水井坊緊急為子公司提供6億擔(dān)保 空降女高管Preeti Arora是何方神圣?

• 2017年10月12日 lihuizhen來源：財(cái)經(jīng)嘯侃 252 8
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在不到2個(gè)月的時(shí)間里，水井坊就為4家全資子公司提供了合計(jì)6億元的連帶責(zé)任擔(dān)保。

昨夜(10月11日)晚間，水井坊(600779.SH)突然在上交所發(fā)布《關(guān)于為全資子公司銀行授信提供擔(dān)保的公告》，根據(jù)經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要，將為全資子公司銀行授信提供擔(dān)保。引發(fā)投資者集體圍觀。

公告顯示，水井坊及其全資子公司即成都江海貿(mào)易發(fā)展有限公司、成都瑞錦商貿(mào)有限公司、成都蓉上坊營(yíng)銷有限公司、成都騰源酒業(yè)營(yíng)銷有限公司在匯豐銀行(中國(guó))有限公司成都分行申請(qǐng)的期限為壹年的集團(tuán)綜合授信，在現(xiàn)有3.5億元基礎(chǔ)上增加至6億元，水井坊將就新增部分為各子公司在授信項(xiàng)下的義務(wù)提供連帶責(zé)任擔(dān)保。

本擔(dān)保事項(xiàng)已經(jīng)水井坊第八屆董事會(huì)2017年第十次臨時(shí)會(huì)議審議通過，根據(jù)《公司章程》及相關(guān)法律法規(guī)的要求，上述擔(dān)保事項(xiàng)尚需提交水井坊股東大會(huì)審議通過。

今年8月29日，水井坊也曾發(fā)布公告稱，公司及全資子公司即成都江海貿(mào)易發(fā)展有限公司、成都瑞錦商貿(mào)有限公司、成都蓉上坊營(yíng)銷有限公司、成都騰源酒業(yè)營(yíng)銷有限公司向匯豐銀行(中國(guó))有限公司成都分行申請(qǐng)的期限為壹年的3.5億元綜合授信，公司為各子公司在授信項(xiàng)下的義務(wù)提供連帶責(zé)任擔(dān)保。

也就是說，在不到2個(gè)月的時(shí)間里，水井坊就為4家全資子公司提供了合計(jì)6億元的連帶責(zé)任擔(dān)保。

然而，《財(cái)經(jīng)嘯侃》特約、獨(dú)家撰稿人五谷君梳理發(fā)現(xiàn)，截止2017年上半年末，接受水井坊擔(dān)保的成都瑞錦商貿(mào)有限公司和成都騰源酒業(yè)營(yíng)銷有限公司法定代表人都是范祥福，凈資產(chǎn)分別約為-5168萬和-1885萬元。換言之，水井坊這兩家子公司已經(jīng)資不抵債。

為了安撫投資者的擔(dān)憂情緒，水井坊特別在公告中指出，公司董事會(huì)認(rèn)為，本公司對(duì)下屬全資子公司具有充分的控制力，能對(duì)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)進(jìn)行有效監(jiān)控與管理，能保證授信額度內(nèi)款項(xiàng)不被濫用和及時(shí)償還;為下屬全資子公司的銀行授信提供擔(dān)保有利于全資子公司籌措生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金，進(jìn)一步提高其經(jīng)濟(jì)效益，符合公司整體利益。

一位證券從業(yè)人士告訴《財(cái)經(jīng)嘯侃》特約、獨(dú)家撰稿人五谷君，如果子公司自身盈利能力很強(qiáng)，在申請(qǐng)銀行授信之時(shí)，就不需要母公司提供連帶責(zé)任擔(dān)保;

反之，則說明子公司盈利水平尚未足以覆蓋銀行授信額度，為了保證信貸能夠得到及時(shí)償還，并且避免出現(xiàn)壞賬，銀行就會(huì)要求母公司提供連帶責(zé)任擔(dān)保。

值得關(guān)注的是，水井坊還有一家拖后腿兒的子公司即成都水井坊酒業(yè)有限公司，截止2017年上半年末，凈資產(chǎn)約為-9543萬元，而2017年上半年凈利潤(rùn)則約為-1285萬元。資不抵債+凈利為負(fù)。

屋漏偏逢連夜雨。

此前，成都水井坊營(yíng)銷有限公司則收到四川省成都市中級(jí)人民法院(2016)川01民初1370號(hào)應(yīng)訴通知書及相關(guān)法律文書。目前該案仍在審理過程中，尚未結(jié)案。

除此之外，10月11日晚間，水井坊還發(fā)布公告稱，根據(jù)《公司法》、《公司章程》等有關(guān)規(guī)定，結(jié)合公司實(shí)際情況，并經(jīng)董事會(huì)提名委員會(huì)審查通過，公司同意提名Preeti Arora女士為公司第八屆董事會(huì)董事候選人，任期同本屆董事會(huì)。

Preeti Arora又是何方神圣?

公開資料顯示，Preeti Arora，女，43歲，國(guó)籍：印度。畢業(yè)于Department of Financial Studies，財(cái)務(wù)控制碩士。歷任寶潔(新加坡)有限公司亞太區(qū)戰(zhàn)略總監(jiān)、亞太區(qū)銷售財(cái)務(wù)總監(jiān)、東南亞區(qū)財(cái)務(wù)總監(jiān)及寶潔(新加坡)有限公司財(cái)務(wù)總監(jiān)?，F(xiàn)任帝亞吉?dú)W新加坡PTE有限公司亞太區(qū)財(cái)務(wù)總監(jiān)。

Preeti Arora“空降”與水井坊致力于產(chǎn)品升級(jí)不無關(guān)系，其在2017年半年報(bào)中透露，下半年將繼續(xù)調(diào)整和升級(jí)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，在現(xiàn)有產(chǎn)品的基礎(chǔ)上推出更加高端化的產(chǎn)品，不斷豐富產(chǎn)品線，持續(xù)強(qiáng)化品牌高端形象。

2017年以來，白酒行業(yè)繼續(xù)回暖。同時(shí)，在高端白酒不斷提價(jià)和消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)下，兼具品牌和價(jià)格優(yōu)勢(shì)的中高端白酒將成為消費(fèi)者自飲、家宴和商務(wù)用酒場(chǎng)景下的最佳選擇，未來中高端白酒有望步入量?jī)r(jià)齊升的黃金期。

《財(cái)經(jīng)嘯侃》特約、獨(dú)家撰稿人五谷君注意到，今年上半年，水井坊中高檔酒類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入接近8.4億元，同比增長(zhǎng)70%;低檔酒類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為7.77萬元，同比下降26%左右?？梢娺€是取得一定效果。

眾所周知，被帝亞吉?dú)W收購(gòu)后，水井坊2013—2014年連續(xù)兩年虧損，被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。直至2015年水井坊實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.89億元，扭虧為盈。但自2016年以后，水井坊業(yè)績(jī)開始有所起色，股價(jià)也水漲船高。

2017年上半年，水井坊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為8.4億元，同比增長(zhǎng)70%左右;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)接近1.15億元，和2016年上半年9112萬元相比，增幅在26%上下。

“在2014年3月，水井坊市值下降到了40億元以下，去年初成功"摘帽"，總市值已經(jīng)突破200億元?！庇凶C券機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，水井坊盈利大增受益于“次高端”的產(chǎn)品定位和消費(fèi)群的擴(kuò)容。

然而，白酒營(yíng)銷專家蔡學(xué)飛對(duì)媒體表示，水井坊作為曾經(jīng)的高端品牌，在西南地區(qū)有一定的受眾。客觀來說，受益于整個(gè)高端白酒市場(chǎng)的回暖，水井坊目前實(shí)現(xiàn)了順勢(shì)低谷反彈，但主要還是茅臺(tái)、五糧液等高端產(chǎn)品的漲價(jià)給水井坊留下了增長(zhǎng)空間。

另一方面，水井坊目前的銷售額與曾經(jīng)的高峰期銷售額相比差距很大，實(shí)際上水井坊已經(jīng)跌出了一線白酒陣營(yíng)。

業(yè)績(jī)雖有起色，但是如何保證在銷售額增長(zhǎng)的情況下，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品和品牌的價(jià)值提升是水井坊面臨的問題。

水井坊方面也提醒投資者，由于消費(fèi)升級(jí)及強(qiáng)勢(shì)品牌價(jià)格上漲，300元~500元這一價(jià)格帶的產(chǎn)品受到了越來越多白酒企業(yè)的關(guān)注，使公司核心品種臻釀8號(hào)和井臺(tái)瓶潛在的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。

另外，雖然水井坊在收入、利潤(rùn)等業(yè)績(jī)指標(biāo)上實(shí)現(xiàn)“飄紅”，但與之伴隨的也是高企的銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用，并引發(fā)股東議論紛紛。

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