食糖行業(yè)遠(yuǎn)景：食糖行業(yè)市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力巨大

• 劉明月 2023年11月2日 來(lái)源：中研研究院 1335 87
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食糖行業(yè)前景及現(xiàn)狀如何?今年國(guó)際糖價(jià)持續(xù)走高的主要推手就是印度的減產(chǎn)且出口下降。因?yàn)榻衲暧《鹊募撅L(fēng)雨推遲，厄爾尼諾現(xiàn)象或?qū)е掠《雀收嶂鳟a(chǎn)區(qū)馬哈拉施特拉邦和卡納塔克邦季風(fēng)季節(jié)的降雨量明顯減少

食糖行業(yè)前景及現(xiàn)狀如何?今年國(guó)際糖價(jià)持續(xù)走高的主要推手就是印度的減產(chǎn)且出口下降。因?yàn)榻衲暧《鹊募撅L(fēng)雨推遲，厄爾尼諾現(xiàn)象或?qū)е掠《雀收嶂鳟a(chǎn)區(qū)馬哈拉施特拉邦和卡納塔克邦季風(fēng)季節(jié)的降雨量明顯減少，市場(chǎng)擔(dān)心印度甘蔗減產(chǎn)。作為食糖的重要來(lái)源，甘蔗的種植與生長(zhǎng)對(duì)水分要求較高。而甘蔗的主要生產(chǎn)國(guó)印度的灌溉系統(tǒng)匱乏，約一半的農(nóng)作物依賴6月到9月的季風(fēng)雨。

國(guó)際市場(chǎng)方面

全球前 10 大食糖生產(chǎn)區(qū)域?yàn)榘臀鳌⒂《?、歐盟、中國(guó)、美國(guó)、泰國(guó)、墨西哥、巴基斯坦、俄羅斯、澳大利亞。前十大區(qū)域產(chǎn)量約占全球糖產(chǎn)量比重 75%-80%，其中巴西及印度均占約 16%-19%，歐盟占比約 10%，泰國(guó)占比7%-8%。雖生產(chǎn)格局在全球較為分散，但主產(chǎn)國(guó)(地區(qū))較為集中。且因?yàn)楦髦鳟a(chǎn)國(guó)壓榨時(shí)間差異較大，全球食糖生產(chǎn)端并未有明顯季節(jié)性規(guī)律。

全球食糖消費(fèi)量1.72億噸(原糖值)，同比增長(zhǎng)0.6%，回望歷史，消費(fèi)總體呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。

印度減產(chǎn)降低出口意愿。22/23 年度，印度同樣受到天氣影響，甘蔗的生產(chǎn)出現(xiàn)阻礙，ISMA(1 月)預(yù)計(jì)印度糖產(chǎn)量3400 萬(wàn)噸，同比減少5%，較之前預(yù)期的3650萬(wàn)噸下調(diào)260 萬(wàn)噸。

在巴西榨季尾聲階段，印度往往是全球食糖供應(yīng)的關(guān)鍵所在，雖然當(dāng)前全球糖價(jià)漲超過(guò)印度出口平價(jià)，但上一榨季印度已經(jīng)通過(guò)出口超1100 萬(wàn)噸的食糖緩解了積年的庫(kù)存壓力，而本榨季印度減產(chǎn)疊加未來(lái)乙醇分流糖的長(zhǎng)期趨勢(shì)，印度的出口明顯遲緩，印度食品部首批2022/23 年度出口配額為600 萬(wàn)噸，已被糖廠全部簽完，而3 月預(yù)計(jì)的第二批配額仍未到來(lái)，短期來(lái)看，印度第二批出口配額將成為緩解全球緊張貿(mào)易流的關(guān)鍵之一。

巴西22/23 榨季進(jìn)入尾聲，制糖比達(dá)到歷史高位。高位糖價(jià)下，巴西糖相對(duì)乙醇價(jià)差打開(kāi)，我們測(cè)算目前糖價(jià)高于乙醇折糖價(jià)約4.8 美分/磅，高價(jià)位刺激巴西制糖比達(dá)到歷史高位，截止3 月1 日，巴西中南部的累計(jì)制糖比達(dá)到45.92%，同比+0.9%;

累計(jì)產(chǎn)糖3350.4 萬(wàn)噸，同比+4.5%，巴西22/23 榨季預(yù)計(jì)于4 月初結(jié)束，本榨季已經(jīng)進(jìn)入尾聲，巴西糖短期缺乏增量供應(yīng)的可能，但是在高位糖價(jià)下，市場(chǎng)對(duì)新榨季巴西繼續(xù)保持高制糖比有所期待，新增糖需要等待巴西新榨季(4 月中)的開(kāi)啟。

國(guó)內(nèi)方面，主產(chǎn)區(qū)干旱天氣導(dǎo)致2022/2023榨季全國(guó)食糖產(chǎn)量同比減少，疊加配額外進(jìn)口利潤(rùn)倒掛導(dǎo)致的國(guó)內(nèi)進(jìn)口積極性下降。預(yù)計(jì)2022/23榨季全國(guó)白糖市場(chǎng)總供應(yīng)量同比減少7.41%至1550萬(wàn)噸左右。

食糖行業(yè)遠(yuǎn)景：食糖行業(yè)市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力巨大

中國(guó)糖業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至8月底，主產(chǎn)區(qū)廣西食糖產(chǎn)銷率90.15%，同比提高12.2個(gè)百分點(diǎn);工業(yè)庫(kù)存降至51.94萬(wàn)噸，同比減少83萬(wàn)噸。

2023年白糖市場(chǎng)價(jià)格上漲主要受到供應(yīng)量下降的驅(qū)動(dòng)。糖價(jià)上漲提高生產(chǎn)企業(yè)的盈利，但同時(shí)也導(dǎo)致貿(mào)易商和下游采購(gòu)成本提高，尤其對(duì)于采購(gòu)白糖當(dāng)原料的食品終端行業(yè)，目前采購(gòu)一噸白糖的成本較2023年年初增加2000元/噸左右。

2022/23年度中國(guó)食糖產(chǎn)銷結(jié)束，截至9月末，全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖897萬(wàn)噸，比上年度減少59萬(wàn)噸;累計(jì)銷糖853萬(wàn)噸，比上年度減少14萬(wàn)噸;累計(jì)銷糖率95.1%，比上年度加快4.4個(gè)百分點(diǎn)。食糖年度均價(jià)為每噸6346元，在預(yù)測(cè)范圍內(nèi)，比上年度每噸漲640元，漲幅11.2%;國(guó)際原糖年度均價(jià)為每磅22.5美分，在預(yù)測(cè)范圍內(nèi)，比上年度每磅上漲3.6美分，漲幅19.0%。

國(guó)內(nèi)白糖開(kāi)始新的生產(chǎn)季，8-9月可售的糖廠工業(yè)庫(kù)存數(shù)量159萬(wàn)噸，同比下降43.01%，為近十年同期最低點(diǎn)?？紤]到當(dāng)前進(jìn)口成本和歷史同期水平，以及相關(guān)糖源補(bǔ)充，預(yù)計(jì)8-9月進(jìn)口和其他糖源數(shù)量70萬(wàn)-100萬(wàn)噸。

內(nèi)蒙古、新疆首家糖廠分別于9月17日、26日開(kāi)機(jī)，截至10月10日，共有21家糖廠開(kāi)榨生產(chǎn)，2023/24年度生產(chǎn)伊始，總體正常偏快。廣西、云南產(chǎn)區(qū)甘蔗長(zhǎng)勢(shì)良好，甘蔗入榨量預(yù)計(jì)增加。綜合看，新年度全國(guó)食糖產(chǎn)量有望恢復(fù)性增長(zhǎng)。

中研研究院出版的《2023-2028年中國(guó)食糖行業(yè)深度分析與發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告》顯示

國(guó)際方面，印度減產(chǎn)超預(yù)期、泰國(guó)增產(chǎn)不及預(yù)期導(dǎo)致全球供應(yīng)縮緊，而巴西由于天氣多雨阻礙收割壓榨，疊加港口排隊(duì)船只增加，短期貿(mào)易流依舊偏緊，支撐海外糖價(jià)高位運(yùn)行;據(jù)報(bào)告，上半年，食糖類業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)營(yíng)收112.8億元，占比88.63%;番茄類業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)營(yíng)收13.34億元，占比10.48%。

貿(mào)易糖方面，中糧糖業(yè)是我國(guó)食糖進(jìn)口的主渠道，根據(jù)國(guó)際國(guó)內(nèi)食糖市場(chǎng)走勢(shì)，階段性調(diào)整倉(cāng)位和波段操作， 通過(guò)期現(xiàn)結(jié)合的方式，捕捉糖價(jià)趨勢(shì)行情，有力地保障了國(guó)內(nèi)食糖供應(yīng)。

據(jù)中國(guó)糖業(yè)協(xié)會(huì)，2022/23年制糖期(以下簡(jiǎn)稱本制糖期)截至2023年3月底，甜菜糖廠已全部停機(jī)，甘蔗糖廠除云南省外，其他省(區(qū))糖廠已全部收榨。本制糖期全國(guó)共生產(chǎn)食糖872萬(wàn)噸，同比減少17萬(wàn)噸;全國(guó)累計(jì)銷售食糖437萬(wàn)噸，同比增加67萬(wàn)噸;累計(jì)銷糖率50.2%，同比加快8.5個(gè)百分點(diǎn)。

中國(guó)食糖進(jìn)口數(shù)量為527萬(wàn)噸，相比2021年同期減少了40萬(wàn)噸，同比下降6.9%。2022年中國(guó)食糖進(jìn)口金額為256428.4萬(wàn)美元，相比2021年同期增長(zhǎng)了28152萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)12.3%。

食糖行業(yè)供給方面，糖料作物的可種植面積擴(kuò)張有限，產(chǎn)量增加主要來(lái)自于單產(chǎn)增加，而糖 料作物單產(chǎn)增加的速度小于過(guò)去十年，年平均增長(zhǎng)率約為1.9%。此外，食糖產(chǎn)量的 增加大部分來(lái)源于甘蔗，而非甜菜。由于甘蔗的生產(chǎn)集中在巴西等幾個(gè)主要國(guó)家，供給的集中加劇了市場(chǎng)的波動(dòng)性。

食糖行業(yè)需求方面，隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及世界人口繼續(xù)增加，食糖消費(fèi)量呈穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。發(fā)展中國(guó)家食糖消費(fèi)量增長(zhǎng)迅速，未來(lái)十年亞洲和非洲將成為拉動(dòng)全球糖消費(fèi)量增 長(zhǎng)的主要力量。糖的其他替代品，如果葡糖漿等甜味劑消費(fèi)量增長(zhǎng)迅猛，但食糖仍然是最主要的甜味劑來(lái)源。

2023年1-7月中國(guó)食糖進(jìn)口數(shù)量為121萬(wàn)噸，相比2022年同期減少了83萬(wàn)噸，同比下降40.9%;進(jìn)口金額為59638.1萬(wàn)美元，相比2022年同期減少了40792.1萬(wàn)美元，同比下降40.6%。

糖是關(guān)系國(guó)計(jì)民生的重要戰(zhàn)略物資。對(duì)于此次業(yè)績(jī)上漲，中糧糖業(yè)稱，2023年上半年，白糖走出大幅上漲行情。由于我國(guó)食糖價(jià)格較低，加之我國(guó)制糖成本較高，導(dǎo)致行業(yè)整體盈利較低。近年來(lái)我國(guó)制糖行業(yè)持續(xù)出清，市場(chǎng)趨于集中，中小企業(yè)逐漸淘汰，大型企業(yè)占比比例在逐漸上升。

中國(guó)食糖行業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境、行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展?fàn)顩r、市場(chǎng)供需、競(jìng)爭(zhēng)格局、標(biāo)桿企業(yè)、食糖發(fā)展趨勢(shì)、機(jī)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)展策略與投資建議等進(jìn)行了分析。

據(jù)了解，該行業(yè)發(fā)展空間極大，未來(lái)食糖市場(chǎng)現(xiàn)狀如何呢?請(qǐng)查看，中研研究院出版的《2023-2028年中國(guó)食糖行業(yè)深度分析與發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告》。

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