中國版公募REITs框架浮現(xiàn) 機構(gòu)緊鑼密鼓布局

• 2018年5月8日 FanTianQing來源：新浪網(wǎng) 230 7
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  2018-2023年版房地產(chǎn)中介產(chǎn)業(yè)政府戰(zhàn)略管理與區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略研究咨詢報告

  區(qū)域產(chǎn)業(yè)規(guī)劃是地方經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略的核心內(nèi)容，是各級政府部門發(fā)展相關產(chǎn)業(yè)的“路線圖”，對于區(qū)域發(fā)展規(guī)劃來說，就相當于一張藍圖對一個建筑物的重要性，有了這張“藍圖”，區(qū)域才能在有規(guī)劃有計...

隨著國內(nèi)ABS市場的成熟和基本制度的逐步完善，公募REITs推出的時間表也越來越近。

中國版公募REITs框架浮現(xiàn)。詳情如何？

REITs，是Real Estate Investment Trusts的簡稱，即房地產(chǎn)投資信托基金，最早于1960年在美國推出。通過向投資者發(fā)行信托（基金）份額來募集資金，并由專門機構(gòu)投資到房地產(chǎn)項目中去，投資者按比例獲得房地產(chǎn)項目產(chǎn)生的收益。普通投資者通過購買REITs份額，可以降低參與房地產(chǎn)資產(chǎn)投資的門檻并分享其收益。

我國租賃住房資產(chǎn)證券化正在加速推進，記者采訪了解到，目前各房地產(chǎn)企業(yè)、資管機構(gòu)正在紛紛研究貯備并推出相關項目。而國內(nèi)資產(chǎn)證券化(ABS)市場的成熟和基本制度的逐步完善，也使得中國版公募房地產(chǎn)投資信托基金(REITs)的推出時間越來越近。有業(yè)內(nèi)人士指出，從時間上看，有望今年下半年或明年在長租公寓以及基礎設施領域率先試點推出，基本框架很可能是不動產(chǎn)證券投資基金加ABS的模式。未來的不動產(chǎn)公募基金的類型可參照鵬華前海萬科REITs基金，大概率是封閉式混合型證券投資基金。

中國版公募REITs藍圖初現(xiàn)

隨著國內(nèi)ABS市場的成熟和基本制度的逐步完善，公募REITs推出的時間表也越來越近。而目前已發(fā)行的部分租賃住房類REITs也為后續(xù)對接公募REITs做下了鋪墊。記者了解到，近日發(fā)行的中南菩悅浦寓類REITs、碧桂園租賃住房類REITs均在退出機制上標明“發(fā)行公募REITs”。

華泰證券資管結(jié)構(gòu)融資部不動產(chǎn)金融負責人朱剛表示，中國版公募REITs的基本框架很可能是不動產(chǎn)證券投資基金加ABS的模式，未來的不動產(chǎn)公募基金的類型可參照鵬華前海萬科REITs基金，大概率是封閉式混合型證券投資基金。時間上，有望在今年下半年或明年年初在長租公寓以及基礎設施領域率先試點推出。

從上述中國版公募REITs的具體投資運作模式來看，朱剛介紹，很可能是將通過公募基金募集的資金投資認購并配置于一級市場發(fā)行以及二級市場交易受讓的不動產(chǎn)證券化產(chǎn)品。

緊鑼密鼓布局

在中央大力推動租購并舉、去杠桿持續(xù)推進的背景下，我國住房租賃資產(chǎn)證券化迎來了重要發(fā)展契機。第一太平戴維斯上海估價部董事甘啟善對記者表示，隨著政策鼓勵房地產(chǎn)開發(fā)商由“開發(fā)-銷售”模式向“持有-運營”模式轉(zhuǎn)變，租賃住房資產(chǎn)證券化會越來越多。

“就類REITs項目方面，除相關證券化產(chǎn)品發(fā)行業(yè)務外，華泰證券資管正在往前端延伸觸及長租公寓資產(chǎn)的開發(fā)并購投資基金，以及后端的證券投資基金，包括公募基金等也在探討和籌備?！敝靹偢嬖V記者。

作為資產(chǎn)證券化領域資深機構(gòu)，高和資本也在積極參與相關項目，并將以投資驅(qū)動，積極推動權(quán)益型類REITs在租賃住房行業(yè)中的應用與創(chuàng)新。

此外，2018年以來，國泰君安也正在緊鑼密鼓地籌備“一帶一路”、長租公寓、類REITs、央企供應鏈金融等領域的資產(chǎn)證券化項目。

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