雙匯vs雨潤 火腿腸巨頭的兩極分化 有人多元化布局坑了自己

• 2017年12月4日 lihuizhen來源：中國養(yǎng)殖業(yè)聯(lián)盟 864 53
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雨潤食品2017年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入 58億港元，同比下降35.4%，與2011年巔峰時期的323億港元，更是相差甚遠;同時，公司再度虧損5.51億港元，而自2015年，上市來利潤首次為負至今，已經(jīng)累計虧損58.7億港元。

說到火腿腸,北踞河南漯河的雙匯和南盤江蘇南京的雨潤，都是國內(nèi)數(shù)一數(shù)二的肉制品企業(yè)。如果這兩個公司出啥大問題，咱吃火腿腸都困難了。

外界本以為，相互角力了20年，這一南一北兩家企業(yè)會為爭中國“第一屠戶”繼續(xù)打得頭破流血，然而，就在這幾年里，似乎勝負已分。雙匯靠著豬肉賺得盆滿缽滿，雨潤卻因早年的多元化戰(zhàn)略，攤子鋪得太大，副業(yè)拖累主業(yè)。

最近兩家企業(yè)前后腳公布年報，雨潤已然不再是雙匯的對手。

兩極分化，一家歡喜一家愁

10月31日，雙匯發(fā)展發(fā)布2017年三季報，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入373.39億元，凈利潤為31.51億元

回首再看，曾經(jīng)的肉制品行業(yè)巨頭，也是雙匯最強有力的競爭對手——雨潤，所處的地位似乎更加風雨飄搖。

雨潤食品2017年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入 58億港元，同比下降35.4%，與2011年巔峰時期的323億港元，更是相差甚遠;同時，公司再度虧損5.51億港元，而自2015年，上市來利潤首次為負至今，已經(jīng)累計虧損58.7億港元。

錯在多元化布局 到處撿“雞蛋”

同樣靠殺豬發(fā)家，為何雙匯能遙遙領先雨潤?從剛剛發(fā)布的年報來看，雙匯發(fā)展營收得以被拉動的最重要一環(huán)是旗下的生鮮凍品業(yè)務，這項業(yè)務同比增長29.73%。業(yè)內(nèi)分析認為，此前雙匯海外收購的原料工廠為其提供了有力保障。

在2013年，雙匯耗費71億美元并購全球最大豬肉企業(yè)——美國史密斯菲爾德公司，真要跪謝史密斯公司的這些低價肉類，得以讓雙匯公司在長達3年的“豬周期”里巍然不動。

2016年，雙匯與間接股東羅特克斯公司實現(xiàn)約42億元的采購金額，從國外市場進口分割肉、骨類副產(chǎn)品等，減輕國內(nèi)豬價上漲帶來的壓力。

經(jīng)過21個月的養(yǎng)豬業(yè)虧損，到2016年遇到了豬價上行周期，讓雙匯發(fā)展遇到了大幅增長的機遇。

與雙匯堅守主業(yè)、通過國際區(qū)域行情的錯位來分散風險不同，雨潤跨界擴張，“把不同的雞蛋放進了同一個籃子”。

2011年還是雨潤食品的高速發(fā)展階段，不僅從事食品，還涉及地產(chǎn)、物流、旅游、金融和建筑等，這相當于不僅要當屠夫，還要當建筑老板、地產(chǎn)商人和旅游投資人……

雨潤食品從2012年開始收入大幅跳水，2016年的收入只相當于2011年的一半。

也許出售資產(chǎn)是挽回局面的主要辦法。去年，雨潤食品出售了旗下一家銷售冷鮮肉及冷凍肉的全資子公司，獲得6671萬港元的回款。

這或許只能暫時解決燃眉之急。畢竟，這筆回款相對于公司此前每年獲得的政府補貼，還是小巫見大巫。

2016年，雨潤獲得政府補貼3561萬港元。此前的十年，也就是從2005年到2015年，雨潤累計獲得政府補貼超過40億港元。

補貼收入逐漸萎縮，雨潤食品“底褲”逐漸呈現(xiàn)在世人面前。

創(chuàng)始人被查 虧損看不到盡頭

1年前的3月23日，檢察機關對雨潤食品創(chuàng)始人、最大單一股東祝義材在國內(nèi)執(zhí)行指定居所監(jiān)視居住的措施，一年過去了，雨潤食品的經(jīng)營狀況并沒有多少改觀，2016全年虧損23.4億港元，但是會計師事務所認為，虧損金額還是少算了。

祝義材被查，犯了什么事，有沒有罪，罪大罪小，外界很關注，至今仍是一個謎。雨潤食品表示，目前尚未收到任何對該事件的更新及未能與祝義材接觸。

沒有主心骨的雨潤食品經(jīng)營狀況令外界十分揪心。資金鏈頻頻告急，讓雨潤食品一再陷入到債務糾紛中。

2016年，雨潤食品的核心子公司南京雨潤兩次出現(xiàn)債務違約，一次是本金額人民幣5億元的短期融資券，另一次是本金額人民幣10億元的中期票據(jù)，均不能按期償還，此后雖然想辦法還上了，雨潤食品的資金緊繃情況引發(fā)市場關注。

2015年，融創(chuàng)掌門孫宏斌將收購雨潤傳得沸沸揚揚，最后無果而終。

大雨潤除了上市公司雨潤食品，還有地產(chǎn)、商業(yè)、物流等業(yè)務，以大雨潤的實力，本不應該讓從事肉品行業(yè)的雨潤食品如此沉淪。吃肉是中國消費者的剛性需求，雨潤在這個行業(yè)成名很早，雨潤品牌仍然是全國品牌，渠道覆蓋國內(nèi)主要的消費市場，在祝義材被查后，即便無力進攻，與雙匯等爭奪市場份額的頭把交椅，收縮自保，穩(wěn)住存量市場還是有希望的。

可惜的是前些年雨潤食品過度擴張，大量收購屠宰產(chǎn)能，壯大規(guī)模，如今都成了包袱，不但沒有發(fā)揮出增收盈利的作用，反而成為不斷減值虧損的源頭之一。

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