諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者：加息預(yù)示著經(jīng)濟(jì)繁榮期將至

• 2018年10月15日 YangJinZhu來(lái)源：網(wǎng)易 863 53
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  隱型眼鏡供需格局迎變局，如何對(duì)需求擴(kuò)大的領(lǐng)域增加市場(chǎng)十分重要！

  區(qū)域產(chǎn)業(yè)規(guī)劃是地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的核心內(nèi)容，是各級(jí)政府部門(mén)發(fā)展相關(guān)產(chǎn)業(yè)的“路線(xiàn)圖”，對(duì)于區(qū)域發(fā)展規(guī)劃來(lái)說(shuō)，就相當(dāng)于一張藍(lán)圖對(duì)一個(gè)建筑物的重要性，有了這張“藍(lán)圖”，區(qū)域才能在有規(guī)劃有計(jì)...

10月10日，美股遭遇黑色星期三，三大股指集體暴跌，盤(pán)后，特朗普指責(zé)美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策“太過(guò)收緊”，美聯(lián)儲(chǔ)“已經(jīng)瘋了”

對(duì)話(huà)2004年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者芬恩·基德蘭德

10月10日，美股遭遇黑色星期三，三大股指集體暴跌，盤(pán)后，特朗普指責(zé)美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策“太過(guò)收緊”，美聯(lián)儲(chǔ)“已經(jīng)瘋了”。

應(yīng)該如何看美聯(lián)儲(chǔ)的加息行為？在第三屆野三坡中國(guó)經(jīng)濟(jì)論壇上，網(wǎng)易研究局獨(dú)家專(zhuān)訪了2004年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者芬恩·基德蘭德(Finn E.Kydland)，他認(rèn)為，大家沒(méi)有必要抵制加息，因?yàn)榧酉㈩A(yù)示著經(jīng)濟(jì)繁榮期將至；但是，如果通貨膨脹預(yù)期增加是導(dǎo)致利率上漲的主要原因，可能就不是什么好事。

一、應(yīng)該如何看美聯(lián)儲(chǔ)加息？

10月10日，標(biāo)普500連跌五日，創(chuàng)下了特朗普當(dāng)選總統(tǒng)以來(lái)的最長(zhǎng)連跌記錄，還創(chuàng)八個(gè)月來(lái)收盤(pán)新低和最大單日跌幅；道指跌超830點(diǎn)，收創(chuàng)近兩個(gè)月新低；納指跌逾4%，收創(chuàng)三個(gè)多月新低。

面對(duì)美股暴跌，特朗普率先坐不住了，將矛頭對(duì)準(zhǔn)美聯(lián)儲(chǔ)，他表示：“實(shí)際上，這是我們等待已久的（股市）調(diào)整，可我真的不贊成美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在的行動(dòng)。我認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在犯錯(cuò)誤，他們（的貨幣政策收得）太緊。我覺(jué)得美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)瘋了”。

今年9月26日美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)后公布，決定今年第三次加息25個(gè)基點(diǎn)。決議公布不久，當(dāng)天特朗普表示，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息感到不高興，“我是一個(gè)低利率支持者”。

本周二，特朗普又表示，他不喜歡美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息的決定。美國(guó)經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有通脹問(wèn)題，美聯(lián)儲(chǔ)抑制價(jià)格上漲的行動(dòng)太快了。他說(shuō)：“我認(rèn)為我們不是必須那么快行動(dòng)。”在沒(méi)有任何通脹跡象的時(shí)候，“我不希望減慢通脹的速度，哪怕只是慢一點(diǎn)?！?/p>

今年以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)3次加息。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾接受美國(guó)公共廣播公司采訪時(shí)表示，現(xiàn)在的貨幣政策“遠(yuǎn)不夠中性”，也就是說(shuō)，還有加息的空間。目前，市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)，今年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)進(jìn)行第4次加息。如今，美國(guó)10年期國(guó)債收益率已經(jīng)突破3.2%，攀升至7年多以來(lái)新高。一般來(lái)說(shuō)，股市和債市是競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，債市收益率好，資金自然就會(huì)出走股市，進(jìn)入債市。

對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)的加息行為，基德蘭德認(rèn)為，“一般來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，實(shí)際利率會(huì)有所增長(zhǎng)。我們沒(méi)有必要抵制加息，因?yàn)榧酉㈩A(yù)示著經(jīng)濟(jì)繁榮期將至。不過(guò)，如果通貨膨脹預(yù)期增長(zhǎng)是導(dǎo)致利率增長(zhǎng)的主要原因的話(huà)，可能就不是什么好事。目前不好判斷名義利率和通貨膨脹率會(huì)怎么變化，因?yàn)閲?guó)家政府到底會(huì)如何實(shí)施量化寬松根本說(shuō)不準(zhǔn)”。

二、當(dāng)前美國(guó)處于怎樣的經(jīng)濟(jì)周期？

10月9日，國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行秋季年會(huì)在印尼舉行。國(guó)際貨幣基金組織IMF發(fā)布了新的《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》，下調(diào)了今、明兩年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。

IMF預(yù)計(jì)，2018年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增速為2.4%，其中美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速為2.9%，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速為2%，日本經(jīng)濟(jì)增速為1.1%。新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體2018年增速預(yù)計(jì)為4.7%。報(bào)告指出，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨的下行風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)上升，同時(shí)由于新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)勢(shì)頭減弱、金融狀況收緊，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)于預(yù)期的可能性已經(jīng)下降。

談到美國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展現(xiàn)狀，基德蘭德表示，如果只考慮過(guò)去五到十年的話(huà)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)似乎是在穩(wěn)步增長(zhǎng)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度來(lái)看的話(huà)，美國(guó)自1947年開(kāi)始公布GDP數(shù)據(jù)，2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑了12個(gè)百分點(diǎn)。過(guò)去的幾次經(jīng)濟(jì)危機(jī)，經(jīng)濟(jì)走出低谷后都會(huì)強(qiáng)勁復(fù)蘇，并以合理的增速向原有走勢(shì)靠攏。但是這次金融危機(jī)之后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)空前衰退了12%，并越發(fā)偏離之前的發(fā)展軌道。

我們發(fā)現(xiàn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際走勢(shì)和70年前或者10年前甚至未來(lái)短期內(nèi)的走勢(shì)相比，略有降低，這是因?yàn)槿丝诘哪挲g結(jié)構(gòu)有所改變。目前來(lái)看，生育高峰期出生的人陸續(xù)退休，至少在美國(guó)是這樣的。

二戰(zhàn)后的很多年里，美國(guó)的人口出生率保持增長(zhǎng)，并在一段時(shí)間內(nèi)促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展，因?yàn)樘幱诟咝Чぷ髂挲g的勞動(dòng)力在總?cè)丝谥械恼急容^高。

現(xiàn)如今我們看到，處于工作年齡的人口減少的同時(shí)，退休人口也在增加，這意味著能給國(guó)庫(kù)提供養(yǎng)老資金的人越來(lái)越少。相對(duì)來(lái)說(shuō)，處于高效工作年齡的人口也越來(lái)越少。

芬恩· 基德蘭德簡(jiǎn)介

基德蘭德，挪威經(jīng)濟(jì)學(xué)家，2004年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者，因在“經(jīng)濟(jì)政策的相容性和經(jīng)濟(jì)周期背后的驅(qū)動(dòng)力”研究方面的杰出成就，而獲諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。

1943年出生于挪威， 1968年從挪威經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院畢業(yè)，獲得經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士；1973從匹茲堡的卡內(nèi)基-梅隆大學(xué)獲得經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位。

現(xiàn)任卡內(nèi)基-梅隆大學(xué)和加利福尼亞大學(xué)圣巴巴拉分校教授，以及德拉斯儲(chǔ)備銀行和克里蘭儲(chǔ)備銀行的副研究員。

基德蘭德的研究領(lǐng)域主要是經(jīng)濟(jì)周期、貨幣和財(cái)政政策和勞動(dòng)經(jīng)濟(jì)學(xué)。

目前，在卡內(nèi)基-梅隆大學(xué)給博士生開(kāi)設(shè)《高級(jí)經(jīng)濟(jì)分析》，為本科生講授《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》和《定量經(jīng)濟(jì)分析》。

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