銀行理財開啟2.0時代 傳統(tǒng)運作模式將難以為繼

• 2017年8月14日 ZhangHongYuan來源：金融時報 1483 98
• 繁體

展望2017年下半年以及未來銀行理財業(yè)務發(fā)展方向，多數專家表示，在新的理念下謀求轉型將是核心。

　　銀行理財將從今年開啟2.0時代，重點將不再是量的野蠻增長，而是內在品質的提升。

　　銀行理財規(guī)模增速或明顯下降

　　央行日前發(fā)布的《中國區(qū)域金融運行報告(2017)》顯示，銀行表外理財業(yè)務的綜合收益率整體低于表內業(yè)務，但由于表外理財業(yè)務具有規(guī)模經濟效應、邊際成本較低、資本占用少等優(yōu)勢，仍受到多數銀行的青睞。但一些銀行理財嵌套產品結構復雜，底層資產難以穿透，極大地增加了風險傳遞的可能性。

　　這也是監(jiān)管層密集發(fā)布多項政策規(guī)范銀行理財發(fā)展的原因?！半S著金融市場逐步發(fā)生變化，即便是在監(jiān)管沒有趨嚴的背景下，銀行理財所面臨的問題和困難也已經出現，譬如剛性兌付、期限錯配等。” 興業(yè)銀行資產管理部總經理顧衛(wèi)平表示，銀行不應該把監(jiān)管趨嚴當作桎梏，或者是外生性壓力，而是應主動從內部尋求轉變動力，加快轉型步伐。

　　值得一提的是，根據7月份中國銀行業(yè)協會發(fā)布的《2016年中國銀行業(yè)理財業(yè)務發(fā)展報告》，截至2016年末，銀行理財同比增長23.63%，相較2015年末56.15%的增速明顯放緩，已從高速發(fā)展期逐步進入低速增長的“新常態(tài)”。

　　業(yè)內人士認為，隨著存款利率上限打開，大額存單等主動負債品種的推出對保本理財和結構性存款形成替代作用，存款理財化在邊際上的增量增速在下降。并且，在去杠桿和嚴監(jiān)管背景下，同業(yè)理財面臨持續(xù)收縮壓力。有專家預測，今年下半年，銀行理財的規(guī)模增速可能會出現明顯下降。

　　不難發(fā)現，各商業(yè)銀行實際上已經邁開了理財轉型的步伐。據介紹，2017年上半年，借助零售轉型的“東風”，平安銀行零售理財增幅超過1000億元，目前零售資金占比已超過一半，零售和企業(yè)法人資金占比超過80%。而在去年“資產荒”的背景下，興業(yè)銀行沒有采取發(fā)行大量同業(yè)理財擴張規(guī)模的做法，而是將業(yè)務重點放在居民財富管理的“主戰(zhàn)場”，著力發(fā)展零售理財業(yè)務(占比約70%)，將理財業(yè)務發(fā)展的重心從追求規(guī)模轉向提質增效，實現理財業(yè)務中收123.5億元，同比增長29.61%。

　　轉型難點仍在于打破剛性兌付

　　轉型難難在哪里?多數業(yè)內人士認為，難點仍在于如何有序打破剛性兌付預期。中信證券分析師彭甘霖表示，投資者長期投資帶有剛性兌付光環(huán)的銀行理財產品，會逐步形成由剛性兌付衍生出的預期收益概念，將正常的金融市場波動與投資者獲得的收益相分離，風險與收益錯位，扭曲了投資者的風險偏好，并對及時體現市場波動的凈值型產品發(fā)展構成阻礙。

　　中信建投銀行業(yè)首席分析師楊榮也持有相同觀點。楊榮認為：“預期收益型產品的存在使銀行難以打破剛性兌付‘魔咒’，更無從談起真正的資產管理，所以，收縮預期收益型產品規(guī)模已迫在眉睫。與此同時，凈值型產品應得到重視和扶持，發(fā)行銀行數量、產品發(fā)行數量和發(fā)行規(guī)模都應大幅提高?！?/p>

　　值得一提的是，根據普益標準的數據，二季度凈值型理財產品發(fā)行數量達591只，較一季度大幅增加406只，環(huán)比上升219%，為季度歷史發(fā)行最高。其中，招商銀行發(fā)行354只凈值型理財產品，較一季度增加327只，占新增數量的80.54%。

　　不過，多數業(yè)內人士認為，由于凈值型產品設計相對復雜且投資者教育仍需繼續(xù)深化，短期內，預期收益型產品仍占市場主流地位，但凈值型理財產品將在2017年成為各家銀行爭奪的焦點。

　　此外，有專家表示，銀行在選擇具體轉型路徑方面，需要做好投資者教育、篩選和分層工作，發(fā)揮銀行自身優(yōu)勢，根據投資者需求進行產品和服務設計，逐步擴大凈值型產品比重，循序漸進擴大主動投資資產比重。與此同時，需要壓縮與監(jiān)管方向相悖的資產規(guī)模。

　　賦予銀行理財獨立法律地位

　　“打破剛性兌付需要一個長期的過程，銀行應起到率先垂范的作用?！敝醒胴斀洿髮W金融學院教授郭田勇在接受記者采訪時表示，“未來，銀行應致力于資管產品的標準化、透明化、凈值管理以及資管事業(yè)部、子公司等方面的探索，為最終破除剛性兌付不斷創(chuàng)造條件?！?/p>

　　實際上，早在2014年7月，銀監(jiān)會便已下發(fā)《關于完善銀行理財業(yè)務組織管理體系有關事項的通知》，明確要求銀行應設立專門的理財業(yè)務經營部門，集中統(tǒng)一經營管理全行理財業(yè)務。而后，各主要商業(yè)銀行陸續(xù)成立理財事業(yè)部，部分銀行還提出設立資管子公司的設想。

　　但3年過去了，實際運行情況并不理想。華夏銀行資產管理部副總經理苑志宏表示，絕大多數銀行只是在產品設計、投資管理等環(huán)節(jié)實現了集中，在自主經營管理、風險獨立控制、人財物自主支配以及考核激勵機制等方面并未有大的突破。商業(yè)銀行應盡快推進理財業(yè)務事業(yè)部改革，真正按照事業(yè)部要求，實現組織架構、經營管理和激勵機制等方面的獨立運行。

　　在顧衛(wèi)平看來，銀行理財回歸資產管理本源，需要尋找有效的措施和路徑，目前遇到的最大制度性障礙是銀行理財產品的法律關系不清晰，主體身份不明確。“在銀行成立資管子公司專司理財之前，可以考慮給予銀行理財產品獨立的法律地位。這有助于解決普遍存在的通道和嵌套問題，可以縮短投資鏈條，降低融資成本，也有利于對投資項目的存續(xù)期風險管理?！鳖櫺l(wèi)平表示。

延伸閱讀

推薦閱讀

猜您喜歡