中央空調(diào)家用市場規(guī)模持續(xù)提升，多聯(lián)機脫穎而出

• 陳博 2023年11月6日 來源：中研網(wǎng) 1100 70
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消費升級助推家用中央空調(diào)市場規(guī)模持續(xù)提升。家用中央空調(diào)銷售渠道主要分為兩大渠道：家裝零售和精裝配套。綜合家裝零售市場和精裝配套市場數(shù)據(jù)，我們推斷2022年我國家用中央空調(diào)市場規(guī)模約460億元，同比增長約22%。近幾年家用中央空調(diào)市場規(guī)模持續(xù)增長，且已占到中央

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中央空調(diào)應用于公裝市場和家用市場，其中公裝市場可細分為商業(yè)項目、工業(yè)項目和基建項目等，而家用市場又可以細分為精裝配套市場和家裝零售市場。當前，公裝市場仍為中央空調(diào)的主要市場，市場規(guī)模超過600億元，占比約60%;家用市場規(guī)模約460億元，近幾年市場規(guī)模明顯提升。2014年以來，我國多聯(lián)機銷售規(guī)模增速持續(xù)優(yōu)于中央空調(diào)行業(yè)銷售規(guī)模增速，體現(xiàn)了多聯(lián)機品類優(yōu)秀的增長能力。2012-2022年，多聯(lián)機銷售額年均復合增長率14.1%，顯著高于中央空調(diào)行業(yè)增速。

1、工業(yè)+新基建投資加速，工商用市場規(guī)模有望穩(wěn)步提升

工用和商用中央空調(diào)市場需求穩(wěn)定，仍為中央空調(diào)行業(yè)主力。2021年之前，國內(nèi)工用和商用中央空調(diào)市場規(guī)模約500億，行業(yè)規(guī)?；颈３址€(wěn)定，占據(jù)中央空調(diào)行業(yè)近6成的市場份額。2022年，工用和商用中央空調(diào)市場規(guī)模達到661億元，YoY+31%，市場規(guī)模明顯提升，主要因為：一方面，疫情影響逐漸消退，大型遺留項目加速招標建設;另一方面，穩(wěn)增長政策推出，固定資產(chǎn)投資增速有所回升，基建和工業(yè)項目投資加速，以大型項目為主要應用場景的冷水機組也在2021年迎來了大幅度的銷售額提升。

工業(yè)投資加速，"新基建"政策支持，助力工商用中央空調(diào)市場穩(wěn)健發(fā)展。工用和商用中央空調(diào)需求與工業(yè)、商業(yè)新建項目相關，而新建項目受固定資產(chǎn)投資增速影響。近幾年，固定資產(chǎn)投資增速下行，也制約工用和商用中央空調(diào)市場規(guī)模提升。2021年，工商用中央空調(diào)市場規(guī)模的大幅提升，其助推力量主要來自工業(yè)項目，而商業(yè)項目卻表現(xiàn)冷淡。從2021年三大產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資情況可窺見一斑，2021年，第二產(chǎn)業(yè)投資增長11.3%，顯著高于第一、三產(chǎn)業(yè)投資增速。2021年，我國高技術制造業(yè)投資增長22.2%，以芯片、鋰電、新能源、制藥、化工等為代表的高技術制造業(yè)項目激增，另外海外訂單轉(zhuǎn)移至國內(nèi)，刺激國內(nèi)制造業(yè)擴充生產(chǎn)線，對中央空調(diào)設備的需求增加，帶動了工用市場的增長。而疫情反復使得人們對線下商業(yè)地產(chǎn)投資信心減弱，且地產(chǎn)政策收緊都制約了商用項目的發(fā)展。展望后續(xù)，2022年2月，國常會提出"加快新型基礎設施建設，擴大有效投資"，有望不斷推動"新基建"投資升溫，疊加高基數(shù)制造業(yè)投資加速，工商用中央空調(diào)市場規(guī)模有望穩(wěn)步提升。

2、家用市場規(guī)模持續(xù)提升，多聯(lián)機脫穎而出

消費升級助推家用中央空調(diào)市場規(guī)模持續(xù)提升。家用中央空調(diào)銷售渠道主要分為兩大渠道：家裝零售和精裝配套。綜合家裝零售市場和精裝配套市場數(shù)據(jù)，我們推斷2022年我國家用中央空調(diào)市場規(guī)模約460億元，同比增長約22%。近幾年家用中央空調(diào)市場規(guī)模持續(xù)增長，且已占到中央空調(diào)市場規(guī)模的近一半比重。家用市場的穩(wěn)健表現(xiàn)，一方面是得益于品牌廠商持續(xù)加大零售市場和精裝配套市場的渠道建設力度，另一方面消費升級也對家用中央空調(diào)需求提升也起到推波助瀾的作用。

分渠道來看，零售市場和精裝配套市場增速此起彼伏，共同支撐起家用中央空調(diào)市場的持續(xù)增長，也印證了家用中央空調(diào)在房屋裝修中的普及率逐漸提升。例如，2020年疫情影響線下門店經(jīng)營和安裝服務，零售市場增速下滑，但精裝配套市場的安裝施工工作受疫情影響較小，依然保持高增長;2021年受地產(chǎn)政策和資金影響，商品房新開盤項目減少，導致精裝配套市場增速下滑。但是零售市場滲透率提升，疊加2020年受疫情影響而積壓的訂單逐漸釋放，推動了2021年零售市場的高增長。值得注意的是，2021年精裝修滲透率和央空配套率仍明顯提升，說明精裝市場增長穩(wěn)定性較強。往后看，疫情催化品質(zhì)生活需求和改善型需求，以及人均收入提升推動消費升級，將持續(xù)提振零售市場的發(fā)展。此外，密集出臺的精裝修政策也將保障精裝配套市場行穩(wěn)致遠?？偟膩碚f，家用中央空調(diào)有望保持持續(xù)增長趨勢。

多聯(lián)機市場展現(xiàn)出較高的增長潛力。我國家用中央空調(diào)以多聯(lián)機為主，多聯(lián)機市場的銷售情況對家用市場影響至關重要。根據(jù)機電信息數(shù)據(jù)顯示，2021年我國家用零售市場的多聯(lián)機銷售額占比為65.9%。且2019-2021年的數(shù)據(jù)顯示，多聯(lián)機和兩聯(lián)供正在逐漸蠶食單元機的市場份額。單元機的產(chǎn)品形態(tài)和使用體驗居于分體式空調(diào)和多聯(lián)機之間，是中央空調(diào)入門級產(chǎn)品，技術門檻相對較低。價格是單元機最大的優(yōu)勢，這也是日系多聯(lián)機品牌涉足單元機市場最大的"絆腳石"。我們認為，單元機或是多聯(lián)機的過渡形態(tài)，消費者消費水平提升將推動多聯(lián)機不斷搶占單元機市場份額。

零售渠道發(fā)力，多聯(lián)機銷售額有望持續(xù)提升。從近幾年的數(shù)據(jù)來看，多聯(lián)機銷售大約滯后于商品住宅銷售一年，兩者相關性較大，但多聯(lián)機銷售額增速優(yōu)于商品住宅銷售表現(xiàn)，且好于中央空調(diào)行業(yè)增速和分體式空調(diào)行業(yè)增速。我們認為，多聯(lián)機市場的靚麗表現(xiàn)主要來源于零售渠道滲透率的持續(xù)提升。據(jù)暖通家數(shù)據(jù)，2021年多聯(lián)機在家裝零售渠道的銷額占比同比提升3.1pct至41.5%。正如前文所述，零售市場的良好表現(xiàn)得益于品牌方持續(xù)的零售渠道建設，以及消費升級的助推。2019年，艾好家收集到7532份樣本數(shù)據(jù)，分析發(fā)現(xiàn)中央空調(diào)的品牌購買誘因主要是朋友推薦(占比43%)。中央空調(diào)的選配主要依靠熟人經(jīng)濟，在一定程度上也體現(xiàn)出消費者品質(zhì)生活需求提升，對中央空調(diào)的認可度隨之提高。我們認為，雖然地產(chǎn)銷售存在周期性波動風險，但零售市場有望持續(xù)驅(qū)動多聯(lián)機銷量穩(wěn)步提升。

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