為棉農(nóng)“避險”探路：棉花價格指數(shù)“保險+期貨”惠農(nóng)產(chǎn)業(yè)扶貧項目

• 2017年10月23日 SuDanMin來源：中國證券報 401 19
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2015年11月19日，在河北威縣，當?shù)財?shù)十名種棉大戶聚集在威縣高莊鄉(xiāng)政府辦公室，見證了河北省首個棉花價格指數(shù)“保險+期貨”惠農(nóng)產(chǎn)業(yè)扶貧項目的簽約儀式。據(jù)了解，該項目是在鄭商所支持、河北威縣縣政府積極推進下，由華泰長城資本管理有限公司、銀河德睿資本管理有限公

“保險+期貨”成棉農(nóng)“定心丸”

在服務(wù)“三農(nóng)”和實體經(jīng)濟發(fā)展的原則下，期貨市場服務(wù)農(nóng)業(yè)風(fēng)險管理的探索一直在路上。“保險+期貨”這一由交易所推動、期貨公司和保險公司首創(chuàng)的服務(wù)“三農(nóng)”新模式，在今年進入擴大試點、“全面開花”階段。

棉花“保險+期貨”試點擴大

作為“保險+期貨”試點的重要品種，鄭商所在棉花期貨穩(wěn)健運行的基礎(chǔ)上，今年擴大棉花“保險+期貨”試點。業(yè)內(nèi)人士表示，在長江期貨、南華期貨率先突破后，銀河期貨、華泰期貨等期貨公司接力為“保險+期貨”這一扶貧機制改革和扶貧方式轉(zhuǎn)換進行了有益探索。

2015年11月19日，在河北威縣，當?shù)財?shù)十名種棉大戶聚集在威縣高莊鄉(xiāng)政府辦公室，見證了河北省首個棉花價格指數(shù)“保險+期貨”惠農(nóng)產(chǎn)業(yè)扶貧項目的簽約儀式。據(jù)了解，該項目是在鄭商所支持、河北威縣縣政府積極推進下，由華泰長城資本管理有限公司、銀河德睿資本管理有限公司、九州期貨有限公司與人保財險聯(lián)合開展的。各方通力合作、穩(wěn)步推進該項目的落地和實施，嘗試利用金融工具為棉農(nóng)“避險”探路。

據(jù)了解，威縣位于河北省邢臺市東南部，總?cè)丝?0萬，為邢臺市人口第二、面積第三大縣，棉花是威縣農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)舉足輕重的組成部分，素有“冀南棉?！泵雷u，常年植棉面積80萬畝以上，棉花種植面積和產(chǎn)量一直位居華北第一，是全國十大優(yōu)質(zhì)棉基地縣之一。

人保財險北京市分公司集團客戶營業(yè)部總經(jīng)理李重路對中國證券報記者表示，本次棉花期貨價格保險項目服務(wù)主體是3024戶棉農(nóng)，承保2萬畝棉花，提供4626萬元風(fēng)險保障額度。

李重路表示，當前我國的農(nóng)業(yè)保險主要是對自然災(zāi)害導(dǎo)致的農(nóng)作物減產(chǎn)進行賠付，僅對生產(chǎn)風(fēng)險提供風(fēng)險保障，而對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的另外一種重要風(fēng)險——市場風(fēng)險(價格風(fēng)險)則基本沒有保障。近年來，市場風(fēng)險對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的影響越來越大，農(nóng)產(chǎn)品市場價格的波動影響到農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者的收入水平。此外，2016年、2017年中央一號文件提出穩(wěn)步擴大“保險+期貨”試點，利用保險、期貨的聯(lián)動合作，共同為棉花種植戶提供價格風(fēng)險保障。

“威縣作為棉花生產(chǎn)大縣，棉花種植面積占河北省種植面積10%以上。棉花產(chǎn)業(yè)是威縣農(nóng)業(yè)經(jīng)濟發(fā)展的特色優(yōu)勢支柱產(chǎn)業(yè)。為了保證當?shù)孛揶r(nóng)的生產(chǎn)利益，我們選擇在威縣開展棉花價格保險業(yè)務(wù)?！崩钪芈氛f。

從2014年開始，我國棉花市場取消了收儲制度，改為在新疆實施棉花目標價格補貼、在內(nèi)地實行定額補貼的政策。業(yè)內(nèi)人士表示，這一政策變化在一定程度上增強了棉農(nóng)抗風(fēng)險能力，但自此棉花價格大幅回落，令棉農(nóng)種植積極性受到打擊，內(nèi)地棉花種植面積大幅減少。2015年，在交易所推動下、期貨公司和保險公司首創(chuàng)“保險+期貨”模式創(chuàng)新服務(wù)“三農(nóng)”。截至目前，該模式已經(jīng)連續(xù)兩年寫入中央一號文件。按照中央一號文件的部署，2016年我國啟動了“保險+期貨”試點工作，涵蓋13個省的棉花、白糖、大豆、玉米等重點農(nóng)產(chǎn)品品種。

棉農(nóng)觸“期”只需算清自己的賬

“眾所周知，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)是存在較大風(fēng)險的，因此農(nóng)業(yè)保險需求量很大，傳統(tǒng)的農(nóng)業(yè)保險只對產(chǎn)量進行保障，而且保額比較低，保費也大都是由國家補貼，如何抵御市場價格風(fēng)險就成了農(nóng)戶最頭疼的事。”河北省邢臺市威縣縣長高振防對中國證券報記者表示。

高振防稱，2017年，威縣在“保險+期貨”農(nóng)業(yè)價格保險方面進行了有益的嘗試，威縣高公莊鄉(xiāng)、棗元鄉(xiāng)參與了河北省首單“棉花期貨區(qū)間價格保險”項目，效果較好。威縣將通過此類創(chuàng)新金融服務(wù)模式，督促指導(dǎo)農(nóng)業(yè)新型經(jīng)營主體包括合作社、家庭農(nóng)場、種植大戶等學(xué)會利用期貨市場在農(nóng)產(chǎn)品市場化定價、價格大幅波動時，增加抗風(fēng)險能力，規(guī)避農(nóng)產(chǎn)品價格下跌風(fēng)險，切實保護農(nóng)戶利益。

高振防對到場的種棉大戶進行了積極參與棉花“保險+期貨”的動員。他說道：“‘保險+期貨’運作是專業(yè)金融機構(gòu)的事情，農(nóng)民不需要了解公司是怎樣盈利的，只需要算清自己在這筆業(yè)務(wù)中可能獲得的盈利和出現(xiàn)的虧損，只要劃算就可以做?！?/p>

對當?shù)卦S多棉農(nóng)而言，期貨仍是一個陌生的工具。業(yè)內(nèi)人士表示，“保險+期貨”運作涉及到保險公司用保費向期貨公司購買看跌期權(quán)以及期貨公司在期貨市場上的對沖操作，對農(nóng)民而言，理解有一定難度，農(nóng)民只需要知道，通過向保險公司買入價格保險，如果棉花價格下跌，就可以從保險公司得到賠付。

9月中旬，中國人保與銀河德睿資本簽訂場外期權(quán)協(xié)議，9月下旬中國人保出具保單，即以鄭商所棉花期貨1801合約為保險標的，保險數(shù)量6667畝，單位保險產(chǎn)量150公斤，保險期限為2017年9月22日-12月20日，保險金額154.207萬元，投保農(nóng)戶836戶。

“市場價格設(shè)定為保險期間棉花期貨1801合約收盤價均價。根據(jù)保單條款規(guī)定，保險期內(nèi)的任意一天棉花期貨合約價格達到約定執(zhí)行價格時，視為保險事故發(fā)生，保險機構(gòu)按照保險合同的約定負責(zé)賠償，鄭州商品交易所提供資金支持為農(nóng)戶補貼大部分保費，降低農(nóng)戶負擔，農(nóng)戶僅需支付很少的費用即可提前鎖定棉花收入?！便y河期貨相關(guān)負責(zé)人表示。

“假設(shè)棉花期貨1801合約收盤價為15200元/噸，執(zhí)行價格=0.9×15200=13680元/噸，若價格下跌觸碰90%保險期限內(nèi)，1801合約價格下跌到13680元/噸，則理賠金額=15200-13680=1520元/噸?！便y河期貨相關(guān)負責(zé)人表示，這將有助于提升保險體驗，使農(nóng)戶獲得最充分的利益保障，由此使棉農(nóng)鎖定價格下跌的損失，激發(fā)生產(chǎn)積極性，加大植棉投入。

另據(jù)了解，在鄭商所支持下，本次由銀河期貨、華泰期貨、九州期貨與人保合作完成的棉花價格保險補貼項目，為威縣棉農(nóng)提供98%以上保費補貼。業(yè)內(nèi)人士稱，這極大地減輕了當?shù)剞r(nóng)戶保費負擔和政府財政負擔。

不斷探索完善“保險+期貨”模式

“保險+期貨”起源于2014年，正式提出在2015年，并在2016年、2017年連續(xù)兩年寫入國家一號文件。華泰長城資本管理有限公司副總經(jīng)理周博表示，“保險+期貨”業(yè)務(wù)開展以來，共經(jīng)歷了四個階段。

第一個階段為萌芽探索期。第二個階段為期貨公司主導(dǎo)階段。第三個階段為保險公司主導(dǎo)。第四個階段為市場需求主導(dǎo)區(qū)，而需求又分兩個層面，比如威縣除了棉花，還有小麥、白糖、玉米、梨、葡萄，這些農(nóng)產(chǎn)品也都可以做成這種模式，這是第一層需求;第二層需求是國家層面的服務(wù)“三農(nóng)”，即怎么能夠讓農(nóng)民多賺錢。

中國證券報記者在采訪中了解到，作為服務(wù)“三農(nóng)”的重要創(chuàng)新工具，在“保險+期貨”模式推廣過程中，主要面臨政府部門的引導(dǎo)和支持力度，保險機構(gòu)、農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體對“保險+期貨”模式的認知和參與度，保險費用支持資金缺乏、農(nóng)民收入保障不足、保險產(chǎn)品成本過高等問題，這需要政府、企業(yè)、期貨市場及保險公司共同解決。

另據(jù)了解，鄭商所綜合2016年“保險+期貨”試點建設(shè)經(jīng)驗與2017年試點建設(shè)情況，在與市場各方充分交流的基礎(chǔ)上，提出了三點改進建議。一是通過各種途徑降低試點保險費率(權(quán)利金)。二是建立試點常規(guī)統(tǒng)籌機制和綠色審批通道。三是提升“保險+期貨”試點模式的靈活性，探索引入收入保險、美式期權(quán)(保險)、階梯形期權(quán)(保險)等更加靈活的保險產(chǎn)品，以適應(yīng)農(nóng)戶個性化需求。

業(yè)內(nèi)人士表示，“保險+期貨”模式作為市場化解決“三農(nóng)”風(fēng)險的創(chuàng)新手段，值得鼓勵與推廣。國際市場上，美國聯(lián)邦作物保險制度歷經(jīng)了80年的探索，面對我國“保險+期貨”模式初期形成發(fā)展過程中出現(xiàn)問題，呼吁市場理性看待、耐心解決。

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