警惕金融泡沫 中國(guó)將迎來(lái)30年罕見大變局

• 2018年5月28日 WuYaNan來(lái)源：鳳凰網(wǎng) 225 6
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  2018-2023年中國(guó)房地產(chǎn)基金市場(chǎng)深度全景調(diào)研及“十三五”發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告

  在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)及投資者能否做出適時(shí)有效的市場(chǎng)決策是制勝的關(guān)鍵。房地產(chǎn)基金行業(yè)研究報(bào)告就是為了解行情、分析環(huán)境提供依據(jù)，是企業(yè)了解市場(chǎng)和把握發(fā)展方向的重要手段，是輔助企業(yè)決...

2018，全球金融危機(jī)十周年，是時(shí)候和這場(chǎng)金融世紀(jì)大寬松說(shuō)再見了。

二是微觀上的企業(yè)分化風(fēng)險(xiǎn)。和土地人才一樣，金融是一種資源，當(dāng)資源出現(xiàn)收緊的時(shí)候，使用資源的企業(yè)出現(xiàn)大分化也不可避免。

2017年以來(lái)企業(yè)大分化已經(jīng)開始顯現(xiàn)。茅臺(tái)型公司盈利能夠消化資金成本上行壓力問(wèn)題不大，但是一定要控制泡沫;

萬(wàn)達(dá)型的公司盈利雖然無(wú)法覆蓋，但賣資產(chǎn)回收現(xiàn)金流，降杠桿還可以保命;

樂(lè)視型的公司，盈利、現(xiàn)金流都無(wú)法覆蓋時(shí)，股東大換血，失去控制權(quán)不可避免.

第一，互聯(lián)網(wǎng)模式迭代太快，由此帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)波動(dòng)非常大。比如摩拜，最近剛被美團(tuán)收購(gòu)了。從4G到5G時(shí)代，市場(chǎng)可能還會(huì)有新一輪洗牌。

第二，站隊(duì)風(fēng)險(xiǎn)。過(guò)去行業(yè)雙巨頭之間的競(jìng)爭(zhēng)通過(guò)合并來(lái)解決，現(xiàn)在這些企業(yè)開始站隊(duì)，一個(gè)是阿里系，一個(gè)是騰訊系。

美團(tuán)收購(gòu)摩拜的時(shí)候我曾經(jīng)說(shuō)過(guò)一句話，中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)巨頭要講政治。如果說(shuō)未來(lái)你為了搶占市場(chǎng)，跑馬圈地，然后導(dǎo)致寸草不生的話，一定會(huì)引起中國(guó)公眾和政府的更多關(guān)注，這時(shí)反壟斷幾乎不可避免。

第三，尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)。純互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)、單靠商業(yè)模式、用戶數(shù)量的比拼已經(jīng)到頭了。

下一步互聯(lián)網(wǎng)的下沉是必然，馬云對(duì)于未來(lái)的發(fā)展，提出了“五新+2H”模式，“五新”即新零售、新金融、新制造、新技術(shù)、新能源，“2H”代表文娛(Happiness)及健康(Health)。這說(shuō)明什么?做互聯(lián)網(wǎng)的開始做汽車，做超市、做芯片了，這是互聯(lián)網(wǎng)的野心，但也有可能成為下一個(gè)樂(lè)視。

不管是對(duì)企業(yè)家還是投資人來(lái)說(shuō)，逆風(fēng)的時(shí)代不進(jìn)則退，一切以前不可能的事情都可能發(fā)生，你必須有所準(zhǔn)備。

堅(jiān)硬的價(jià)值

經(jīng)濟(jì)的本源是什么?不是價(jià)格的泡沫，而是實(shí)體的價(jià)值。未來(lái)五到十年，只有找到最具價(jià)值的實(shí)體增長(zhǎng)點(diǎn)，才能鑄造出最堅(jiān)硬的護(hù)城河。那么問(wèn)題來(lái)了，實(shí)體的價(jià)值隱藏在哪里?我認(rèn)為可以沿著以下三條主線來(lái)尋找：

第一，更高層次的消費(fèi)升級(jí)。中國(guó)有最廣闊的市場(chǎng)，新中產(chǎn)階層已經(jīng)形成，即使按不同認(rèn)定口徑也有三四個(gè)億的人口規(guī)模。

巨國(guó)效應(yīng)仍然是我們的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。新中產(chǎn)的消費(fèi)偏好到底是什么?城市與農(nóng)村有沒有區(qū)別?70后、80后、90后、00后四代人的消費(fèi)差異又在哪里?找準(zhǔn)細(xì)分市場(chǎng)就有可能找到自己的護(hù)城河。

第二，更高層次的創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)。這次的中美貿(mào)易戰(zhàn)，讓國(guó)人對(duì)科技產(chǎn)業(yè)“缺心少魂”的技術(shù)差距達(dá)到了空前的關(guān)注，是壓力也是動(dòng)力。人工智能AI正在逐漸商業(yè)化，區(qū)塊鏈技術(shù)盡管遭遇了投機(jī)炒作，但泡沫過(guò)后，依然會(huì)留下適應(yīng)市場(chǎng)的模式。

5G技術(shù)、智能汽車技術(shù)等創(chuàng)新科技的出現(xiàn)也讓相關(guān)產(chǎn)業(yè)在曲折前進(jìn)中存在著彎道超車的可能性。這些都存在著巨大的想象空間，資本對(duì)科技創(chuàng)新的青睞不會(huì)馬上退潮，雖然有可能會(huì)存在反復(fù)。

第三，更高層次的供給側(cè)改革。不要把供給側(cè)改革狹義的理解為去產(chǎn)能去庫(kù)存，中國(guó)在很多領(lǐng)域的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，還是壟斷式的結(jié)構(gòu)，體制僵化，管制盛行，任何一個(gè)松動(dòng)的改革，都會(huì)釋放巨大的供給潛力。

對(duì)任何一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，價(jià)值都是金融下行周期最堅(jiān)實(shí)的護(hù)城河，而價(jià)值就像一種資產(chǎn)，激活這種資產(chǎn)需要兩種能力：

一是用新金融思維去創(chuàng)造價(jià)值。我曾經(jīng)在一次演講中提到過(guò)四點(diǎn)基本思考：“深挖洞、廣積糧、早稱王、不稱霸”。

“深挖洞”就是要做好風(fēng)險(xiǎn)控制，這是我們當(dāng)前第一個(gè)要注意的。

“廣積糧”是要用更開放的視角和心態(tài)去配置資源，但無(wú)論做什么，都要用一種工匠精神重新認(rèn)識(shí)到我們所做事情的本質(zhì)，做到最好、最精。

“早稱王”是要早日成為細(xì)分行業(yè)的龍頭，這個(gè)過(guò)程實(shí)際上是非常殘酷的，也意味著當(dāng)你成為龍頭的時(shí)候，絕大部分人成為了炮灰。

不稱霸”就是成為龍頭，與社會(huì)、自然環(huán)境和諧友好相處，維持良好的政商關(guān)系。

二是用新金融實(shí)務(wù)去激活價(jià)值。如何在特殊的周期下把握投資機(jī)會(huì)?如何選擇合伙人和投資人?要不要放緩上市的步伐?選擇在哪個(gè)資本市場(chǎng)上市?如何選擇并購(gòu)融資工具和并購(gòu)資產(chǎn)?如何讓自己的企業(yè)更值錢?如何避免踩到股權(quán)質(zhì)押“雷”?如何捍衛(wèi)家族財(cái)富?這些都是企業(yè)家投資人在金融下行周期可能需要直面的選擇問(wèn)題。

也許我們沒有普適的方法幫助你解決所有具體的問(wèn)題，但是我們會(huì)在這里盡可能的幫你找到“濕濕的雪”和“長(zhǎng)長(zhǎng)的坡”，一起穿越可能貫穿未來(lái)十年的這輪金融下行周期。

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