2023大宗商品市場現(xiàn)狀分析 大宗商品供需上揚預示經(jīng)濟回穩(wěn)

• 黃文玉 2023年8月8日 來源：互聯(lián)網(wǎng) 證監(jiān)局 1180 76
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大宗商品是指可進入流通領域，但非零售環(huán)節(jié)，具有商品屬性并用于工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)與消費使用的大批量買賣的物質(zhì)商品。在金融投資市場，大宗商品指同質(zhì)化、可交易、被廣泛作為工業(yè)基礎原材料的商品，如原油、有色金屬、鋼鐵、農(nóng)產(chǎn)品、鐵礦石、煤炭等，包括3個類別，即能源商品

大宗商品供需上揚預示經(jīng)濟回穩(wěn)

大宗商品市場是宏觀經(jīng)濟的晴雨表，大宗商品供求和價格波動與宏觀經(jīng)濟運行具有高度相關性。展望后市，盡管短期價格波動在所難免，但供求穩(wěn)步恢復已成大勢。推動大宗商品市場更好服務于宏觀經(jīng)濟運行，仍然需要政府和市場協(xié)同發(fā)力。

一方面，要著眼于建設全國統(tǒng)一大市場的要求，持續(xù)推動大宗商品期現(xiàn)貨市場聯(lián)動發(fā)展，進一步完善市場基礎制度規(guī)則，完善倉儲、物流等基礎設施，暢通商品市場循環(huán);另一方面，企業(yè)要把握宏觀經(jīng)濟大勢，以穩(wěn)為主，穩(wěn)中求勝，合理安排生產(chǎn)經(jīng)營節(jié)奏，用好期貨、保險等風險管理工具，防范市場風險。

大宗商品是指可進入流通領域，但非零售環(huán)節(jié)，具有商品屬性并用于工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)與消費使用的大批量買賣的物質(zhì)商品。在金融投資市場，大宗商品指同質(zhì)化、可交易、被廣泛作為工業(yè)基礎原材料的商品，如原油、有色金屬、鋼鐵、農(nóng)產(chǎn)品、鐵礦石、煤炭等，包括3個類別，即能源商品、基礎原材料和農(nóng)副產(chǎn)品。農(nóng)副產(chǎn)品約20種：包括茶葉、蘋果、玉米、大豆、小麥、稻谷、燕麥、大麥、黑麥、豬腩、活豬、活牛、小牛、大豆粉、大豆油、可可、咖啡、棉花、羊毛、糖、橙汁、菜籽油、雞蛋等，其中大豆、玉米、小麥被稱為三大農(nóng)產(chǎn)品期貨。金屬產(chǎn)品10種：包括金、銀、銅、鐵、鋁、鉛、鋅、鎳、鈀、鉑?；ぎa(chǎn)品5種：有原油、取暖用油、無鉛普通汽油、丙烷、天然橡膠等。

大宗商品的價格特點：一是價格波動大。只有商品的價格波動較大，有意回避價格風險的交易者才需要利用遠期價格先把價格確定下來。比如，有些商品實行的是壟斷價格或計劃價格，價格基本不變，商品經(jīng)營者就沒有必要利用期貨交易，來回避價格風險或鎖定成本。二是供需量大。期貨市場功能的發(fā)揮是以商品供需雙方廣泛參加交易為前提的，只有現(xiàn)貨供需量大的商品才能在大范圍進行充分競爭，形成權威價格。三是易于分級和標準化，期貨合約事先規(guī)定了交割商品的質(zhì)量標準，因此，期貨品種必須是質(zhì)量穩(wěn)定的商品，否則，就難以進行標準化。四是易于儲存、運輸。商品期貨一般都是遠期交割的商品，這就要求這些商品易于儲存，不易變質(zhì)，便于運輸，保證期貨實物交割的順利進行。

大宗商品市場發(fā)展現(xiàn)狀分析

從國內(nèi)大宗商品CBMI指數(shù)情況來看，據(jù)相關數(shù)據(jù)，2022年8月份中國大宗商品指數(shù)(CBMI)為102.3%，較上月回升1.0個百分點。各分項指數(shù)中，供應指數(shù)和庫存指數(shù)均出現(xiàn)回落，銷售指數(shù)則明顯回升。從指數(shù)的變化情況來看，本月CBMI回升至2021年5月份以來的最高水平，顯示供應壓力有所緩解，商品需求開始回暖，之前供需錯配的矛盾正在緩和，國內(nèi)大宗商品市場開始出現(xiàn)積極的變化。

大宗供應鏈涉及金屬礦產(chǎn)(黑色、有色等)、能源化工(煤炭、石化等)、農(nóng)產(chǎn)品等，是各個工業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的上游。作為世界工廠與人口大國，我國大宗供應鏈規(guī)模較高。據(jù)廈門象嶼年報，2016年來，我國大宗商品供應鏈成交額穩(wěn)定在大約40萬億元左右，是個規(guī)模大且沒有明顯增長的行業(yè)。

從大宗商品市場細分市場來看，黑色金屬約7.3萬億元，煤炭約4萬億元，石油石化約4萬億元，有色金屬約3萬億元，糧油作物約2萬億元。從全球市場競爭來看，全球金屬及能源化工巨頭包括嘉能可(Glencore)、托克(Trafigurre)、維多(Vitol)等;農(nóng)產(chǎn)品巨頭為四大糧商ADM、邦吉(Bunge)、嘉吉(Cargill)、路易達孚(LouisDreyfus)。其中，嘉能可、托克、維多等金屬及能源化工巨頭的營收規(guī)模超1萬億人民幣，而四大糧商收入規(guī)模均在2000億元以上。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2022-2027年中國大宗商品市場深度分析及發(fā)展趨勢研究預測報告》顯示：

我國大宗供應鏈行業(yè)格局分散，龍頭企業(yè)市占率在2%左右，但是近年來行業(yè)集中度提升明顯，龍頭企業(yè)持續(xù)成長。據(jù)統(tǒng)計，2016至2021年，我國CR4市占率由1.21%快速提升至約5.5%。其中建發(fā)股份、物產(chǎn)中大、廈門國貿(mào)、廈門象嶼市占率分別為1.77%/1.41%/1.16%/1.16%。

大宗商品可以設計為期貨、期權作為金融工具來交易，可以更好實現(xiàn)價格發(fā)現(xiàn)和規(guī)避價格風險。由于大宗商品多是工業(yè)基礎，處于最上游，因此反映其供需狀況的期貨及現(xiàn)貨價格變動會直接影響到整個經(jīng)濟體系。例如，銅價上漲將提高電子、建筑和電力行業(yè)的生產(chǎn)成本，石油價格上漲則會導致化工產(chǎn)品價格上漲并帶動其他能源如煤炭和替代能源的價格和供給提升。投資者，尤其是投資相關行業(yè)的投資者應當密切關注大宗商品的供求和價格變動。

2023年1-7月中國金融期貨交易所成交量為6158.33萬手，相比2022年同期增長了169.94萬手，同比增長2.84%;成交金額為721898.66億元，相比2022年同期增長了18418.07億元，同比增長2.62%。2023年1-7月中國金融期貨交易所期貨成交金額占全國期貨市場份額的23.09%，2022年同期期貨成交金額占全國期貨市場份額的22.84%，市場占有率同比增長1.1%。分品種來看，2023年1-7月中國金融期貨交易所期貨成交金額排名前三的品種為：滬深300股指、中證500股指、10年期國債，成交金額為：147898.58億元、116425.69億元、105517.89億元，占全國期貨市場的4.73%、3.72%、3.37%，同比增速：下降30.93%、下降43.14%、增長0.74%。

2023年7月中國金融期貨交易所期貨成交量為871.34萬手，相比2022年同期減少了28.92萬手，同比下降3.21%;成交金額為100054.5億元，相比2022年同期減少了7949.13億元，同比下降7.36%;其中：2023年7月中國金融期貨交易所期貨成交均價為114.83萬元/手，相比2022年同期減少了5.14萬元/手。

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  2022-2027年中國大宗商品市場深度分析及發(fā)展趨勢研究預測報告

  大宗商品是指可進入流通領域，但非零售環(huán)節(jié)，具有商品屬性并用于工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)與消費使用的大批量買賣的物質(zhì)商品。在金融投資市場，大宗商品指同質(zhì)化、可交易、被廣泛作為工業(yè)基礎原材料的商品，如...

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