根據(jù)中研普華研究院撰寫(xiě)的《2023-2028年中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資基金行業(yè)發(fā)展前景及投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)分析報(bào)告》顯示：

創(chuàng)業(yè)投資基金行業(yè)發(fā)展分析

創(chuàng)業(yè)投資基金募資情況

1. 募資端資金性質(zhì)與結(jié)構(gòu)變化

全球趨勢(shì)：全球私募股權(quán)市場(chǎng)募資端在近年來(lái)持續(xù)衰退，募資額連續(xù)大幅下滑。這一趨勢(shì)在中國(guó)市場(chǎng)同樣存在，募資延續(xù)此前的艱難形勢(shì)，GP機(jī)構(gòu)的出清仍在持續(xù)。

中國(guó)特色：中國(guó)市場(chǎng)的私募股權(quán)募資中，政策型LP(有限合伙人)的踴躍出資抵抗了一部分下跌幅度，使得中國(guó)私募股權(quán)募資規(guī)模的同比下跌幅度要遠(yuǎn)小于全球市場(chǎng)。同時(shí)，美元LP在進(jìn)一步加速退出中國(guó)市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)美元基金募資進(jìn)入冰封時(shí)刻。

LP出資結(jié)構(gòu)：根據(jù)FoFWeekly發(fā)布的《LP全景報(bào)告》，政策型LP的資金規(guī)模占比超過(guò)50%，成為募資的主要力量。其他出資規(guī)模占比較大的依次為產(chǎn)業(yè)型、金融機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)型LP，分別占比在個(gè)位數(shù)到20%之間。

2. 募資趨勢(shì)預(yù)測(cè)

預(yù)計(jì)2024年，越來(lái)越多GP將與政府深度綁定，成為地方政府招商引資的戰(zhàn)略伙伴。地方政府成為基金的主要出資方，而GP則負(fù)責(zé)服務(wù)于當(dāng)?shù)氐陌l(fā)展戰(zhàn)略，將資金投向較為明確的領(lǐng)域。

隨著《私募投資基金監(jiān)督管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》的發(fā)布，個(gè)人投資者參與股權(quán)投資的門(mén)檻提高，疊加高凈值客戶對(duì)風(fēng)險(xiǎn)性更為敏感等特點(diǎn)，基金投資者中高凈值個(gè)人的占比將進(jìn)一步下降。

創(chuàng)業(yè)投資基金投資情況

1. 投資規(guī)模與輪次

近年來(lái)，一級(jí)市場(chǎng)投資規(guī)模持續(xù)下降。例如，2023年一級(jí)市場(chǎng)投資規(guī)模較上一年減少22%，投資事件數(shù)量更是跌破10年來(lái)最低點(diǎn)。

在政策鼓勵(lì)“投早投小投硬科技”的背景下，一級(jí)市場(chǎng)的投資輪次里，A輪及之前的占比達(dá)到60%，相比于前幾年實(shí)現(xiàn)了回升。

2. 投資熱點(diǎn)與趨勢(shì)

行業(yè)賽道：幾乎所有賽道都出現(xiàn)了融資下降，但硬科技投資仍集中了市場(chǎng)最多的投資金額。同時(shí)，AI領(lǐng)域的融資在年內(nèi)因大模型的狂歡而短暫火熱。

投資區(qū)域：過(guò)去十多年強(qiáng)勢(shì)的北上深鐵三角正在被江蘇、浙江等地猛烈進(jìn)攻，同時(shí)在西北等地區(qū)，投資交易也在逐步提升。

投資主體：創(chuàng)投市場(chǎng)上主流的玩家圈子正在被重塑，地方政府設(shè)置的各類基金、傳統(tǒng)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)基金以及來(lái)自國(guó)企/央企的投資品牌等新鮮力量涌入市場(chǎng)。

3. 投資趨勢(shì)預(yù)測(cè)

預(yù)計(jì)2024年，“投小投早投科技”將進(jìn)一步成為主流。多個(gè)城市已出臺(tái)相關(guān)措施，鼓勵(lì)風(fēng)投創(chuàng)投聚焦新經(jīng)濟(jì)、新產(chǎn)業(yè)。

創(chuàng)業(yè)投資基金退出情況

1. 退出方式

IPO仍然是創(chuàng)業(yè)投資基金最主要的退出方式，但近年來(lái)隨著IPO退出的收緊，市場(chǎng)持續(xù)尋求更多元化的退出渠道。

并購(gòu)?fù)顺龇绞皆谖磥?lái)或成為一種趨勢(shì)，因其具有靈活性高、復(fù)雜性低、花費(fèi)時(shí)間較少的特點(diǎn)。對(duì)標(biāo)美國(guó)等成熟市場(chǎng)，并購(gòu)?fù)顺鲆殉蔀槠鋭?chuàng)投市場(chǎng)主要的退出方式。

2. 退出趨勢(shì)

隨著IPO退出的收緊，創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓、企業(yè)回購(gòu)、企業(yè)并購(gòu)等方式退出的意愿不斷加強(qiáng)。

創(chuàng)業(yè)投資基金政策環(huán)境

國(guó)家層面出臺(tái)了一系列法律法規(guī)和政策措施，如《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》、新《合伙企業(yè)法》等，為創(chuàng)投行業(yè)的發(fā)展提供了有力的政策支持。

財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局對(duì)創(chuàng)投企業(yè)稅收優(yōu)惠的政策公布和實(shí)施，以及創(chuàng)業(yè)板推出、創(chuàng)投企業(yè)投資項(xiàng)目退出渠道拓寬等，都促進(jìn)了創(chuàng)投行業(yè)的快速發(fā)展。

綜上，創(chuàng)業(yè)投資基金市場(chǎng)在募資、投資、退出及政策環(huán)境等方面均面臨深刻的變化和挑戰(zhàn)。未來(lái)，隨著政策的進(jìn)一步支持和市場(chǎng)環(huán)境的逐步改善，創(chuàng)業(yè)投資基金市場(chǎng)有望迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。

在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)及投資者能否做出適時(shí)有效的市場(chǎng)決策是制勝的關(guān)鍵。中研網(wǎng)撰寫(xiě)的創(chuàng)業(yè)投資基金行業(yè)報(bào)告對(duì)中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資基金行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、競(jìng)爭(zhēng)格局及市場(chǎng)供需形勢(shì)進(jìn)行了具體分析，并從行業(yè)的政策環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會(huì)環(huán)境及技術(shù)環(huán)境等方面分析行業(yè)面臨的機(jī)遇及挑戰(zhàn)。同時(shí)揭示了市場(chǎng)潛在需求與潛在機(jī)會(huì)，為戰(zhàn)略投資者選擇恰當(dāng)?shù)耐顿Y時(shí)機(jī)和公司領(lǐng)導(dǎo)層做戰(zhàn)略規(guī)劃提供準(zhǔn)確的市場(chǎng)情報(bào)信息及科學(xué)的決策依據(jù)，同時(shí)對(duì)政府部門(mén)也具有極大的參考價(jià)值。

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