2025年中國養(yǎng)老金融行業(yè)：第三支柱發(fā)展的關(guān)鍵節(jié)點

前言

中國正加速進入深度老齡化社會，養(yǎng)老金融作為應(yīng)對人口結(jié)構(gòu)變化的核心工具，已成為金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的關(guān)鍵領(lǐng)域。2025年，國家金融監(jiān)督管理總局等九部門聯(lián)合發(fā)布《金融支持中國式養(yǎng)老事業(yè)指導(dǎo)意見》，明確提出構(gòu)建多層次養(yǎng)老金融體系的目標(biāo)。在此背景下，養(yǎng)老金融行業(yè)正經(jīng)歷從制度搭建到生態(tài)繁榮的轉(zhuǎn)型，銀行、保險、基金、信托等機構(gòu)通過產(chǎn)品創(chuàng)新、技術(shù)賦能和跨行業(yè)融合，重塑行業(yè)競爭格局。

一、行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析

(一)政策驅(qū)動與制度框架完善

根據(jù)中研普華研究院《2025-2030年中國養(yǎng)老金融行業(yè)競爭分析及發(fā)展前景預(yù)測報告》顯示：中國養(yǎng)老金融體系以“三支柱”為核心：第一支柱基本養(yǎng)老保險覆蓋超95%人口，但替代率不足50%，面臨可持續(xù)性壓力;第二支柱企業(yè)年金與職業(yè)年金覆蓋面有限，僅惠及7000萬職工;第三支柱個人養(yǎng)老金制度自2022年試點以來，已覆蓋36個城市，開戶人數(shù)突破5000萬，但轉(zhuǎn)化率不足。政策層面，稅收優(yōu)惠、產(chǎn)品擴容和跨部門協(xié)同成為主要推動力。例如，個人養(yǎng)老金賬戶年繳費上限有望從1.2萬元提升至2萬元，稅優(yōu)范圍擴展至商業(yè)護理保險;普惠養(yǎng)老專項再貸款、養(yǎng)老專項債券等工具為產(chǎn)業(yè)融資提供支持。

(二)市場需求與產(chǎn)品創(chuàng)新

隨著60歲以上人口占比突破22%，養(yǎng)老金融需求呈現(xiàn)多元化特征。傳統(tǒng)儲蓄養(yǎng)老模式逐漸向“養(yǎng)老金+服務(wù)”轉(zhuǎn)型，保險、理財、基金等產(chǎn)品加速創(chuàng)新。例如，保險公司推出“保證+浮動”收益模式的養(yǎng)老年金險，銀行開發(fā)收益穩(wěn)健、期限靈活的養(yǎng)老理財產(chǎn)品，基金公司布局目標(biāo)日期基金(TDF)和目標(biāo)風(fēng)險基金(TRF)。此外，養(yǎng)老信托、住房反向抵押貸款等創(chuàng)新產(chǎn)品逐步落地，但適老化設(shè)計和法規(guī)細則仍需完善。

(三)技術(shù)賦能與數(shù)字化轉(zhuǎn)型

金融科技深度融入養(yǎng)老金融全鏈條。區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于養(yǎng)老金賬戶管理，實現(xiàn)跨機構(gòu)數(shù)據(jù)實時同步;人工智能驅(qū)動的智能投顧系統(tǒng)，根據(jù)用戶風(fēng)險偏好提供個性化資產(chǎn)配置方案;大數(shù)據(jù)風(fēng)控模型覆蓋90%的養(yǎng)老理財產(chǎn)品，降低信用風(fēng)險。例如，招商銀行“摩羯智投”養(yǎng)老版實現(xiàn)資產(chǎn)配置再平衡自動化，用戶留存率達85%。

(數(shù)據(jù)來源：中研普華整理)

二、競爭格局分析

(一)市場主體與差異化競爭

養(yǎng)老金融市場競爭呈現(xiàn)“銀行系主導(dǎo)、保險機構(gòu)深耕、基金公司突破、科技公司滲透”的格局。銀行依托渠道優(yōu)勢，托管養(yǎng)老金資產(chǎn)占比超60%;保險機構(gòu)發(fā)揮長期資金管理特長，養(yǎng)老年金保險保費收入突破2萬億元;基金公司通過目標(biāo)風(fēng)險策略產(chǎn)品搶占市場，目標(biāo)日期基金規(guī)模年均增速超35%。新興金融科技企業(yè)通過智能投顧切入市場，用戶數(shù)突破1200萬。

(二)區(qū)域發(fā)展與梯度特征

長三角、珠三角等經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)形成高端養(yǎng)老社區(qū)+家族信托的創(chuàng)新模式，個人養(yǎng)老金賬戶開立數(shù)占比超30%;中西部地區(qū)依托普惠金融政策，推動基礎(chǔ)養(yǎng)老金融服務(wù)下沉，縣域市場覆蓋率預(yù)計達85%以上?；浉郯拇鬄硡^(qū)依托跨境金融優(yōu)勢，推出港澳居民參保便利化措施，吸引超3萬名港澳居民開立賬戶。

(三)跨行業(yè)融合與生態(tài)構(gòu)建

“金融+養(yǎng)老服務(wù)”成為競爭焦點。保險公司與醫(yī)療機構(gòu)合作開發(fā)健康管理型養(yǎng)老產(chǎn)品，銀行與養(yǎng)老社區(qū)合作提供金融支持，形成“保險+社區(qū)+醫(yī)療”閉環(huán)。例如，泰康保險打造CCRC(持續(xù)照料退休社區(qū))，配套反向抵押貸款、租金收益權(quán)理財;平安銀行聯(lián)合同仁堂推出“健康積分”體系，積分可抵扣養(yǎng)老金融產(chǎn)品費用。

三、重點企業(yè)分析

(一)銀行系：工商銀行

工商銀行依托全國4.5萬個網(wǎng)點，構(gòu)建“賬戶+產(chǎn)品+服務(wù)”生態(tài)閉環(huán)。其養(yǎng)老理財產(chǎn)品采用“固收+”策略，覆蓋不同風(fēng)險偏好客戶;推出“全生命周期養(yǎng)老賬戶”，整合儲蓄、保險、基金等功能，管理規(guī)模突破2000億元。

(二)保險系：平安集團

平安集團通過“金融+健康+養(yǎng)老社區(qū)”體系，覆蓋超210萬客戶。其養(yǎng)老年金險提供“保證+浮動”收益，支持靈活繳費與終身領(lǐng)取;養(yǎng)老社區(qū)入住率達93%，年化綜合收益率達6.8%。

(三)基金系：華夏基金

華夏基金布局目標(biāo)日期基金和目標(biāo)風(fēng)險基金，產(chǎn)品線覆蓋“穩(wěn)健型”“平衡型”“進取型”組合。其開發(fā)的“長壽風(fēng)險定價系統(tǒng)”將預(yù)期壽命測算誤差控制在1.5年以內(nèi)，顯著優(yōu)于行業(yè)平均水平。

四、行業(yè)發(fā)展趨勢分析

(一)產(chǎn)品端：全生命周期解決方案

未來，養(yǎng)老金融產(chǎn)品將向“一站式”解決方案演進。例如，整合養(yǎng)老金積累、健康管理、遺產(chǎn)規(guī)劃的綜合性產(chǎn)品;與護理服務(wù)掛鉤的保險計劃;針對失能老人、農(nóng)村老人的普惠型產(chǎn)品。

(二)服務(wù)端：智能化與適老化

智能投顧、遠程視頻核保、上門簽約等服務(wù)將普及。銀行APP增設(shè)“養(yǎng)老專區(qū)”，提供風(fēng)險評估、產(chǎn)品比價及收益模擬服務(wù);電子渠道適老化改造率提升至80%以上，降低使用門檻。

(三)產(chǎn)業(yè)端：銀發(fā)經(jīng)濟與跨境融合

養(yǎng)老金融將深度融入銀發(fā)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈，支持養(yǎng)老社區(qū)、康復(fù)醫(yī)院、智慧養(yǎng)老設(shè)備等項目。例如，REITs工具創(chuàng)新養(yǎng)老金投資渠道，醫(yī)療護理機器人產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模突破200億元?？缇仇B(yǎng)老金融方面，中銀香港推出大灣區(qū)跨境年金計劃，銜接港澳與內(nèi)地養(yǎng)老保障體系。

五、投資策略分析

(一)重點領(lǐng)域篩選

養(yǎng)老社區(qū)與醫(yī)養(yǎng)結(jié)合：優(yōu)先布局系統(tǒng)重要性養(yǎng)老設(shè)施、骨干節(jié)點養(yǎng)老設(shè)施，享受稅收優(yōu)惠和床位補貼。

養(yǎng)老金融科技：關(guān)注智能精算平臺、養(yǎng)老金區(qū)塊鏈結(jié)算系統(tǒng)等底層技術(shù)企業(yè)。

跨境養(yǎng)老金融：持有大灣區(qū)跨境年金計劃牌照的機構(gòu)，具備全球化資產(chǎn)配置能力。

(二)風(fēng)險收益平衡

多元化資產(chǎn)配置：通過FOF模式分散風(fēng)險，權(quán)益類資產(chǎn)配置比例逐步提升至25%-30%。

長壽風(fēng)險對沖：開發(fā)長壽風(fēng)險證券化產(chǎn)品，利用國債期貨等衍生工具套期保值。

如需了解更多中國養(yǎng)老金融行業(yè)報告的具體情況分析，可以點擊查看中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的《2025-2030年中國養(yǎng)老金融行業(yè)競爭分析及發(fā)展前景預(yù)測報告》。