商業(yè)銀行行業(yè)深度分析 上市銀行穩(wěn)健盈利 大盤“壓艙石”效果被看好

• 曾燕 2023年11月8日 來源：互聯(lián)網(wǎng) 742 44
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隨著三季報(bào)披露順利收官，42家A股上市銀行的成績(jī)單也浮出水面。數(shù)據(jù)顯示，上市銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)整體向好，近九成銀行歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。

上市銀行穩(wěn)健盈利 大盤“壓艙石”效果被看好

隨著三季報(bào)披露順利收官，42家A股上市銀行的成績(jī)單也浮出水面。數(shù)據(jù)顯示，上市銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)整體向好，近九成銀行歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。其中，國(guó)有六大行合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利1.05萬億元。不過，在資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)健增長(zhǎng)的同時(shí)，19家上市銀行營(yíng)收負(fù)增長(zhǎng)，凈息差持續(xù)面臨下行壓力。

對(duì)此，業(yè)內(nèi)專家表示，作為大盤的“壓艙石”和“穩(wěn)定器”，銀行估值本身較低的情況下，后續(xù)股價(jià)和估值或?qū)⒅鸩交謴?fù)，銀行股仍存投資潛力。

銀行股仍存增長(zhǎng)潛力

專家稱，作為大盤的“壓艙石”和“穩(wěn)定器”，上市銀行的資本回報(bào)水平不低，當(dāng)前銀行板塊估值仍處歷史低位。

數(shù)據(jù)顯示，按申萬一級(jí)行業(yè)，A股共有42家上市銀行，截至11月7日收盤，總市值約為10.01萬億元，占A股總市值的比例約為11.12%;其中24家銀行股價(jià)較今年年初實(shí)現(xiàn)上漲，占比近六成。但與此同時(shí)，股價(jià)上漲未能將銀行股帶離低估值。數(shù)據(jù)顯示，截至11月7日收盤，42家上市銀行均處于破凈狀態(tài)。其中，民生銀行市凈率PB(LF)僅為0.3154。

“不論是市盈率還是市凈率角度，銀行板塊均處在各行業(yè)最低位置。從未來成長(zhǎng)性來看，部分銀行股存在增長(zhǎng)潛力?！庇袡C(jī)構(gòu)人士表示，銀行業(yè)是順周期行業(yè)，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好，在銀行估值本身較低的情況下，后續(xù)股價(jià)和估值有望逐步恢復(fù)。

對(duì)此，民生證券報(bào)告也認(rèn)為，銀行板塊業(yè)績(jī)整體有所承壓，一方面內(nèi)部表現(xiàn)分化，部分個(gè)股仍展現(xiàn)高景氣;另一方面，當(dāng)前銀行板塊低估值，或已部分消化壓力因素。而當(dāng)前估值修復(fù)不斷積累，地方化債積極推進(jìn)、存款掛牌利率調(diào)降利好降低成本、匯金增持四大行催化估值修復(fù)、穩(wěn)增長(zhǎng)政策仍有望接續(xù)發(fā)力,大行發(fā)展空間較有期待。

近日，42家A股上市銀行三季報(bào)公布，上市銀行經(jīng)營(yíng)總體向好?？傮w上看，截至三季度末，42家A股上市銀行資產(chǎn)總額275.94萬億元，較上年末增長(zhǎng)9.3%。其中，國(guó)有大行資產(chǎn)總額181.94萬億元，較上年末增長(zhǎng)10.86%。股份制銀行資產(chǎn)總額65.26萬億元，較上年末增長(zhǎng)5.16%。城商銀行、農(nóng)商銀行資產(chǎn)總額較上年末增長(zhǎng)9.31%。

國(guó)有六大銀行資產(chǎn)總額占A股上市銀行資產(chǎn)總額的65.93%。按資產(chǎn)規(guī)模從高到低排序依次為工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、郵儲(chǔ)銀行、交通銀行。

值得關(guān)注的是，農(nóng)業(yè)銀行以38.7萬億元的資產(chǎn)規(guī)模超過建設(shè)銀行的37.85億元。今年三季度以內(nèi)，6家國(guó)有大行資產(chǎn)總額共計(jì)增加17.82萬億元，其中工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行資產(chǎn)總額較年初增幅分別為27.34%、26.76%、18.2%。

股份制銀行中，資產(chǎn)規(guī)模從高到低排序依次為招商銀行、興業(yè)銀行、中信銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行、光大銀行、平安銀行、華夏銀行、浙商銀行等。

整體來看，上市銀行資產(chǎn)規(guī)模呈現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。同時(shí)，上市銀行積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，通過將信貸投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)等加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度。

截至三季度末，A股上市銀行貸款總規(guī)模約159.67萬億元，較上年末增長(zhǎng)10%。其中，國(guó)有大行貸款總規(guī)模107.4萬億元，較上年末增長(zhǎng)11.76%，占A股上市銀行比重超67.26%，體現(xiàn)了支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)“頭雁”作用。

例如，截至9月末，工商銀行制造業(yè)、科創(chuàng)、綠色、民營(yíng)、普惠和涉農(nóng)等貸款增速均高于全行各項(xiàng)貸款平均增速。制造業(yè)貸款余額突破3.7萬億元，增速超20%;制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款余額1.8萬億元，增速39%。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)貸款余額2.4萬億元，增速45%。綠色領(lǐng)域貸款增速超30%，普惠貸款增速近40%，涉農(nóng)貸款余額超4.1萬億元，增速超26%。

中國(guó)銀行支持民營(yíng)企業(yè)貸款較年初新增6877億元，增長(zhǎng)23.48%，增量比去年同期高出2415億元;戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)貸款較年初增長(zhǎng)60.4%;普惠型小微企業(yè)貸款余額1.67萬億元，較年初增長(zhǎng)35.62%。

股份制銀行、城商銀行、農(nóng)商銀行貸款總規(guī)模均較上年末增加。

商業(yè)銀行行業(yè)深度分析

據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院出版的《2023-2028年商業(yè)銀行行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究咨詢報(bào)告》統(tǒng)計(jì)分析顯示：

在宏觀經(jīng)濟(jì)下行、市場(chǎng)需求不振、地緣政治沖突加劇的外部環(huán)境下全球商業(yè)銀行整體發(fā)展承壓，但在監(jiān)管、政府的政策引導(dǎo)下，我國(guó)上市銀行資產(chǎn)總額保持增長(zhǎng)且增速有所回升，信貸資產(chǎn)占比持續(xù)提升，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)趨于優(yōu)化，負(fù)債穩(wěn)定性有所提升，我國(guó)銀行業(yè)整體保持平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢(shì)，同時(shí)切實(shí)提升了服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效;此外，以國(guó)有銀行為代表的頭部商業(yè)銀行在全球系統(tǒng)重要性銀行中保持了一定的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，資本實(shí)力、綜合運(yùn)營(yíng)能力排名靠前，未來隨著我國(guó)資本管理體系的持續(xù)完善、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)向好，我國(guó)頭部商業(yè)銀行全球化經(jīng)營(yíng)程度有望進(jìn)一步加深，在全球的影響力有望得到增強(qiáng)。

近年來，我國(guó)上市銀行經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模保持增長(zhǎng)且增速有所回升，同時(shí)，在回歸存貸款業(yè)務(wù)本源的政策驅(qū)動(dòng)下，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)趨于優(yōu)化，信貸資產(chǎn)質(zhì)量和撥備水平均穩(wěn)步提升，凈利潤(rùn)保持增長(zhǎng)，盈利性指標(biāo)總體穩(wěn)定，抵御非預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)的能力亦有所提升，財(cái)務(wù)表現(xiàn)整體穩(wěn)健向好;上市銀行資產(chǎn)質(zhì)量、盈利能力及資本充足水平等方面的表現(xiàn)均優(yōu)于我國(guó)商業(yè)銀行平均水平，但其各方面變化特點(diǎn)一定程度上亦體現(xiàn)了我國(guó)銀行業(yè)向好的發(fā)展趨勢(shì)。

當(dāng)今宏觀經(jīng)濟(jì)下行、市場(chǎng)需求不振、地緣政治沖突加劇的外部環(huán)境對(duì)全球商業(yè)銀行發(fā)展提出一定挑戰(zhàn)，在此背景下，我國(guó)穩(wěn)健的貨幣政策、完善的監(jiān)管機(jī)制及穩(wěn)定的金融系統(tǒng)等層面優(yōu)勢(shì)有所顯現(xiàn)，推動(dòng)我國(guó)商業(yè)銀行存、貸款業(yè)務(wù)得到高質(zhì)效發(fā)展，同時(shí)切實(shí)的提升了服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有效性，在為將來業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)的同時(shí)，充分發(fā)揮了我國(guó)商業(yè)銀行在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的責(zé)任擔(dān)當(dāng);同時(shí)，我國(guó)頭部商業(yè)銀行在全球系統(tǒng)重要性銀行中保持了一定的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，隨著我國(guó)資本管理體系的持續(xù)完善、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)向好，我國(guó)頭部商業(yè)銀行全球化經(jīng)營(yíng)程度有望進(jìn)一步加深，在全球的影響力有望得到增強(qiáng)。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)，我國(guó)銀行業(yè)整體保持平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢(shì)，且在監(jiān)管、政府的支持下，商業(yè)銀行抗風(fēng)險(xiǎn)能力有望逐步提升，商業(yè)銀行行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)水平整體穩(wěn)定，其中以上市銀行為代表的頭部銀行的競(jìng)爭(zhēng)力有望進(jìn)一步增強(qiáng)。

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  2023-2028年商業(yè)銀行行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究咨詢報(bào)告

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