PPP行業(yè)分析 市場規(guī)模料穩(wěn)步擴(kuò)大

• 2022年8月22日 ZhouJiaLiang來源：互聯(lián)網(wǎng) 626 36
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PPP模式，即政府和社會資本合作，是公共基礎(chǔ)設(shè)施中的一種項(xiàng)目運(yùn)作模式。在該模式下，鼓勵私營企業(yè)、民營資本與政府進(jìn)行合作，參與公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。

PPP行業(yè)分析

PPP模式，即政府和社會資本合作，是公共基礎(chǔ)設(shè)施中的一種項(xiàng)目運(yùn)作模式。在該模式下，鼓勵私營企業(yè)、民營資本與政府進(jìn)行合作，參與公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。

PPP作為一種重要的基礎(chǔ)設(shè)施投融資模式，如今已得到了政府、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)的肯定，但有一個(gè)長期困擾PPP項(xiàng)目的問題，那就是項(xiàng)目投資的資金如何籌措與監(jiān)管。從政府的角度來說，希望企業(yè)將資金留存在項(xiàng)目中，以降低項(xiàng)目運(yùn)行過程中的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn);但對于PPP項(xiàng)目而言，只有在建設(shè)期才需要大量項(xiàng)目資金滾動投入，一旦進(jìn)入運(yùn)營期，實(shí)際需要的流動資金非常少，長期沉淀資金無疑影響企業(yè)投資的效率，變相降低投資利潤。隨著PPP二級市場及REITs等資產(chǎn)證券化通道打通，PPP項(xiàng)目的財(cái)務(wù)投資人將獲得更多種、更靈活的退出渠道，這無疑將促進(jìn)PPP項(xiàng)目的真股權(quán)投資。2020年是基建大年，也可能成為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的股權(quán)投資元年。建立一個(gè)完整、健全、高效的基礎(chǔ)設(shè)施股權(quán)投資市場，需要政府、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)的共同努力。

《中國PPP藍(lán)皮書：中國PPP行業(yè)發(fā)展報(bào)告(2021)》指出，在PPP已進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展的當(dāng)前，若個(gè)別地方還是過于強(qiáng)調(diào)融資理念，甚至只追求數(shù)量，不重視質(zhì)量，忽視長期的可持續(xù)發(fā)展，則必須引起警惕并加以糾正。必須堅(jiān)決摒棄這種借PPP變相融資的錯誤觀念，切忌在困難時(shí)期盲目搞“大運(yùn)動”，要堅(jiān)守PPP的初衷和本質(zhì)，科學(xué)論證PPP項(xiàng)目的可行性，合理評估政府支出和財(cái)政承受能力，規(guī)范設(shè)計(jì)采購方案和合同文件，嚴(yán)抓績效監(jiān)管與按效付費(fèi)，將實(shí)現(xiàn)地方經(jīng)濟(jì)增長和公共服務(wù)提質(zhì)增效作為實(shí)施PPP項(xiàng)目的目標(biāo)導(dǎo)向。同時(shí)，推廣運(yùn)用PPP模式是一項(xiàng)國家決策部署的長期事業(yè)，不同地區(qū)在發(fā)展PPP的過程中應(yīng)該有不同的思路和側(cè)重點(diǎn)，應(yīng)充分發(fā)揮政府投資與社會資本投資的協(xié)同效應(yīng)。

據(jù)中研產(chǎn)業(yè)研究院報(bào)告《2021-2026年中國PPP服務(wù)機(jī)構(gòu)行業(yè)市場前瞻與未來投資戰(zhàn)略分析報(bào)告》分析

到2022年7月底，2014年以來各地已累計(jì)簽約PPP項(xiàng)目8185個(gè)，投資額13.4萬億元。近期，多地又密集開工一批PPP項(xiàng)目。專家認(rèn)為，鑒于今年新增專項(xiàng)債額度基本發(fā)行完畢，接下來PPP在促進(jìn)有效投資方面有望發(fā)揮更積極作用。

國有企業(yè)已成為我國PPP發(fā)展中社會資本的主要力量，2020年的中標(biāo)項(xiàng)目規(guī)模占全部PPP項(xiàng)目規(guī)模的90%以上。藍(lán)皮書指出，國辦發(fā)〔2015〕42號文、財(cái)金〔2019〕10號文等文件先后對本地國企作為社會資本的資格要求提出了不同的理解，頂層設(shè)計(jì)有所加強(qiáng)，意在防范本地國企“曲線”搶占PPP項(xiàng)目，滋生新風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，各地應(yīng)持續(xù)優(yōu)化營商環(huán)境，吸引更多民營企業(yè)參與PPP項(xiàng)目，擴(kuò)大財(cái)政投資與國企投資的杠桿效應(yīng)。

目前國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的參與方以建筑承包商為主，專業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)投資方和管理機(jī)構(gòu)占比極低。社?；?、保險(xiǎn)基金等長線投資者仍然沒有系統(tǒng)性地布局基礎(chǔ)設(shè)施股權(quán)資產(chǎn)，在債務(wù)融資利率下行和資管新規(guī)的雙重約束下，名股實(shí)債等傳統(tǒng)投資方式需要找到一個(gè)新的配置方法。PPP模式的基礎(chǔ)設(shè)施股權(quán)投資，為上述資產(chǎn)配置提供了足夠靈活和具備保障條件的途徑?；A(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)作為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)必將得到越來越多長期股權(quán)出資人的認(rèn)可和配置，無論是資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)自身培育，還是建筑承包商下屬投資機(jī)構(gòu)的市場化運(yùn)作，專業(yè)型基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)機(jī)構(gòu)的成長空間將進(jìn)一步打開。隨著國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域二級市場的逐漸形成，預(yù)計(jì)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目股權(quán)投資人結(jié)構(gòu)的多元化和資產(chǎn)交易會達(dá)到國際平均水平，形成國有、民營和外資背景的專業(yè)投資機(jī)構(gòu)同臺競技的市場局面。

PPP行業(yè)市場前景預(yù)測

經(jīng)過幾年的探索，PPP市場逐步成熟，進(jìn)入規(guī)范、平穩(wěn)發(fā)展階段。隨著中國經(jīng)濟(jì)逐漸步入“新常態(tài)”，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)將有望成為未來中國經(jīng)濟(jì)的支柱型產(chǎn)業(yè)。在這樣的背景下，水處理、垃圾處理、土壤修復(fù)等領(lǐng)域PPP模式的推廣和資產(chǎn)證券化的運(yùn)用將逐漸成為環(huán)保行業(yè)未來發(fā)展的新常態(tài)。

市場規(guī)模料穩(wěn)步擴(kuò)大

存量PPP項(xiàng)目有很大發(fā)掘潛力，若能把尚未實(shí)質(zhì)性啟動采購、采購陷入停滯或中標(biāo)后一直無法開工建設(shè)等三類PPP項(xiàng)目的問題找準(zhǔn)，分類施策、加快推進(jìn)相應(yīng)項(xiàng)目，將更有效發(fā)揮PPP作用，從而擴(kuò)大有效投資。

數(shù)據(jù)顯示，基礎(chǔ)設(shè)施投資增速已連續(xù)3個(gè)月加快。專家分析認(rèn)為，基建是逆周期調(diào)控的重要抓手，在專項(xiàng)債、政策性開發(fā)性金融工具等大規(guī)模資金支持下，基建投資同比增速繼續(xù)提升具有較高確定性。

想要了解更多PPP行業(yè)的發(fā)展前景，請查閱《2021-2026年中國PPP服務(wù)機(jī)構(gòu)行業(yè)市場前瞻與未來投資戰(zhàn)略分析報(bào)告》。

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