彭文豪
1. 如果過去十年電解鋁拼的是“電價洼地”，未來五年拼的將是“碳價高地”。
2. 云南、四川、內(nèi)蒙三大“綠電鋁”集群，正在悄悄改寫全球鋁業(yè)成本曲線。
3. 誰能在2026年之前把“電解槽排放強度”降到噸鋁低于八噸二氧化碳，誰就能拿到一張“免死金牌”——歐盟CBAM豁免權(quán)。
這三句話，來自中研普華最新完成的《2024-2029年中國電解鋁行業(yè)市場發(fā)展環(huán)境分析及供需預(yù)測報告》(以下簡稱“本報告”)。我們花了六個月，跑了二十多個園區(qū)，訪談了從董事長到槽長的一百多位業(yè)內(nèi)人士，把枯燥的圖表翻譯成聽得懂、用得上、能賺錢的“人話”。下面請跟隨我們的腳步，一起拆雷區(qū)、找紅利、畫地圖。
二、宏觀環(huán)境：三條“暗線”正在重塑行業(yè)坐標(biāo)
1. 碳關(guān)稅——隱形的“出口門檻”
2024年10月，歐盟CBAM過渡期細(xì)則落地，鋁材出口商需按季度提交“碳排放直接+間接”報告。噸鋁碳排高于十一噸的企業(yè)，將被額外征收“碳差價”。本報告測算，若按當(dāng)前歐洲碳價折算，每噸鋁材出口成本將抬升約一張高鐵商務(wù)座票價。換言之，未來五年，中國鋁出口要么漲價，要么減碳，沒有第三條路。
2. 綠電鋁——國內(nèi)“雙碳”考核的“硬杠杠”
2024年7月，國家發(fā)改委印發(fā)《電解鋁行業(yè)節(jié)能降碳專項行動計劃》，首次提出“到2025年，新改擴建項目原則上全部使用綠電”。這意味著，擁有水電、光伏、風(fēng)電富余電量的省份，將成為“政策紅利區(qū)”。中研普華把全國省級電網(wǎng)按“綠電占比×平均電價×外送通道”綜合打分，云南、四川、青海、內(nèi)蒙西部四大區(qū)域脫穎而出，成為電解鋁產(chǎn)能“凈流入地”。
3. 需求端——“地產(chǎn)減、交通增、包裝穩(wěn)”的K型曲線
地產(chǎn)用鋁在2024年迎來“沙漏底”，但新能源汽車輕量化、光伏邊框、電池箔三大場景，用鋁量正以肉眼可見的速度填上缺口。本報告用“蹺蹺板”模型給出結(jié)論：到2029年，傳統(tǒng)建筑型材占比下滑至三成以下，而交通及電力電子用鋁將首次突破四成。
(一)供給：產(chǎn)能“天花板”仍在，但結(jié)構(gòu)大騰挪
? 天花板：2018年《關(guān)于電解鋁產(chǎn)能置換的通知》之后，全國電解鋁合規(guī)產(chǎn)能“只減不增”。
? 騰挪：本報告根據(jù)各省工信廳公示信息逐一追蹤，發(fā)現(xiàn)2024-2029年真正落地的置換產(chǎn)能，七成以上集中在“綠電三州”——云南文山、四川涼山、青海海南。
(二)需求：把下游拆成“七道菜”
中研普華把鋁消費拆成七大賽道：建筑、交通、電力、包裝、機械、耐用消費、出口。每個賽道再按“增速×技術(shù)壁壘×替代風(fēng)險”打分，結(jié)論如下：
1. 交通：新能源車一體壓鑄車身、電池托盤，高增速、高壁壘、低替代，五星賽道。
2. 電力：光伏邊框、逆變器散熱板，高增速、中壁壘，四星賽道。
3. 包裝：易拉罐料、無菌包，增速穩(wěn)、壁壘高，但再生鋁替代風(fēng)險大，三星賽道。
4. 建筑：傳統(tǒng)型材需求下滑，但系統(tǒng)門窗、模板爬架有結(jié)構(gòu)性機會，二星賽道。
四、區(qū)域圖譜：一張“電價-碳排”坐標(biāo)圖看懂往哪搬
中研普華把全國電解鋁運行產(chǎn)能按“平均電價(縱軸)-噸鋁碳排(橫軸)”畫了一張散點圖，落在右下角“低電價+低碳排”象限的，就是未來五年最具競爭力的區(qū)域：
? 云南文山：水電價全年加權(quán)低于0.3元/千瓦時，碳排8噸以下。
? 四川涼山：豐水期電價可低至0.2元/千瓦時，碳排7.5噸。
? 青海海南：光伏+水電混合，電價0.25元/千瓦時，碳排6.8噸。
而高電價、高碳排的傳統(tǒng)產(chǎn)區(qū)——山東、河南、遼寧，正在加速產(chǎn)能減量置換或轉(zhuǎn)型鋁加工。
1. 電解槽大型化：500kA到600kA，能耗降低3%，投資回收期兩年半。
2. 惰性陽極：如果2026-2027年實現(xiàn)商業(yè)化，噸鋁碳排可直接砍到四噸以下，但技術(shù)路線尚處“賽馬”階段。
3. 再生鋁保級利用：把易拉罐變成易拉罐，而非降級到鋁錠，附加值提升15%以上。中研普華調(diào)研顯示，國內(nèi)僅有兩家企業(yè)具備閉環(huán)保級能力，資本正在排隊敲門。
中研普華在本報告中，把電解鋁產(chǎn)業(yè)鏈拆成“十四塊積木”：鋁土礦-氧化鋁-陽極-電力-電解-鋁加工-再生鋁-物流-碳資產(chǎn)-數(shù)字化-金融-貿(mào)易-裝備-環(huán)保。每一塊積木都給出“投資強度-回報周期-政策窗口”三維坐標(biāo)。
案例：某央企在云南文山的新建項目
? 電解環(huán)節(jié)：投資強度每萬噸1.2億元，綠電價鎖定0.28元，噸鋁現(xiàn)金成本比山東低2000元。
? 下游配套：同步建設(shè)汽車板軋制線，噸鋁加工增值3000元。
? 碳資產(chǎn)：水電鋁自帶“零碳”標(biāo)簽，每噸可生成2噸二氧化碳減排量，按歐盟碳價折算，相當(dāng)于額外收入5%。
1. 產(chǎn)能置換指標(biāo)：2024年起，跨省交易價格已突破每噸2000元，且“一票難求”。
2. 綠色電力證書：云南、四川、青海對新增電解鋁項目實行“綠電配比”承諾制，比例不低于80%。
3. 綠色信貸：六大行對符合《綠色低碳轉(zhuǎn)型產(chǎn)業(yè)目錄》的電解鋁項目，貸款利率可比基準(zhǔn)下浮10-20個基點。
八、結(jié)語：電解鋁的終局，不是“噸位之爭”，而是“碳位之戰(zhàn)”
過去二十年，中國電解鋁一路狂飆，靠的是“煤-電-鋁”一體化下的低電價紅利;未來五年，行業(yè)將切換到“綠電-低碳-高附加值”的新坐標(biāo)系。中研普華用一句話總結(jié)：
“噸鋁碳排低于八噸，電價低于三毛，離下游高端場景不超過五百公里——誰能把這三條同時做到，誰就握住了2029年之前的定價權(quán)?！?/p>
中研普華依托專業(yè)數(shù)據(jù)研究體系，對行業(yè)海量信息進(jìn)行系統(tǒng)性收集、整理、深度挖掘和精準(zhǔn)解析，致力于為各類客戶提供定制化數(shù)據(jù)解決方案及戰(zhàn)略決策支持服務(wù)。通過科學(xué)的分析模型與行業(yè)洞察體系，我們助力合作方有效控制投資風(fēng)險，優(yōu)化運營成本結(jié)構(gòu)，發(fā)掘潛在商機，持續(xù)提升企業(yè)市場競爭力。
若希望獲取更多行業(yè)前沿洞察與專業(yè)研究成果，可參閱中研普華產(chǎn)業(yè)研究院最新發(fā)布的《2024-2029年中國電解鋁行業(yè)市場發(fā)展環(huán)境分析及供需預(yù)測報告》，該報告基于全球視野與本土實踐，為企業(yè)戰(zhàn)略布局提供權(quán)威參考依據(jù)。
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