節(jié)前動(dòng)力煤延續(xù)漲勢(shì) 動(dòng)力煤行業(yè)市場(chǎng)分析

• 2022年1月24日 YeYuJuan來源：互聯(lián)網(wǎng) 297 12
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臨近春節(jié)，動(dòng)力煤價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)，港口煤價(jià)上漲至1000元，漲勢(shì)表現(xiàn)超預(yù)期，主因電廠高日耗下的階段性需求釋放。中長(zhǎng)期來看，新增產(chǎn)能空間有限，存量產(chǎn)能核增潛力已充分挖掘，煤炭供給有望先于需求達(dá)峰，支撐煤價(jià)偏高位運(yùn)行，煤企或迎來持續(xù)高盈利時(shí)代。

節(jié)前動(dòng)力煤延續(xù)漲勢(shì)

臨近春節(jié)，動(dòng)力煤價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)，港口煤價(jià)上漲至1000元，漲勢(shì)表現(xiàn)超預(yù)期，主因電廠高日耗下的階段性需求釋放。中長(zhǎng)期來看，新增產(chǎn)能空間有限，存量產(chǎn)能核增潛力已充分挖掘，煤炭供給有望先于需求達(dá)峰，支撐煤價(jià)偏高位運(yùn)行，煤企或迎來持續(xù)高盈利時(shí)代。

需求方面，節(jié)前低溫持續(xù)，電廠日耗水平高位運(yùn)行，對(duì)存煤有所消耗，春節(jié)前夕集中補(bǔ)庫(kù)也對(duì)需求提供一定支撐;供給方面，產(chǎn)地端生產(chǎn)保持穩(wěn)定，同時(shí)印尼放寬出口限制，進(jìn)口市場(chǎng)有所恢復(fù)。港口方面，本周秦港庫(kù)存持續(xù)低位運(yùn)行，為港口報(bào)價(jià)提供支撐。整體來看，當(dāng)前基本面并未有明顯邊際變化，港口煤價(jià)表現(xiàn)主要受短期需求因素支撐。

動(dòng)力煤行業(yè)市場(chǎng)分析

在目前供應(yīng)緊張需求反增的局面下，煤價(jià)上漲或一時(shí)無(wú)解，短期內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格依舊呈上升趨勢(shì)。中長(zhǎng)期來看，若動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)走高用電成本激增，不排除有政策出臺(tái)壓制煤價(jià)的可能。長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，碳中和勢(shì)在必行的背景下，新能源大肆興起，傳統(tǒng)能源終將會(huì)退出舞臺(tái)，動(dòng)力煤價(jià)格也將隨著跌落。

從存煤水平看，去年12月中旬以來，全國(guó)統(tǒng)調(diào)電廠存煤一直保持在1.6億噸以上，其間一度達(dá)到1.68億噸的歷史最高水平。1月12日，電廠存煤1.62億噸，同比增加超過4000萬(wàn)噸，仍處于歷史同期最高水平。

在保供工作持續(xù)深入之下，國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能正在加速釋放，2021年實(shí)際釋放產(chǎn)能數(shù)據(jù)超過3-4億噸，雖然這部分產(chǎn)能并不一定能夠全部落實(shí)成實(shí)際產(chǎn)量，且2022年因核增煤礦手續(xù)問題會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)能數(shù)據(jù)會(huì)有所收縮，但11月份全國(guó)煤炭日均產(chǎn)量已經(jīng)運(yùn)行至1236萬(wàn)噸。

近十年來，原煤產(chǎn)量整體維持在30-40億噸左右，隨著去產(chǎn)能政策的落實(shí)，我國(guó)煤炭產(chǎn)量自2014年開始下降，并于2016年達(dá)到十年內(nèi)最低值34.11億噸，原煤產(chǎn)量從2017年開始恢復(fù)增長(zhǎng)，2019年產(chǎn)量恢復(fù)到2014年的水平。2020年，中國(guó)煤產(chǎn)量共計(jì)39.0億噸，比上年增長(zhǎng)1.4%。

經(jīng)過5年去產(chǎn)能的洗禮，2019年國(guó)家開始大力推動(dòng)煤炭開采企業(yè)的整合，煤炭流通市場(chǎng)也將趨向集中，這將逐步提高煤炭流通企業(yè)的市場(chǎng)進(jìn)入壁壘，在行業(yè)形成了強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、強(qiáng)者恒強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)格局。另一方面，隨著環(huán)保、安全生產(chǎn)、能耗控制等市場(chǎng)化措施的逐漸趨嚴(yán)，小規(guī)模煤炭流通企業(yè)的生存空間將不斷縮減，大規(guī)模、跨區(qū)域的流通服務(wù)商將成為主流。

煤炭是重要基礎(chǔ)能源，與國(guó)計(jì)民生密切相關(guān)，目前價(jià)格漲幅已完全脫離供求基本面，且臨近采暖季，價(jià)格仍呈現(xiàn)進(jìn)一步非理性上漲的趨勢(shì)。

雖然有天氣和疫情的影響，但目前來看，動(dòng)力煤需求端的電廠日耗仍維持在去年同期10%的高位水平，而供給端尚無(wú)明顯的增產(chǎn)增供，煤價(jià)繼續(xù)處于偏強(qiáng)位置。

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