"植發(fā)第一股"來了 中國有超2.5億人脫發(fā) 植發(fā)行業(yè)前景分析

• 2021年12月14日 ZouJunRong來源：騰訊網(wǎng) 新浪 1103 71
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12月13日，雍禾醫(yī)療正式登陸港交所，發(fā)行價為15.8港元/股。今日，雍禾醫(yī)療低開后反彈，截至發(fā)稿，該股報17.16港元，漲8.61%，總市值為89.2億港元。目前中國有超過2.5億人正飽受脫發(fā)的困擾，平均每6人中就有1人脫發(fā)，大批90后也被脫發(fā)所困擾。

"植發(fā)第一股"來了

12月13日，雍禾醫(yī)療正式登陸港交所，發(fā)行價為15.8港元/股。今日，雍禾醫(yī)療低開后反彈，截至發(fā)稿，該股報17.16港元，漲8.61%，總市值為89.2億港元。

據(jù)了解，雍禾醫(yī)療是中國領(lǐng)先的專門從事提供毛發(fā)醫(yī)療服務的醫(yī)療集團。公司提供一站式毛發(fā)醫(yī)療服務，涵蓋植發(fā)醫(yī)療、醫(yī)療養(yǎng)固、常規(guī)養(yǎng)護及其他配套服務。公司在全國52個城市經(jīng)營53家醫(yī)療機構(gòu)，是中國最大及覆蓋面最廣的連鎖植發(fā)醫(yī)療機構(gòu)。

按2020年相關(guān)所服務產(chǎn)生的總收入計，雍禾醫(yī)療是中國植發(fā)醫(yī)療服務市場及醫(yī)療養(yǎng)固服務市場規(guī)模最大的企業(yè)，分別占有10.5%及4.3%的市場份額。經(jīng)營業(yè)務方面，截至2021年上半年，雍禾醫(yī)療實現(xiàn)收入人民幣10.5億元，較2020年同期增長75.1%。公司解釋稱，收入主要來自提供植發(fā)醫(yī)療服務，而來自醫(yī)療養(yǎng)固服務的收入亦于同期實現(xiàn)了快速增長。

2018年至2020年，雍禾植發(fā)的營收分別為9.34億元、12.24億元和16.38億元(人民幣，下同)，復合年增長率為24.1%，高于同期中國植發(fā)醫(yī)療服務市場平均16.7%的復合年增長率，排名行業(yè)第一。

不過在凈利潤方面，雍禾植發(fā)于2021年上半年，凈利潤同比下滑38.2%至4044.1萬元。公司表示，這主要源于公司增加了品牌廣告投放支出，以及上市開支增加和疫情租金補貼降低。雍禾醫(yī)療的營銷策略采用線上和線下渠道相結(jié)合的辦法，使用多種形式的廣告來宣傳其產(chǎn)品及服務。2021年上半年，我們產(chǎn)生的營銷及推廣開支約為人民幣389.4百萬元。

分業(yè)務來看，雍禾植發(fā)于大部分的收入來源于植發(fā)醫(yī)療服務，其次是醫(yī)療養(yǎng)固服務。值得注意的是，這門動輒上萬元的生意非常賺錢。招股書顯示，雍禾醫(yī)療的毛利率高達74%。尤其是醫(yī)療養(yǎng)固服務，2021年上半年毛利率高達77.8%。

據(jù)中研產(chǎn)業(yè)研究院公布《2021-2025年中國植發(fā)行業(yè)深度發(fā)展研究與“十四五”企業(yè)投資戰(zhàn)略規(guī)劃報告》顯示

中國有超2.5億人脫發(fā)

國家衛(wèi)健委發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，中國有超過2.5億人正飽受脫發(fā)的困擾，平均每6人中就有1人脫發(fā)，大批90后也被脫發(fā)所困擾。而在目前的植發(fā)群體中，20到30歲的年輕人占據(jù)了一半以上。據(jù)悉，年輕人占到很大比例。保持健康的生活習慣和良好的心態(tài)，對于緩解脫發(fā)至關(guān)重要。而植發(fā)也并不是適合所有人，手術(shù)前要進行科學地評估。另外，植發(fā)手術(shù)也不是一勞永逸，術(shù)后依然要通過用藥和健康的習慣，來保持植發(fā)效果。

隨著需求端關(guān)注度和支付能力提升，供給端技術(shù)精進和客群教育，監(jiān)管端提高診療服務標準化，中國毛發(fā)醫(yī)療服務的市場規(guī)模有望從2020年184億元增至2030年1381億元，期間CAGR22.3%。在發(fā)展趨勢方面，“增強粘性+建立壁壘+儲備人才”為企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵連鎖化率有望提升。

植發(fā)行業(yè)前景分析

所謂植發(fā)就是取人體后腦部毛囊作為發(fā)源，通過精細的顯微外科技術(shù)，把毛囊單位移植到需要移植的部位，讓其在新的部位存活、自然生長，從而達到修補局部毛發(fā)分布密度的目的，以達到美觀的效果。早期的植發(fā)技術(shù)分為FUT(隱痕植發(fā))和FUE(無痕植發(fā))兩種，為了更符合國人的種植需求，同時減少因手術(shù)而帶來的創(chuàng)傷，植發(fā)機構(gòu)也在FUE的基礎上不斷對技術(shù)體系進行升級改進。

據(jù)秒針系統(tǒng)發(fā)布的2021年植發(fā)行業(yè)研究報告顯示，目前只有兩種植發(fā)技術(shù)，一種是FUT技術(shù)(毛囊單位頭皮條切取術(shù))，另一種則是FUE技術(shù)(毛囊單位鉆取術(shù))。由于FUT技術(shù)產(chǎn)生的創(chuàng)口大、恢復期長、易留疤，中國的植發(fā)機構(gòu)普遍采用FUE技術(shù)進行植發(fā)，無需開刀，術(shù)后不會留下瘢痕。

企查查數(shù)據(jù)顯示，全國范圍內(nèi)植發(fā)相關(guān)企業(yè)(在業(yè)、存續(xù)狀態(tài))共計811家。但縱觀目前植發(fā)市場，已經(jīng)逐漸進入品牌化口碑式營銷階段，基本呈現(xiàn)以新生植發(fā)、大麥植發(fā)和雍禾植發(fā)的三足鼎立局面，新的植發(fā)機構(gòu)很難與這幾家成熟植發(fā)機構(gòu)進行抗衡。

植發(fā)市場規(guī)模

數(shù)據(jù)顯示，中國植發(fā)行業(yè)市場規(guī)模在200億元左右，年復合增長率25%，比5年前增長了4倍。據(jù)估算，中國整個防脫發(fā)市場有數(shù)千億元產(chǎn)值。在龐大的消費者支撐下，脫發(fā)經(jīng)濟“禿然”崛起，市場規(guī)模超千億。然而在相關(guān)企業(yè)多年的野蠻生長中，“獨角獸”仍未誕生。據(jù)了解，目前植發(fā)市場上的植發(fā)技術(shù)主要分為兩種，而費用都是按取一個毛囊單位來計算，一般一個毛囊單位的價格是10元到20元不等，而一次植發(fā)的數(shù)量大概在3000毛囊單位左右，那么市面上一次植發(fā)的價格差不多就是3萬元左右。

巨大的市場紅利下，無論是走植養(yǎng)護的特色化道路，還是品牌化、規(guī)?；倪B鎖道路，植發(fā)機構(gòu)都要堅守醫(yī)療本質(zhì)，在提升技術(shù)的基礎上抓創(chuàng)新、提質(zhì)量，以行業(yè)龍頭帶動產(chǎn)業(yè)良性發(fā)展，讓“脫發(fā)經(jīng)濟”行穩(wěn)致遠。

未來行業(yè)市場投資前景如何?想要了解更多行業(yè)詳情分析，可以點擊查看中研普華研究報告《2021-2025年中國植發(fā)行業(yè)深度發(fā)展研究與“十四五”企業(yè)投資戰(zhàn)略規(guī)劃報告》。報告對行業(yè)相關(guān)各種因素進行具體調(diào)查、研究、分析，洞察行業(yè)今后的發(fā)展方向、行業(yè)競爭格局的演變趨勢以及技術(shù)標準、市場規(guī)模、潛在問題與行業(yè)發(fā)展的癥結(jié)所在，評估行業(yè)投資價值、效果效益程度，提出建設性意見建議，為行業(yè)投資決策者和企業(yè)經(jīng)營者提供參考依據(jù)。

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