如此局面，身份特殊的央企融資成本低是原因之一。

以黑馬信達地產(chǎn)為例，母公司為金融界巨頭、隸屬財政部的信達資產(chǎn)管理有限公司。2015年財報顯示，全年營業(yè)收入81.36億元。這一規(guī)模，相比萬科，收入不足4%。信達地產(chǎn)在2016年的銷售額翻了一倍，達到160億元，但在房企銷售200強中，僅排在98位。

饒是如此，2015年7月至2016年6月，信達地產(chǎn)通過公開招拍掛新增10宗地塊，其中7宗是高價地。其時，信達地產(chǎn)的資產(chǎn)負債率和凈負債率分別達到83.96%和315.48%。毋庸置疑，大股東資源對于房企融資的支持和增信作用巨大。

此外，2016年一季度，銀行信貸和社會融資寬松程度史無前例，新增貸款規(guī)模4.61萬億元，社會融資規(guī)?？傤~6.5萬億元，均超過或接近歷史最高水平。在中央嚴控地方債務背景下，央企以其獨特的國有資本擔保、抵押物充裕等優(yōu)勢，獲得了大規(guī)模的銀行低成本信貸資金。

而央企在發(fā)行公司債、企業(yè)債等低成本融資過程中，其審批流程較民營房企更快捷、更容易。

這種背景下，地產(chǎn)央企們在過去一年迅速成長。

根據(jù)中原地產(chǎn)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2016年5月，國家電網(wǎng)旗下魯能集團已在土地市場砸下超過100億元重金，而2015年光在南京、蘇州、福州三地高價搶下的4幅高價地總耗資便可達112.4億元，2015年年新增土儲近500萬平方米。要知道，在2015年，魯能地產(chǎn)銷售額只有202億元。

快速擴張后，據(jù)魯能集團公布的數(shù)據(jù)顯示，截至12月10日魯能地產(chǎn)銷售額破600億元，提前完成年度目標。從202億元到600億元，銷售額同比增長率達300%，排在2016年銷售200強第20位。

根據(jù)克而瑞統(tǒng)計數(shù)據(jù)，200強中，12位千億房企中，保利地產(chǎn)、中海地產(chǎn)、綠城中國、華潤置地占了4席。排名最高的保利地產(chǎn)位于第5位、中海地產(chǎn)位于第6位，銷售額達到2000億元左右，但與萬科、恒大、碧桂園的3000億元規(guī)模也還存有一定距離。排在第9位和第11位的綠城中國、華潤置地銷售額則在1000億元左右。

分列14位、20位、27位、28位的招商蛇口、魯能集團、中國金茂、中國鐵建的銷售額在400億-800億元之間。21家擁有牌照的央企，還有13家銷售額在400億元之下。

自保之道：誰能在央企整合中占據(jù)主導

也有分析稱，瘋狂拿地正是央企的自保之道——央企之間存在相互合并的風險。

2015年12月底召開的中央經(jīng)濟工作會議，首次明確提出“促進房地產(chǎn)業(yè)兼并重組”。之后，地產(chǎn)央企的重組前赴后繼，同時造就了2016年央企瘋狂制造高價地的現(xiàn)象。在21家地產(chǎn)央企中，有5家發(fā)起了重組：中海、招商局、中冶、五礦、保利。比如，中海與中建地產(chǎn)重組完成后，再并購中信部分地產(chǎn)業(yè)務;招商地產(chǎn)因為母公司資產(chǎn)的注入成為招商蛇口……

國企改革和急劇加速的行業(yè)整合的大背景之下，擁有牌照的21家央企尚且如此，其他規(guī)模不大的央企國企呢?

擴充土地儲備、擴大規(guī)模、增加估值，似乎成了一些還想擁有房地產(chǎn)業(yè)務的央企擺脫出局風險的出路——為自身獲得繼續(xù)開展房地產(chǎn)業(yè)務增加籌碼，不得不瘋狂舉牌。

畢竟，如果一個央企沒有充裕的土地儲備，并且從企業(yè)估值的角度來看處于“弱勢”，極有可能會被其他央企合并。只有做大規(guī)模的同時，獲取高價地做高成本，以打消那些主業(yè)為地產(chǎn)的央企吃掉自己的積極性。而一旦獲得更多的“話語權”，優(yōu)勢方也許還能夠并購其他央企的“退房”資產(chǎn)。