國內(nèi)有色金屬行業(yè)研究報告：銅市緊平衡 鋁市看減產(chǎn)

• 2017年12月19日 YaoEnHua來源：中國化工網(wǎng) 540 29
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  2017-2022年中國有色金屬行業(yè)市場前瞻與未來投資戰(zhàn)略分析報告

  有色金屬行業(yè)研究報告旨在從國家經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略入手，分析有色金屬未來的政策走向和監(jiān)管體制的發(fā)展趨勢，挖掘有色金屬行業(yè)的市場潛力，基于重點細分市場領域的深度研究，提供對產(chǎn)業(yè)規(guī)模、...

在由投資主導的經(jīng)濟高增長時代逐步退出以后,各行業(yè)的投資增速都有不同程度的下降,有色金屬也不例外。在受我國經(jīng)濟增速放緩,以及供給側(cè)改革和環(huán)保限產(chǎn)的政策影響下,我國主要有色金屬的月產(chǎn)量也出現(xiàn)逐步減少的趨勢。

在由投資主導的經(jīng)濟高增長時代逐步退出以后,各行業(yè)的投資增速都有不同程度的下降,有色金屬也不例外。在受我國經(jīng)濟增速放緩,以及供給側(cè)改革和環(huán)保限產(chǎn)的政策影響下,我國主要有色金屬的月產(chǎn)量也出現(xiàn)逐步減少的趨勢。

2016年以來,銅礦由于罷工等突發(fā)事件影響導致供應中斷的事件不斷, 2017年,這種情況更為嚴重。頻繁的罷工事件使得銅市場的供需出現(xiàn)了一定程度的短缺。與此同時,中美宏觀經(jīng)濟穩(wěn)步復蘇,銅需求呈現(xiàn)溫和上漲,預計未來銅金屬供需將維持緊平衡狀態(tài)。

引起銅價上漲的主要原因是由于對供應的擔心以及庫存大降使得市場產(chǎn)生需求提高的判斷,結合未來幾年的銅礦供應增速以及市場需求情況,我們認為銅價短期寬幅震蕩,遠期平穩(wěn)上漲。

今年以來,在供給側(cè)去產(chǎn)能、環(huán)保督察日益趨嚴、召開的情況下,電解鋁的產(chǎn)量未出現(xiàn)預期的減少,這與鋁價的高漲不無關系。在進入采暖季限產(chǎn)減產(chǎn)執(zhí)行政策以后,電解鋁的產(chǎn)量增速開始明顯下降。

受環(huán)保等因素影響,鋁加工下游開工較低,鋁錠消費旺季滯后,鋁市場消費淡季延續(xù),需求難現(xiàn)樂觀,然而鋁錠庫存在減產(chǎn)實際發(fā)生情況下,上升放緩,這也表明減產(chǎn)帶來了一定的實際效果。供應端,采暖季臨近, 2+26+3以焦作為首,率先提出減產(chǎn)限產(chǎn)提前執(zhí)行之舉,拉開采暖季減產(chǎn)序幕,表明未來采暖季將堅定不移的在電解鋁企業(yè)發(fā)生限產(chǎn)減產(chǎn)事件,這將在未來一段時間內(nèi)利好鋁價。

隨著產(chǎn)品價格不斷走高,銅和鋁行業(yè)的主要財務指標均開始好轉(zhuǎn)。銅行業(yè)建議關注江西銅業(yè)、云南銅業(yè)、銅陵有色;鋁行業(yè)建議關注中國鋁業(yè)、云鋁股份、神火股份。

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