yè)分析師梁振鵬接受《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者采訪時(shí)指出，海信電器收購(gòu)東芝的彩電業(yè)務(wù)是沒有價(jià)值的，“因?yàn)闁|芝在彩電領(lǐng)域是沒有自己的核心技術(shù)的，現(xiàn)在都是液晶電視，占據(jù)一臺(tái)液晶電視70%以上成本比例的是液晶面板，東芝并沒有液晶面板工廠，它其實(shí)也就是整個(gè)行業(yè)下游的彩電組裝商。而且東芝基本從十年前開始就已經(jīng)放棄了彩電業(yè)務(wù)，在很多國(guó)家要么外包生產(chǎn)，要么直接放棄銷售”。

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