5月12日訊 一旦一項政策實施了超過4年，又一直未能實現(xiàn)預(yù)期結(jié)果，人們很容易會宣稱它失敗了。日本經(jīng)濟刺激政策的批評者正是這樣做的。但他們錯了。所謂的"安倍經(jīng)濟學(xué)"(Abenomics)并沒有失敗，應(yīng)該繼續(xù)推進(jìn)，而不是放棄。

安倍經(jīng)濟學(xué)

日本首相安倍晉三(Shinzo Abe)的經(jīng)濟政策旨在推行貨幣和財政刺激的同時，施行結(jié)構(gòu)性經(jīng)濟改革。批評者們的理由很簡單。安倍經(jīng)濟學(xué)于2013年春天開始實施，本應(yīng)該恢復(fù)增長，并終結(jié)20年中不時出現(xiàn)的通縮。

4年過去了，日本央行(BoJ)首選的通脹指標(biāo)較一年前上漲了0.1%。因此批評者稱這劑藥方?jīng)]起作用。

事實證明，刺激日本通脹確實很難。自金融危機以來，低通脹一直是一個世界性難題，無論是美國、歐元區(qū)、還是英國。但簡單一句政策失敗的診斷，忽視了安倍經(jīng)濟學(xué)取得的諸多成績，這些成就背后艱難的大環(huán)境，以及刺激規(guī)模比批評者以為的小得多的事實。

如今，日本的年化經(jīng)濟增長率達(dá)1.2%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過除2014年以外歷年的潛在增長率。失業(yè)率僅2.8%，為22年來的低點，而這一數(shù)字仍低估了當(dāng)下日本就業(yè)市場有多么緊張。

東京所有的商店和餐廳似乎都掛著"招人"的標(biāo)志，很多店取消了24小時營業(yè)以節(jié)省勞動力。日本最大的物流公司大和運輸株式會社(YAMATo Transport)27年來首次上調(diào)價格，刻意把運輸量降至其物流網(wǎng)可以承受的水平。老板們想的不再是削減成本，而是如何招人和留住員工。

在享受了20年多年既便宜又充足的勞動力后，如今日本企業(yè)正想辦法轉(zhuǎn)向，降低其過高的服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，而不是漲價。但他們已做到極限了。日本已經(jīng)為通脹做好了準(zhǔn)備。

刺激政策經(jīng)歷的挑戰(zhàn)也必須在全球經(jīng)濟的大環(huán)境下進(jìn)行衡量。2014年大宗商品價格跳水，緊接著2015年新興市場增長放緩(導(dǎo)致日元急劇升值)，這種環(huán)境對于希望刺激通脹的經(jīng)濟體來說是艱難的。只有在唐納德 特朗普(Donald Trump)當(dāng)選美國總統(tǒng)，以及隨后日元兌美元匯率上漲至110日元兌1美元以上時，全球經(jīng)濟才再次起到支持作用。

安倍經(jīng)濟學(xué)遭遇的種種障礙中，最大障礙恰好是自己造成的:2014年消費稅從5%上調(diào)至8%。理論上，安倍經(jīng)濟學(xué)包括了財政刺激政策?？墒聦嵣希斦碳ぶ辉?013年實施了短暫一段時間。過去4年，日本顯著收緊了財政政策?？深A(yù)見的后果是制止了物價上漲的勢頭。

最近，安倍政府意識到了自己的錯誤，稍稍放松了銀根。它應(yīng)該繼續(xù)這么做，不去理睬愚蠢而任性的財政目標(biāo)，直到通脹水平最終回升為止。過去4年的確有一些政策失敗了，但這全是因為安倍經(jīng)濟學(xué)實施得太少，而不是太過。

想要徹底打破日本的通縮心態(tài)，可能還需要耗費數(shù)年。日本工人在要求漲薪方面較為遲緩，雇主也不愿漲薪。但這并不意味著恢復(fù)通脹的努力失敗了。事實是，日本在艱難的環(huán)境下(該政策的擁護(hù)者常常沒能在必要時采取行動)已經(jīng)取得了顯著進(jìn)展。獎勵就是日本經(jīng)濟的復(fù)蘇。

號外號外:為了答謝粉絲們長久以來的跟隨和信任，近期股民老張開展免費送股和診股活動。