貴州茅臺(tái)開盤跌停 前三季度營(yíng)收凈利雙增

• 2018年10月29日 FanTianQing來(lái)源：新浪網(wǎng)、搜狐網(wǎng) 737 44
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  抓住機(jī)遇，加快發(fā)展！洋酒行業(yè)更需要變中求穩(wěn)，難中求易！

  洋酒是指進(jìn)口酒類的總稱。它包括烈酒、啤酒、葡萄酒、利口酒(Liqueur)等，不同酒精含量的酒水品種。 酒的制作過(guò)程都少不了發(fā)酵這一工藝，它是通過(guò)酵母菌的作用，將糖類分解成乙醇（酒精）的0...

貴州茅臺(tái)開盤跌停，前三季度營(yíng)收凈利雙增。

據(jù)藍(lán)鯨產(chǎn)經(jīng)報(bào)道，10月28日，貴州茅臺(tái)披露三季報(bào)，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入522.42億元，同比增長(zhǎng)23.07%，凈利潤(rùn)為247.3億元，同比增長(zhǎng)23.77%。

根據(jù)半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，上半年，貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入333.97億元，同比增長(zhǎng)38.06%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)157.64億元，同比增長(zhǎng)40.12%。這也意味著，今年第三季度，茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為188.45億元人民幣，凈利潤(rùn)為89.66億元人民幣。

從銷售情況來(lái)看，1-9月茅臺(tái)酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收462.65億，系列酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收59.34億。自2016年以來(lái)，茅臺(tái)就開始發(fā)力系列酒，意欲構(gòu)建茅臺(tái)酒和茅臺(tái)系列酒雙輪驅(qū)動(dòng)，以促進(jìn)茅臺(tái)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)千億方針。為此茅臺(tái)集團(tuán)公司甚至提出了“系列酒允許3年虧損”的戰(zhàn)略政策，為系列酒發(fā)展解綁。

從經(jīng)銷商的發(fā)展數(shù)量也可以看出，茅臺(tái)系列酒正在飛速發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，前三季度茅臺(tái)經(jīng)銷商增加了339個(gè)，其中，主要是醬香系列酒的經(jīng)銷商。

盡管業(yè)績(jī)飄紅，但茅臺(tái)近日有股市上卻遭遇重挫，自10月23日以來(lái)，貴州茅臺(tái)出現(xiàn)多次下跌，股價(jià)一度逼近600元/股大關(guān)，創(chuàng)出一年新低。相較年中最高價(jià)792.26元，貴州茅臺(tái)已下跌23%左右。有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)稱，貴州茅臺(tái)3天蒸逾900億。在貴州茅臺(tái)下跌帶動(dòng)下，白酒板塊也普遍表現(xiàn)不佳。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌對(duì)記者表示，茅臺(tái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)屬于常態(tài)化，而且增長(zhǎng)幅度符合預(yù)期、并不超常，因此股價(jià)成長(zhǎng)空間有限，同時(shí)市場(chǎng)對(duì)前期白馬消費(fèi)股的獲利回吐也使得茅臺(tái)股價(jià)大幅回落。

白酒分析師蔡學(xué)飛對(duì)記者表示，茅臺(tái)的下跌直接原因是持股機(jī)構(gòu)的拋售，主要收到市場(chǎng)下半年消費(fèi)市場(chǎng)預(yù)期較為消極，整個(gè)白酒產(chǎn)品動(dòng)銷變慢，渠道進(jìn)貨謹(jǐn)慎，以及消費(fèi)稅，限制酒類銷售等傳聞的綜合影響，根本原因還是對(duì)于中國(guó)整體消費(fèi)市場(chǎng)前景預(yù)期不理想。

貴州茅臺(tái)開盤跌停 白酒板塊遭重挫

10月29日，白酒板塊低開后繼續(xù)下挫，板塊整體跌6%。貴州茅臺(tái)開盤跌停，報(bào)549.09元/股，創(chuàng)下逾一年新低，較年內(nèi)高位已跌去四分之一。在貴州茅臺(tái)帶動(dòng)下，白酒股全線大跌，口子窖、順鑫農(nóng)業(yè)、五糧液、洋河股份紛紛跌停，古井貢酒、水井坊、老白干酒大跌9%。

2016開始，受益業(yè)績(jī)的復(fù)蘇和穩(wěn)定增長(zhǎng)，白酒股在貴州茅臺(tái)帶領(lǐng)下，走出一波持續(xù)2年多的牛市行情。然而上周，白酒股普遍大跌，貴州茅臺(tái)下跌8.94%，市值回到8000億元下方，為2015年8月來(lái)最大單周跌幅。洋河股份大跌17.21%，創(chuàng)下上市以來(lái)最大單周跌幅。五糧液跌8.72%，瀘州老窖跌11.31%，山西汾酒跌6.45%。

白酒分析師表示，白酒板塊普遍大跌，表面上來(lái)看是因?yàn)橹鞍拙乒蓛r(jià)一直處于高位，如今資金主動(dòng)調(diào)倉(cāng)換股，導(dǎo)致茅臺(tái)、洋河等高位股補(bǔ)跌，究其背后原因，是這些股票在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好上升預(yù)期下，吸引力階段性減弱，在外延并購(gòu)松綁的預(yù)期下，內(nèi)生性增長(zhǎng)的價(jià)值型品種受到階段性拋售，也算正常。

此外，有投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，對(duì)于未來(lái)白酒銷量的擔(dān)憂，成為白酒板塊近日下跌的主要原因。國(guó)泰君安指出，國(guó)慶節(jié)后白酒銷售顯現(xiàn)邊際走弱的趨勢(shì)。展望2019年，企業(yè)團(tuán)購(gòu)客戶或?qū)⒚媾R消費(fèi)調(diào)整，高端、次高端品牌白酒需求面臨的不確定性將明顯增強(qiáng)。目前渠道情況若落實(shí)至業(yè)績(jī)層面，預(yù)期可能繼續(xù)下修，因此對(duì)行業(yè)估值的合理性應(yīng)謹(jǐn)慎看待。

太平洋證券食品飲料黃付生團(tuán)隊(duì)還表示，優(yōu)質(zhì)消費(fèi)股的補(bǔ)跌，也預(yù)示著整個(gè)熊市步入了尾聲。從2012-2013年情況來(lái)看，當(dāng)時(shí)也是以2012年白酒，2013年四季度的食品和醫(yī)藥股等有基本面支撐的消費(fèi)龍頭股的暴跌，標(biāo)志著熊市的結(jié)束。

黃付生團(tuán)隊(duì)指出，長(zhǎng)期來(lái)看，對(duì)于白酒板塊沒(méi)必要悲觀，但短期市場(chǎng)要充分消化對(duì)明年增速預(yù)期回落的情緒。白酒由高速增長(zhǎng)變?yōu)榉€(wěn)態(tài)增長(zhǎng)后，可以把它看成是快消品公司，只要明年收入和利潤(rùn)能夠維持在10%-15%，只要不出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，當(dāng)下估值都是能夠支撐的。從中期來(lái)看的話，隨著近期的下跌后，很多白酒公司的股價(jià)對(duì)應(yīng)今年業(yè)績(jī)的估值已經(jīng)處于合理偏低的水平，如果明年業(yè)績(jī)能夠有15%的增長(zhǎng)，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)明年業(yè)績(jī)只有15-16倍的估值，只要市場(chǎng)對(duì)板塊的預(yù)期穩(wěn)定下來(lái)，還是有較大的上漲空間。

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