新三板分層制度面世近一年仍面臨流動(dòng)性不佳等問題，日前傳出監(jiān)管層有意將創(chuàng)新層再分層且引入競價(jià)交易制的消息，這將有助于提高新三板的活躍度及流動(dòng)性。

新三板分層

據(jù)《中國證券報(bào)》報(bào)道，該報(bào)獲悉監(jiān)管層目前正研究在創(chuàng)新層之上推出“精選層”，“精選層”不會(huì)如傳聞所說設(shè)置具體比例，而是通過設(shè)置財(cái)務(wù)指標(biāo)等門檻，從創(chuàng)新層中遴選。

上述報(bào)道提到，再分層只是抓手，關(guān)鍵是通過它加大新三板的制度供給改革。監(jiān)管層還考慮，設(shè)精選層的同時(shí)引入競價(jià)交易制度，集合競價(jià)交易和連續(xù)競價(jià)交易都在監(jiān)管層的研究框架之內(nèi)。

此外，市場人士唿吁，還要通過降低投資者準(zhǔn)入門檻、加強(qiáng)信息披露制度、提高董秘任職資格等方式，進(jìn)一步完善新三板制度。以再分層為抓手，增加競價(jià)交易等新制度，將有利于新三板提升活躍度，增加流動(dòng)性，激活融資功能。

股轉(zhuǎn)系統(tǒng)

去年5月末，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司分層管理辦法（試行）》，推出創(chuàng)新層并明確其準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，標(biāo)志著新三板的發(fā)行注冊制和市場化的退市機(jī)制成型。

當(dāng)時(shí)就有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，新三板分層只是拋磚引玉，為未來相應(yīng)的政策落地作鋪墊。創(chuàng)新層不僅意味著政策便利，掛牌企業(yè)的董監(jiān)高、關(guān)聯(lián)股東也需要接受更嚴(yán)格的監(jiān)管。未來創(chuàng)新層一定會(huì)比基礎(chǔ)層更多的吸引眼球，監(jiān)管層還是希望把實(shí)業(yè)和資本市場能相結(jié)合。

當(dāng)前新三板存在流動(dòng)性不足、優(yōu)質(zhì)企業(yè)流失、交易制度尚需完善等問題，但創(chuàng)新層作為制度改革的“試驗(yàn)田”仍有明顯的光環(huán)效應(yīng)。

和基礎(chǔ)層比，創(chuàng)新層企業(yè)在新三板占比不足10%，融資額卻占新三板總?cè)谫Y額的三成以上。相對于協(xié)議轉(zhuǎn)讓企業(yè)，僅占掛牌公司總數(shù)16%的做市企業(yè)卻占新三板去年全年融資比例的逾37%。

本月20日，新三板共有1088只個(gè)股產(chǎn)生交易，成交額達(dá)10.77億元。其中，創(chuàng)新層企業(yè)總成交4.34億元，同比上漲822.72%；基礎(chǔ)層企業(yè)總成交6.43億元，同比上漲478.47%。創(chuàng)新層企業(yè)的成交額占比40.30%。