ST公司將退市 2018年最早退市的公司已確定

• 2018年5月23日 ZhangHongYuan來(lái)源：新華網(wǎng)手機(jī)版 1116 71
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  2018-2023年中國(guó)理財(cái)產(chǎn)品抵押貸款市場(chǎng)深度全景調(diào)研及“十三五”發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告

  在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)及投資者能否做出適時(shí)有效的市場(chǎng)決策是制勝的關(guān)鍵。理財(cái)產(chǎn)品抵押貸款行業(yè)研究報(bào)告就是為了解行情、分析環(huán)境提供依據(jù)，是企業(yè)了解市場(chǎng)和把握發(fā)展方向的重要手段，是輔助...

2018年最早退市的公司已確定——*ST吉恩、*ST昆機(jī)的A股之旅將宣告終結(jié)。

內(nèi)因?yàn)橹鞣e重難返

回溯兩家公司的危機(jī)演進(jìn)過(guò)程，其退市絕非一句“行業(yè)不振導(dǎo)致業(yè)績(jī)不佳”就能解釋，兩公司自身經(jīng)營(yíng)不力，決策失誤、公司治理缺陷才是導(dǎo)致其滑向退市深淵的核心因素。

如*ST吉恩扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)已連續(xù)6年虧損，主營(yíng)業(yè)務(wù)長(zhǎng)期不能盈利。此外，公司在境外收購(gòu)礦山資源，對(duì)外投資規(guī)模巨大，金額超過(guò)100億元，而截至2017年末的總資產(chǎn)才128億元。相關(guān)標(biāo)的資產(chǎn)業(yè)績(jī)乏善可陳，成了公司發(fā)展的大包袱——因長(zhǎng)期未能正常經(jīng)營(yíng)，資產(chǎn)收益無(wú)法覆蓋舉債成本，對(duì)外投資形成的金融負(fù)債產(chǎn)生了巨大壓力，拖累公司整體業(yè)績(jī)，導(dǎo)致持續(xù)大額虧損。

目前，公司累計(jì)逾期負(fù)債本息超過(guò)80億元，先后被10多家金融機(jī)構(gòu)提起訴訟，公司控股股東也已啟動(dòng)破產(chǎn)重整程序。

處于機(jī)床行業(yè)的*ST昆機(jī)自2012年以來(lái)主營(yíng)業(yè)務(wù)長(zhǎng)期虧損。2015年，公司曾籌劃重組未果，隨后，大股東沈機(jī)集團(tuán)擬向紫光系轉(zhuǎn)讓所持公司25.08%股權(quán)的“易主”計(jì)劃又告落空。不過(guò)，真正“致命”的是該公司曝出財(cái)務(wù)造假，公司治理存在重大缺陷。2017年3月21日，公司突發(fā)公告，稱過(guò)往涉嫌財(cái)務(wù)違規(guī)，存在存貨不實(shí)、銷(xiāo)售收入確認(rèn)違規(guī)、費(fèi)用少計(jì)、子公司“多套賬”涂改票據(jù)等問(wèn)題。次日，公司就收到了證監(jiān)會(huì)的立案調(diào)查通知。對(duì)財(cái)務(wù)造假的情況進(jìn)行追溯重溯后，公司事實(shí)上2012年至2017年連續(xù)6年虧損。證監(jiān)會(huì)在查實(shí)相關(guān)事實(shí)后，對(duì)公司及有關(guān)責(zé)任人進(jìn)行了行政處罰，上交所也給予了相應(yīng)的紀(jì)律處分。違法違規(guī)行為讓公司在巨大經(jīng)營(yíng)壓力之外又添風(fēng)險(xiǎn)。

由此可見(jiàn)，*ST吉恩、*ST昆機(jī)不僅在退市指標(biāo)上觸發(fā)《股票上市規(guī)則》規(guī)定的退市條件，就公司自身實(shí)際情況看，其退市均屬于經(jīng)營(yíng)不善，且同時(shí)存在重大公司治理缺陷，已無(wú)法勝任A股上市公司的身份。上交所將這一類(lèi)財(cái)務(wù)狀況嚴(yán)重不良、長(zhǎng)期虧損、喪失持續(xù)造血能力的公司清出市場(chǎng)，有利于凈化市場(chǎng)生態(tài)，保護(hù)投資者利益。

退市制度“常態(tài)化”實(shí)施

就滬市摘牌案例看，從長(zhǎng)航油運(yùn)到博元投資，再到*ST吉恩、*ST昆機(jī)雙雙退市，顯示了2012年退市制度改革后，退市制度實(shí)施逐步常態(tài)化、法治化、市場(chǎng)化。

據(jù)了解，截至目前，上交所已有53家公司被摘牌，其中主動(dòng)終止上市28家，強(qiáng)制終止上市25家。回顧近年，尤其是2012年退市制度改革以來(lái)的案例，記者發(fā)現(xiàn)，歷經(jīng)多年探索和改革，資本市場(chǎng)的退市制度逐步健全，已形成了較為穩(wěn)定的退市實(shí)施機(jī)制。如2012年版本的退市制度發(fā)布后，首家退市公司長(zhǎng)航油運(yùn)打破了“央企無(wú)退市”的慣例，一度引發(fā)市場(chǎng)熱議。2014年又一輪退市制度改革方案出爐，主要?jiǎng)?chuàng)新有：一是新增“主動(dòng)退市”情形，二是確立“重大違法公司強(qiáng)制退市制度”。此后，2015年，曾在上交所上市的中國(guó)二重成為首例主動(dòng)退市案例。2016年，博元投資退市，宣告重大違法退市案例落地。縱觀上述案例，退市制度運(yùn)行平穩(wěn)有序，標(biāo)準(zhǔn)客觀清晰，程序具體明確。此番上交所對(duì)*ST吉恩、*ST昆機(jī)兩家公司作出終止上市決定，也是退市制度常態(tài)化實(shí)施的體現(xiàn)。

另一方面，退市制度實(shí)行多年，證券市場(chǎng)對(duì)其運(yùn)行情況和制度邏輯都比較熟悉。投資者對(duì)退市工作也有了理性認(rèn)識(shí)和穩(wěn)定預(yù)期。絕大多數(shù)謹(jǐn)慎的投資者在公司股票被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示后，即不再參與交易。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的投資者，在交易所強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)揭示針對(duì)性和頻度的努力下，其風(fēng)險(xiǎn)管理、風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的意識(shí)也明顯增強(qiáng)。總體來(lái)看，各方市場(chǎng)參與主體對(duì)繼續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行退市制度，加大退市力度有了比較一致的共識(shí)，退市工作也已逐步實(shí)現(xiàn)了常態(tài)化、法治化和市場(chǎng)化。

繼續(xù)加大退市力度

記者觀察到，今年以來(lái)上交所在嚴(yán)格執(zhí)行退市制度、加大退市力度上，采取了多項(xiàng)措施。分析人士認(rèn)為，這些措施是凈化市場(chǎng)生態(tài)，完善市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰機(jī)能的必要之舉。

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