白糖與果葡糖漿價差持續(xù)縮小 2021年糖漿市場投資風險預測

• 2021年1月14日 LiuMingYue來源：沐甜科技 1054 67
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1月14日，巴基斯坦產(chǎn)量不及預期升溫，榨季生產(chǎn)中期糖價仍飆漲，供需缺口近50萬噸，政府或考慮實施無關稅進口以平抑糖價，提振國際糖價。印度產(chǎn)量同樣存不及預期風險，尤其是北方邦地區(qū)，甘蔗單產(chǎn)及產(chǎn)糖率偏低，

1月14日，巴基斯坦產(chǎn)量不及預期升溫，榨季生產(chǎn)中期糖價仍飆漲，供需缺口近50萬噸，政府或考慮實施無關稅進口以平抑糖價，提振國際糖價。印度產(chǎn)量同樣存不及預期風險，尤其是北方邦地區(qū)，甘蔗單產(chǎn)及產(chǎn)糖率偏低，此外，集裝箱緊張或抑制印度糖發(fā)運進度。南巴西下榨季產(chǎn)量變動影響因素方面，受疫苗接種預期影響，雷亞爾進一步反彈至5.3。元旦以來F55報價上調(diào)近500元/噸，白糖與等甜度F55價差自950元/噸收斂至150元/噸，關注下游反替代動態(tài)。

數(shù)據(jù)顯示，近期糖漿報價少，且折糖價超過4800元/噸;進口糖成本不低于5000元/噸，船運監(jiān)測巴西糖1月到港量環(huán)比減半，2月到港量繼續(xù)減半，且大量囤糖及利潤縮小后，后續(xù)進口糖量趨于進一步下降。未來糖漿市場發(fā)展峰期如何?

2021年糖漿市場投資風險預測

食品工業(yè)往往生產(chǎn)水果糖漿來節(jié)省運輸時的重量和費用，這樣的糖漿在使用時或者在零銷部門被加水沖開后成為果汁。比如飯店、酒吧里賣出來的橘子汁幾乎完全都是用水果糖漿沖開的。此外在食品工業(yè)中糖漿往往是使用玉米、馬鈴薯或者小麥等制成的，而不是使用比較昂貴的甘蔗等制成的。

有專家提出，大米是中國乃至亞洲最主要的糧食品種之一，其產(chǎn)量占全部麥芽糖漿糧食產(chǎn)量的40%，中國有60%的人口以大米為主食。2007-2008年度中國大米產(chǎn)量為432億t，年度末庫存量依然保持較高為8040萬t(精米)。但我國的儲糧損耗率高達9%，比發(fā)達國家高出約8%，每年因儲存不當造成的糧食損失高達2300萬t 給國家財政和糧庫帶來嚴重的負擔和壓力，如將糙米、節(jié)碎米、早秈米、霉米等不宜于人類直接食用的大米制糖可大大提高其附加值減少糧食儲存過程中帶來的浪費。

糖漿含量可達到80%且大米淀粉具有特殊的性質(zhì)，如顆粒非常小(通常在3 8 m)，其形狀多數(shù)呈不規(guī)則的多角形，且棱角顯著等，使其更耐加工生產(chǎn)中的壓力，加工穩(wěn)定性強 且糊化的米淀粉吸水快，質(zhì)構非常柔滑似奶油，具有脂肪的口感，容易涂抹。以大米淀粉為原料制取高麥芽糖漿的報道尚不多見，而大米淀粉近年來產(chǎn)量越來越大，也因其獨特的性質(zhì)，完全可以用來制取高麥芽糖漿。陳輝等以大米淀粉為原料制取高麥芽糖漿該法生產(chǎn)的液化液澄清透明，效果較好。

2019年我國國內(nèi)糖產(chǎn)量占總消費量的66%，其余由進口或走私糖來滿足。2019年我國自產(chǎn)糖數(shù)量約為1080萬噸，同比+4.85%;自2016年開始，我國自產(chǎn)糖產(chǎn)量已連續(xù)遞增三年。根據(jù)以往規(guī)律，我國蔗糖產(chǎn)量呈現(xiàn)6年一個周期，該規(guī)律主要源于甘蔗宿根生長周期、種植效益、出糖率等方面。與蛛網(wǎng)模型類似，蔗糖生產(chǎn)遵循“漲價——增產(chǎn)——降價——減產(chǎn)——漲價”的量價關系規(guī)律。我們認為2019年是產(chǎn)量出現(xiàn)拐點的一年，2020-2021年蔗糖產(chǎn)量將處于減產(chǎn)周期，糖價開啟上行趨勢。

另外行業(yè)糖業(yè)區(qū)域布局進一步優(yōu)化，糖漿工業(yè)生產(chǎn)向西部地區(qū)轉(zhuǎn)移趨勢明顯，生產(chǎn)集中度不斷提高，產(chǎn)糖省區(qū)由“十五”初期的21個減少到15個。從區(qū)域結構看，主產(chǎn)糖區(qū)廣東、廣西、云南、海南、黑龍江、新疆六省區(qū)食糖產(chǎn)量占全國總產(chǎn)量的比重達98%。通過區(qū)域結構調(diào)整，一是一些不宜發(fā)展糖料生產(chǎn)的地區(qū)逐步退出制糖行業(yè)，如寧夏、吉林、陜西、山西、甘肅、湖北等省區(qū);二是一些老產(chǎn)區(qū)如黑龍江、遼寧、內(nèi)蒙古、河北、福建、江西、四川等省區(qū)的一些資產(chǎn)負債率高、虧損嚴重的糖廠實施了關閉破產(chǎn);三是在廣西、云南、廣東湛江市和新疆自治區(qū)等重點產(chǎn)糖省區(qū)關閉破產(chǎn)規(guī)模小，長期虧損且扭虧無望、污染嚴重的糖廠，同時鼓勵優(yōu)勢企業(yè)擴大規(guī)模，提高技術水平。

糖漿被廣泛應用于糖果、冷飲制品、乳制品、啤酒、果凍、焙烤食品、調(diào)味品、酶制劑、方便食品、肉制品等行業(yè)。較低的吸潮性和較高的保濕性，溫和適中的甜度，良好的抗結晶性，抗氧化性，適中的粘度，良好的化學穩(wěn)定性，冰點低等特性，故在糖果、冷飲制品及乳制品行業(yè)得到了廣泛的應用.在食品行業(yè)領域里糖漿的用途必不可少，高麥芽糖漿在食品中作用常作為甜味劑被大家認識，但是甜味劑僅僅是主要作用之一，高麥芽糖漿還可以作為添加劑、保濕劑、保鮮劑等。高麥芽糖的口感溫和甜度低，可以替代部分砂糖，保持食品低甜味;或與砂糖并用，通過提高糖濃度來延長食品的保質(zhì)期。

未來該行業(yè)發(fā)展趨勢如何呢?可以點擊查看中研普華研究院的《2021-2026年版麥芽糖漿產(chǎn)業(yè)政府戰(zhàn)略管理與區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略研究咨詢報告》。

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