2020中國企業(yè)國內外并購現狀及并購策略研究預測報告

• 2020年7月28日 WuYaNan來源：中研網 1421 94
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在中國并購市場已初具規(guī)模的情況下，2018年有所回調亦屬正常規(guī)律。隨著企業(yè)并購交易經驗的不斷豐富，企業(yè)對并購實施的考量也更加審慎和全面，注重將并購策略與企業(yè)長期發(fā)展戰(zhàn)略相結合。

2020中國企業(yè)國內外并購現狀及并購策略研究預測報告

企業(yè)并購(Mergers and Acquisitions， M&A)包括兼并和收購兩層含義、兩種方式。國際上習慣將兼并和收購合在一起使用，統(tǒng)稱為M&A，在我國稱為并購。即企業(yè)之間的兼并與收購行為，是企業(yè)法人在平等自愿、等價有償基礎上，以一定的經濟方式取得其他法人產權的行為，是企業(yè)進行資本運作和經營的一種主要形式。企業(yè)并購主要包括公司合并、資產收購、股權收購三種形式。

由于規(guī)模經濟、交易成本、價值低估以及代理理論等的長足發(fā)展，使得企業(yè)并購理論和實踐的發(fā)展非常迅速，成為西方經濟學最活躍的領域之一。

中國并購市場自2014年以來快速發(fā)展，交易數量于2016年達到近十年峰值，交易規(guī)模則于2017年再創(chuàng)新高超過1.89萬億元，已成為繼美國之后全球第二大并購投資地域。在中國并購市場已初具規(guī)模的情況下，2018年有所回調亦屬正常規(guī)律。隨著企業(yè)并購交易經驗的不斷豐富，企業(yè)對并購實施的考量也更加審慎和全面，注重將并購策略與企業(yè)長期發(fā)展戰(zhàn)略相結合。

2018年全球戰(zhàn)略并購交易金額為3.4萬億美元，較2017年的2.9萬億美元企穩(wěn)反彈，接近歷史最高點。

在范圍交易中，以收購新能力為目的的交易數量飛速增長。2018年，在交易額超過10億美元的戰(zhàn)略交易中，能力并購占15%，相比之下2015年僅占2%。企業(yè)風險投資自2013年來增長了4倍，證明在小型交易方面這一趨勢更為明顯，因為大多數能力并購屬于小型交易范疇。

近三分之一的能力并購交易通過直接收購某一項能力來抓住數字化發(fā)展機會，例如自動駕駛汽車、電子商務、物聯網、數字化制造、數字安防、數字內容/營銷/廣告和數字醫(yī)療。收購這些能力的企業(yè)中不僅有數字化擁護型企業(yè)，還有正在經歷數字化顛覆的行業(yè)里的傳統(tǒng)企業(yè)，例如汽車、消費品、醫(yī)療、零售、媒體、電信以及公共事業(yè)等。

2018年中國企業(yè)并購總金額約為6780億美元，基本保持2017年度水平。中國企業(yè)并購總金額低于2016年的歷史水平，盡管如此，在并購數量方面于過去三年間保持了總體穩(wěn)定的趨勢。其中，海外并購交易金額下降23%，私募股權基金并購交易金額創(chuàng)下新高，其增長抵消了海外并購方面出現的下滑。2018年中國企業(yè)海外并購交易金額不足2016年峰值水平的一半，連續(xù)第三年出現下降。

根據中研普華研究院《2019年中國企業(yè)國內外并購現狀及并購策略研究預測報告》顯示：

第一章 2018年中國企業(yè)并購環(huán)境及現狀分析

第四節(jié) 2018年中國并購市場統(tǒng)計

十二、十二月

1、并購市場并購類型統(tǒng)計

2018年12月11日，證監(jiān)會上市部劉連起表示：“證監(jiān)會將簡政放權并購重組助力上市公司發(fā)展。具體實施內容為：證監(jiān)會穩(wěn)步提高審核效率，推行分道制審核、‘一站式’審批，通過構建機制鼓勵好公司選擇好中介、實施好項目扶優(yōu)限劣。持續(xù)優(yōu)化審核流程，提高審核效率。目前，上市公司發(fā)行股份購買資產的平均審核時間約66天，遠低于《證券法》規(guī)定的3個月的審核時限?！苯陙?，證監(jiān)會努力適應經濟發(fā)展新階段的特征，深化并購重組市場化改革，大幅取消和簡化行政許可，隨著審核時間的縮短，審核效率的不斷提升，并購案例數不斷攀升，12月并購事件相比11月進一步增加。

2018年12月中國并購市場共完成315筆并購交易，同比上升148.03%，環(huán)比上升88.62%。其中披露金額的有240筆，交易總金額約為1152.98億人民幣，同比上升86.19%，環(huán)比上升45.03%，平均每起交易資金規(guī)模約3.66億人民幣。從并購交易類型來看，本月國內交易共發(fā)生295筆交易，占并購案例總數的93.70%，其中披露金額的案例217筆，披露金額是761.89億人民幣，占總金額的66.10%;海外交易共發(fā)生13筆交易，案例數占比4.1%，其中披露金額的案例10筆，披露金額是386.39億人民幣，占總金額的33.50%;外資交易共發(fā)生7筆交易，案例數占比2.20%，其中披露金額的案例5筆，披露金額是4.70億人民幣。本月交易金額較大的兩筆并購案例為：天齊鋰業(yè)股份有限公司收購Sociedad Quimicay Minerade Chile S.A.23.77%股權(交易金額279.98億人民幣)，蘇寧金控投資有限公司成功受讓蘇寧金融服務(上海)有限公司14.7%股權(交易金額82.30億人民幣)。

圖表：2018年12月并購市場并購類型統(tǒng)計

資料來源：中研普華產業(yè)研究院

2、并購案例行業(yè)分布

具體來看，2018年12月并購市場共完成315筆并購交易，按被并購企業(yè)所屬省份來看，300筆交易分布在北上廣以及江浙等37個省市、自治區(qū)以及香港和海外地區(qū)。從案例數量來看，北京市位列第一，共完成39筆并購交易，占本月并購案例數量的12.38%;江蘇省和廣東(除深圳)位于第二位，各完成34筆并購交易，占本月并購案例數量的10.79%;浙江省位于第三位，共完成26筆并購交易，占本月并購案例數量的8.25%。

并購金額方面，智利地區(qū)在12月并購交易中表現突出，涉及交易金額達279.98億人民幣，占本月總交易金額的24.28%。其中天齊鋰業(yè)股份有限公司成功收購SociedadQuimicayMineradeChileS.A.24.87%股權一案，較大的拉高了智利的交易金額。廣東(除深圳)的交易金額達到142.81億人民幣，占總交易金額的12.39%，排名第二。本期發(fā)生在廣東(除深圳)的交易金額較大的案例為阿里巴巴(中國)網絡技術有限公司以76.80億元成功受讓分眾傳媒信息技術股份有限公司5.28%股權。北京市以118.22億人民幣占比10.25%的成績排名第三，發(fā)生在北京市的交易金額較大的案例。有中國航空資本控股有限責任公司以24.39億成功受讓中國國際貨運航空有限公司51%股權。

圖表：2018年12月月度并購數量行業(yè)占比

資料來源：中研普華產業(yè)研究院

圖表：2018年12月月度并購金額行業(yè)占比

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