茅臺(tái)出廠價(jià)提價(jià)20%近一個(gè)月 實(shí)際批價(jià)僅上漲約0.7% 機(jī)構(gòu)看白酒 普遍預(yù)期向好

• 曾燕 2023年11月28日 來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng) 918 57
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本月初茅臺(tái)酒(53度 500mL)出廠價(jià)提價(jià)20%近一個(gè)月后，實(shí)際批價(jià)僅上漲0.7%，遠(yuǎn)小于上次提價(jià)時(shí)約11.5%的同期漲幅。

茅臺(tái)出廠價(jià)提價(jià)20%近一個(gè)月 實(shí)際批價(jià)僅上漲約0.7%

本月初茅臺(tái)酒(53度 500mL)出廠價(jià)提價(jià)20%近一個(gè)月后，實(shí)際批價(jià)僅上漲0.7%，遠(yuǎn)小于上次提價(jià)時(shí)約11.5%的同期漲幅。今日酒價(jià)數(shù)據(jù)顯示，目前，茅臺(tái)酒(53度 500mL)散瓶批價(jià)為2670元/瓶，較月初上漲20元/瓶。注：茅臺(tái)前次提價(jià)發(fā)生在2018年1月，彼時(shí)茅臺(tái)出廠價(jià)提價(jià)18%，提價(jià)后一個(gè)月茅臺(tái)酒批價(jià)上漲170元/瓶，漲幅約11.5%。

國(guó)內(nèi)20家A股白酒上市公司2023年三季報(bào)已于近日悉數(shù)披露完畢。前三季度，20家白酒上市公司業(yè)績(jī)亮眼，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收合計(jì)3111.62億元，同比增長(zhǎng)15.91%;歸母凈利潤(rùn)合計(jì)1189.8億元，同比增長(zhǎng)18.92%。

然而，行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)依然復(fù)雜。頭部名酒“茅五洋汾瀘”營(yíng)收凈利實(shí)現(xiàn)雙增長(zhǎng);次高端品牌中，水井坊異軍突起，酒鬼酒卻遭遇“滑鐵盧”;整體而言，“去庫(kù)存”仍是關(guān)鍵。

據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院出版的《2024-2029年白酒產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)分析報(bào)告》統(tǒng)計(jì)分析顯示：

Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，20家A股白酒企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約3091.12億元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)約1189.8億元。其中，茅臺(tái)第三季度營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)14.04%、15.68%。五糧液第三季度營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)16.99%、18.57%。

整體來(lái)看，白酒板塊三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)超預(yù)期。白酒股也依舊是公募基金的心頭好。公募基金三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，前十大重倉(cāng)股“含酒量”十足，貴州茅臺(tái)仍然是頭號(hào)重倉(cāng)股，瀘州老窖、五糧液位列榜單，古井貢酒則新晉前十大重倉(cāng)股。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，多家酒企在第三季度獲得了基金的增持。

10月29日，德邦證券研報(bào)表示，白酒基本面逐步確定，前期大幅下跌后板塊估值有所回落，建議看多做多。

白酒行業(yè)馬太效應(yīng)愈加突出，為了圈粉年輕消費(fèi)群體，重塑品牌影響力，不少酒企搞起了跨界聯(lián)名等新玩法。但這能否如愿創(chuàng)造名利雙收的增量?jī)r(jià)值，仍有待觀察。

10月30日晚間，隨著巖石股份發(fā)布三季報(bào)，國(guó)內(nèi)20家A股白酒上市公司2023年三季報(bào)已悉數(shù)披露完畢。

前三季度，20家白酒上市公司業(yè)績(jī)亮眼，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收合計(jì)3111.62億元，同比增長(zhǎng)15.91%;歸母凈利潤(rùn)合計(jì)1189.8億元，同比增長(zhǎng)18.92%。

中小白酒企業(yè)表現(xiàn)出業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，巖石股份、金種子酒、金徽酒、今世緣和伊力特，5家酒企營(yíng)業(yè)收入分別同比增長(zhǎng)72.11%、31.73%、29.32%、28.34%、25.77%。

在面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、價(jià)格倒掛的情況下，多數(shù)白酒企業(yè)將去庫(kù)存作為2023年的重要戰(zhàn)略。從披露財(cái)報(bào)來(lái)看，雖然白酒企業(yè)普遍實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，但存貨依舊居高不下。20家A股白酒企業(yè)中，僅有順鑫農(nóng)業(yè)存貨同比下降。

機(jī)構(gòu)看白酒 普遍預(yù)期向好

不同于市場(chǎng)對(duì)白酒行業(yè)未來(lái)發(fā)展的擔(dān)憂，券商普遍對(duì)未來(lái)充滿信心，但也有多數(shù)券商認(rèn)為，白酒行業(yè)內(nèi)部分化還將延續(xù)。

國(guó)泰君安認(rèn)為，白酒Q3穩(wěn)健，充分受益復(fù)蘇。茅臺(tái)三季報(bào)符合調(diào)整后預(yù)期彰顯行業(yè)韌性，且從三季報(bào)運(yùn)行趨勢(shì)來(lái)看，板塊整體延續(xù)符合預(yù)期的穩(wěn)健運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

對(duì)于白酒行業(yè)下一步發(fā)展，國(guó)泰君安稱，目前各大品牌回款陸續(xù)接近尾聲，批價(jià)、庫(kù)存等渠道反饋皆處于相對(duì)良性狀態(tài)，Q4經(jīng)銷(xiāo)商大會(huì)與旺季開(kāi)門(mén)紅有望迎來(lái)密集反饋與催化。此次萬(wàn)億國(guó)債有望助推基建投資穩(wěn)步回升，對(duì)白酒將形成積極正向影響，未來(lái)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇有望帶動(dòng)白酒回歸積極發(fā)展勢(shì)頭。

開(kāi)源證券判斷，后續(xù)白酒仍會(huì)漸進(jìn)式復(fù)蘇，同時(shí)也會(huì)繼續(xù)演繹分化格局。貴州茅臺(tái)公布三季報(bào)，2023Q3營(yíng)收與利潤(rùn)分別增長(zhǎng)13.1%與15.7%，基本符合預(yù)期。預(yù)收款等指標(biāo)表現(xiàn)良好，報(bào)表質(zhì)量較高。年內(nèi)白酒需求穩(wěn)定，報(bào)表韌性較強(qiáng)，部分白酒企業(yè)下半年增速放緩更多是發(fā)貨節(jié)奏問(wèn)題而非行業(yè)需求萎縮，全年業(yè)績(jī)無(wú)須下調(diào)。當(dāng)前白酒仍面臨結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇，高端白酒與地產(chǎn)酒龍頭表現(xiàn)較好。

安信證券表示，酒企費(fèi)用投放模式轉(zhuǎn)變，區(qū)域酒具備穿越周期能力。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇下，酒企渠道端費(fèi)用投入有所縮減，加大C端消費(fèi)者投入，前期酒企渠道費(fèi)用較高以提升配合度，當(dāng)下更重視消費(fèi)者培育。

“從動(dòng)銷(xiāo)來(lái)看，區(qū)域和品類(lèi)之間仍存在分化，中檔價(jià)格帶優(yōu)，而次高端弱。多數(shù)品牌普遍加大C端投入加快動(dòng)銷(xiāo)，其中蘇皖地區(qū)強(qiáng)勢(shì)地產(chǎn)品牌動(dòng)銷(xiāo)表現(xiàn)較好;部分次高端品牌如水井坊、酒鬼省外市場(chǎng)動(dòng)銷(xiāo)略慢。總體來(lái)看，23年酒企節(jié)奏普遍加快，行業(yè)分化加劇，同時(shí)酒企更加注重C端投入以搶占市場(chǎng)份額，雙節(jié)旺季亦積極推出紅包掃碼活動(dòng)搶占消費(fèi)者，具備活動(dòng)持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)、參與產(chǎn)品范圍擴(kuò)大、獎(jiǎng)勵(lì)豐富的特點(diǎn)。”安信證券稱。

未來(lái)行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展前景和投資機(jī)會(huì)在哪?欲了解更多關(guān)于行業(yè)具體詳情可以點(diǎn)擊查看中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的報(bào)告《2024-2029年白酒產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)分析報(bào)告》。

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  2024-2029年白酒產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)分析報(bào)告

  白酒屬于充分競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)，市場(chǎng)化程度高，行業(yè)不斷調(diào)整。各酒企公平參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，不是靠資源壟斷形成的競(jìng)爭(zhēng)格局更為穩(wěn)固，各酒企也培養(yǎng)了較好的市場(chǎng)化能力和客戶服務(wù)意識(shí)，從全國(guó)市場(chǎng)來(lái)看，白酒...

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