美元或受益于稅改短期重返強勢

• 2017年12月4日 FanTianQing來源：新浪網(wǎng) 1360 89
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  2017-2022年版金融租賃產業(yè)園區(qū)定位規(guī)劃及招商策略咨詢報告

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疲軟多時的美元，有望在即將通過的、30年來最徹底的美國稅法修改方案幫助下，獲得提振。

美國稅改通過對美元匯率有何影響？業(yè)內又是怎么看的？

疲軟多時的美元，有望在即將通過的、30年來最徹底的美國稅法修改方案幫助下，獲得提振。12月4日，美元指數(shù)高開，開盤即升破93關口報93.1098，最高升至93.18，前日收盤價92.8789。同時，美元對日元、歐元、澳元等其他貨幣全線上漲。

在人民幣方面，人民幣對美元中間價連續(xù)6個交易日貶值，12月4日報6.6105，較前一交易日貶值38個基點。上日官方收盤報6.6065，夜盤收盤報6.6206。

繼眾議院上月通過減稅法案后，參議院美國當?shù)貢r間２日凌晨以51票贊成、49票反對的結果通過了稅改法案。

盡管參眾兩院將在4日開始進行協(xié)商以消除兩個版本的不同，但特朗普稅改政策的大方向已明確，未來10年減稅規(guī)模達1.4萬億美元，企業(yè)所得稅率從當前的35%降低至20%，個人所得稅也將得到不同程度的減免，同時跨國公司也將獲得利潤回流的減稅機會。

機構普遍認為，減稅法案將提振疲軟多時的美元。

中金公司預計，今年末至明年上半年美元指數(shù)將維持強勢，主要因為特朗普稅改兌現(xiàn)以及明年美聯(lián)儲將持續(xù)加息三次；預計下半年美元指數(shù)回落，主要因為歐央行貨幣緊縮將重回市場焦點（停止QE及加息問題），而此時特朗普稅改已經(jīng)落地，美聯(lián)儲加息節(jié)奏也已經(jīng)被市場充分預期。

中信證券認為，稅改法案終獲通過，短期對資本流動的影響可能更為顯著，利好美元和美股，預計將有約8000萬-1億美元資金回流，在2018年（至少上半年）美元可能相對強勢，加之若稅改一季度推出后對經(jīng)濟和通脹預期的正面提振，則美聯(lián)儲2018年上半年可能向市場傳遞偏鷹派的貨幣政策立場，從而對中期資產價格造成一定壓力。

美國稅改將怎樣影響中國國內的流動性？

申萬宏源認為主要有兩個途徑：第一，稅改會刺激美國企業(yè)加大本土投資和海外利潤回流美國，導致我國面臨資本外流壓力；第二，稅改有利于提振美國經(jīng)濟前景預期，以及美元和美債收益率，間接導致人民幣匯率承壓，加劇資本外流。匯率和資本外流互為因果，在稅改的影響下，將會面臨一定的壓力。

但該機構認為，無需過度擔憂，壓力總體可控。短期影響上，12月份人民幣匯率、外匯占款、外匯儲備壓力都會上升，但壓力同樣可控。年底資金面也將面臨一定壓力，但預計在央行削峰填谷思路下，大概率能夠穩(wěn)定跨年。

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