收評(píng)：白酒板塊大幅回調(diào) 國(guó)產(chǎn)軟件板塊逆勢(shì)上漲

• 2019年1月16日 ZhangHongYuan來源：綜合 801 48
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截至收盤：滬指跌0.00%，報(bào)2570.42點(diǎn);深指跌0.09%，報(bào)7540.45;創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲0.08%，報(bào)1267.30點(diǎn)。

今日滬指小幅震蕩，銀行、保險(xiǎn)、基建等藍(lán)籌表現(xiàn)比較疲軟，昨天漲勢(shì)較好的大消費(fèi)、科技股、證券等板塊紛紛沖高回落，白酒板塊大幅回調(diào)，跌幅居前，特高壓概念大幅回調(diào)，領(lǐng)跌兩市，中元股份跌停，證券板塊一路走低，方正證券跌幅近5%，國(guó)產(chǎn)軟件板塊逆勢(shì)上漲，漲幅居前，神州信息漲停，尾盤煤炭板塊強(qiáng)勢(shì)拉升，永泰能源等三股漲停，午后天津自貿(mào)區(qū)快速拉升，領(lǐng)漲兩市，津勸業(yè)、津?yàn)I發(fā)展兩股漲停，高送轉(zhuǎn)概念表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)，頂固集創(chuàng)漲停。

截至收盤：滬指跌0.00%，報(bào)2570.42點(diǎn);深指跌0.09%，報(bào)7540.45;創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲0.08%，報(bào)1267.30點(diǎn)。

板塊方面：天津自貿(mào)區(qū)、國(guó)產(chǎn)軟件、煤炭開采等板塊漲幅居前;邊緣計(jì)算、特高壓、證券等板塊漲幅居前。

外圍情況：美股全線收漲，三大股指齊創(chuàng)近一個(gè)月收盤新高，道指收復(fù)24000點(diǎn)關(guān)口，納指則一舉沖破7000點(diǎn)。科技股普漲，聯(lián)合健康和蘋果貢獻(xiàn)最大漲幅，3M和家得寶貢獻(xiàn)最大跌幅。亞太股市漲跌不一，東京日經(jīng)指數(shù)領(lǐng)跌。東京日經(jīng)指數(shù)跌0.55%，報(bào)收20443;臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)跌0.43%，報(bào)收9764點(diǎn);韓國(guó)綜合指數(shù)漲0.43%，報(bào)收2106點(diǎn)。

消息面上：東風(fēng)康明斯國(guó)六產(chǎn)品最早今年3月上市;蘋果首席律師：多家手機(jī)公司證詞驚人一致 高通濫用支配地位;河北港口貨物吞吐量去年首破11億噸大關(guān);人社部：去年職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)余近5萬億元;央行副行長(zhǎng)范一飛出席北京市政府與SWIFT合作備忘錄簽署活動(dòng);榆林市能源局下發(fā)通知 當(dāng)?shù)囟囝惷旱V即日起停產(chǎn)整頓;中國(guó)石油：2019年石油天然氣需求將實(shí)現(xiàn)雙增長(zhǎng);人民銀行高飛：研究完善統(tǒng)一的公司信用債發(fā)行準(zhǔn)入和信息披露規(guī)則。

廣發(fā)證券認(rèn)為，A股主要邏輯已從“估值收縮”轉(zhuǎn)向“盈利下行”，等待盈利底預(yù)期形成。在監(jiān)管放松和盈利下行周期，配置應(yīng)圍繞三條主線，一是受益于政策對(duì)沖(監(jiān)管放松+民企紓困)的方向，二是對(duì)盈利下行周期不敏感+景氣度向上的逆周期，三是利率下行期的類債券。券商與成長(zhǎng)股(通信、計(jì)算機(jī))迎來階段修復(fù)良機(jī)。受益監(jiān)管層鼓勵(lì)并購(gòu)重組、減少交易摩擦，小盤股的行情仍將演繹。

華泰證券表示，目前成長(zhǎng)板塊缺乏2013年-2014年的外延式增長(zhǎng)環(huán)境，一方面，估值太低，通過定增收購(gòu)體外盈利很難，不少行業(yè)一、二級(jí)估值甚至倒掛;另一方面，上一輪外延增長(zhǎng)、業(yè)績(jī)承諾遺留的商譽(yù)問題也還沒有完全解決，目前創(chuàng)業(yè)板存量商譽(yù)占凈利潤(rùn)+凈資產(chǎn)的比重仍舊高達(dá)17.7%。成長(zhǎng)優(yōu)于價(jià)值的反彈風(fēng)格更多還是基于相對(duì)估值修復(fù)的邏輯。以PEG修復(fù)為基準(zhǔn)，后市中證500的相對(duì)估值修復(fù)料仍有空間。

神光財(cái)經(jīng)觀點(diǎn)：今日滬指小幅震蕩，銀行、保險(xiǎn)、基建等藍(lán)籌表現(xiàn)比較疲軟，昨天漲勢(shì)較好的大消費(fèi)、科技股、證券等板塊紛紛沖高回落，白酒板塊大幅回調(diào)，跌幅居前，特高壓概念大幅回調(diào)，領(lǐng)跌兩市，中元股份跌停，證券板塊一路走低，方正證券跌幅近5%，國(guó)產(chǎn)軟件板塊逆勢(shì)上漲，漲幅居前，神州信息漲停，尾盤煤炭板塊強(qiáng)勢(shì)拉升，永泰能源等三股漲停，午后天津自貿(mào)區(qū)快速拉升，領(lǐng)漲兩市，津勸業(yè)、津?yàn)I發(fā)展兩股漲停，高送轉(zhuǎn)概念表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)，頂固集創(chuàng)漲停。目前A股整體估值較低，處于歷史低位，下跌空間有限，不過A股投資者信心仍然不足，在這種情況下，A股既不會(huì)大跌，也不會(huì)大漲，這也是為何近期熱點(diǎn)板塊輪動(dòng)較快的原因。所以，近期的投資策略就是控制倉(cāng)位選擇低估值優(yōu)質(zhì)股做好高拋低吸，切不可盲目追高!

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