傳山東如意收購Topshop又遭否認(rèn) Topshop為什么難以top

• 2018年2月28日 zengpingping來源：北京商報 1452 96
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  2018-2023年竹纖維內(nèi)衣行業(yè)深度分析及發(fā)展趨勢研究報告

  竹纖維內(nèi)衣行業(yè)研究報告中的竹纖維內(nèi)衣行業(yè)數(shù)據(jù)分析以權(quán)威的國家統(tǒng)計數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，采用宏觀和微觀相結(jié)合的分析方式，利用科學(xué)的統(tǒng)計分析方法，在描述行業(yè)概貌的同時，對竹纖維內(nèi)衣行業(yè)進行細化分...

本周熱鬧的倫敦時裝周拉開帷幕，頭排看秀的英國女王成了時裝周備受矚目的“稀客”，然而，本土?？蚑opshop 自 2005 年以來首次缺席。

本周熱鬧的倫敦時裝周拉開帷幕，頭排看秀的英國女王成了時裝周備受矚目的“稀客”，然而，本土?？蚑opshop 自 2005 年以來首次缺席。眼下快時尚品牌 Topshop 母公司 Arcadia與山東如意的收購緋聞?wù)嬲婕偌?，卻藏不住在慘淡的時尚零售市場大環(huán)境下，Arcadia 現(xiàn)在與大多數(shù)零售商一樣，正因線上零售改革不力及新興品牌的沖擊遭遇困境。

失寵的Topshop

據(jù)英國《泰晤士報》最新消息，山東如意正在與英國高街品牌Topshop的母公司Arcadia洽談收購事宜，Arcadia 的 CEO Philip Green爵士計劃出售 Arcadia 集團部分或全部股權(quán)，具體交易細節(jié)未被披露。

消息很快遭到了雙方的否任。Philip Green 的發(fā)言人于 2 月 19 日發(fā)布聲明否認(rèn)了這一消息。聲明中說，“Philip 爵士或 Arcadia 的任何一位主管都未曾與山東如意集團碰面或有任何聯(lián)系。山東如意也未曾如報道中所說，到 Arcadia 的辦公室查閱過公司財務(wù)狀況?！边@位發(fā)言人還表示，關(guān)于 Philip Green 與匯豐銀行的報道也“完全失實”，“這則報道再次證明有人對 Philip 爵士和他的公司抱有敵意?！?/p>

山東如意集團也于同日對英國時尚媒體 The Industry 做出了類似回應(yīng)：“山東如意不會很快收購 Arcadia 集團。”

不過，《星期日泰晤士報》隨即對 BBC 表示：“這是一則涉及公共利益的報道，在公開發(fā)布前經(jīng)過了深入調(diào)查，我們?nèi)匀粓猿謭蟮乐械年愂??！?/p>

Arcadia 集團在全球約有2800家門店，員工總數(shù)近26000人，旗下品牌包括 Topshop、Topman、Evans、Dorothy Perkins 和Miss Selfridge等，整體估值可能超過10億英鎊，但有業(yè)內(nèi)人士表示，對 Arcadia 的最終收購報價可能會低于5億英鎊，因為收購Arcadia 集團后將面臨沉重的重組工作，且還要處理大量冗余的門店。

過去一年間，來自 Topshop 和 Arcadia 的壞消息接連不斷：在去年5月，Topshop 在澳大利亞的特許經(jīng)銷商宣布破產(chǎn)，業(yè)務(wù)由 Arcadia接手。去年10月，由于西班牙地區(qū)業(yè)績表現(xiàn)低迷，Topshop 關(guān)閉了四家位于該地區(qū)的門店，當(dāng)時有媒體分析價格過高或是業(yè)績低迷為主因。

在慘淡的時尚零售市場大環(huán)境下，Arcadia 現(xiàn)在與大多數(shù)零售商一樣，一方面，面臨來自時尚電商的巨大壓力，Topshop 曾經(jīng)的核心消費群體——熱衷時尚的英國年輕人，現(xiàn)在更偏向于 Asos，Boohoo 和 Missguided 這樣的在線零售商;另一方面，現(xiàn)在的年輕消費者更愿意在美容、餐飲等休閑活動上而非時尚服飾上花錢。

由于 Arcadia 為私有性質(zhì)，公司的業(yè)績表現(xiàn)相關(guān)信息很有限。但有媒體報道， 在截止 2016年 8月的 12個月內(nèi)，Arcadia 銷售額同比下降2.5%，經(jīng)營利潤同比下跌16%。英國《泰晤士報》也報道，據(jù)泄露的有關(guān)數(shù)據(jù)顯示， 2016年圣誕假期 Arcadia 可比銷售額同比下跌6.5%，旗下知名品牌Topshop 可比銷售額下跌11%。

填不平的養(yǎng)老金缺口

在英國國內(nèi)，Arcadia 的出售傳言首先吸引了英國國會議員們的目光。

根據(jù) 2017 年 4 月英國就業(yè)與養(yǎng)老金委員會公布的文件，2016 年 3 月，Arcadia 集團的養(yǎng)老金赤字已經(jīng)達到 5.65 億英鎊。作為集團復(fù)蘇計劃的一部分，Philip 爵士當(dāng)時曾承諾，將把每年支付的養(yǎng)老金金額從 2430 萬英鎊上調(diào)為 5000 萬英鎊，2019 年 8 月之后還將再次上調(diào)到 5450 萬英鎊，直至 2026 年 3 月還清為止。

一旦 Arcadia 出售，意味著 Philip 爵士及買家需要對養(yǎng)老金的處理方式作出說明。

英國就業(yè)與養(yǎng)老金委員會主席兼議員 Frank Field 對 BBC 表示，他得知消息后立刻寫信給 Philip Green，詢問后者是否希望就任何潛在交易進行清算。

議員們之所以顯得如此警惕，是因為 Philip 爵士在類似事件的處理上曾留下污點。他最近一次出售旗下資產(chǎn)是 2015 年，以 10 億英鎊將有 88 年歷史的連鎖百貨 BHS 賣給了毫無零售經(jīng)驗的 Dominic Chappell。

一年后，BHS 破產(chǎn)，1.1 萬名員工失業(yè)，另有 5.71 億英鎊的養(yǎng)老金赤字無人填補。部分議員因此提出動議，剝奪 Philip Green 的爵位，后者在此壓力下最終同意支付 3.63 億英鎊，彌補部分缺口。

Philip Green 并不是 Arcadia 唯一的股權(quán)所有者，2012年，美國私募基金 Leonard Green 收購了 Arcadia 集團25%的股權(quán)。但據(jù)英國《泰晤士報》報道，根據(jù)Leonard Green 與 Arcadia簽訂的股權(quán)收購協(xié)議，任意一方可在協(xié)議簽訂五年后決定出售或上市事宜。

2014 年后，Philip Green 不僅面臨巨額養(yǎng)老金缺口，其旗下品牌的零售改革也進展緩慢。2012 年，Topshop 的銷售增長就已趨于停滯，Philip Green 不得不于當(dāng)年將該品牌 25% 的股份賣給了美國私募股權(quán)公司 Leonard Green，同時簽署協(xié)議，“五年內(nèi)不得上市或出售”。

山東如意會接盤嗎

近來，山東如意在國際時尚市場連連出手，即便如此，山東如意接手走下坡路的Topshop也并非順理成章。

去年進行的每三年一次的養(yǎng)老金計劃評估顯示，Arcadia 集團的養(yǎng)老金計劃赤字已接近5.65億英鎊， 據(jù)英國《衛(wèi)報》報道，該項赤字目前已接近10億英鎊。業(yè)內(nèi)人士表示，很少有買家愿意承擔(dān)養(yǎng)老金赤字，Philip Green 要么選擇與養(yǎng)老金監(jiān)管機構(gòu)協(xié)商解決方案，要么就是給予買方足夠優(yōu)惠的收購條件。

Arcadia 目前在全球有 2800 家店鋪以及 2.6 萬名員工。分析師們認(rèn)為，它最好的結(jié)局是找到一個“有大筆現(xiàn)金可用于投資、且愿意忽略歐洲消費者業(yè)務(wù)正在宏觀趨勢的影響下不斷下滑的買家”。

一位投資銀行負(fù)責(zé)人指出：“對 Arcadia 的興趣主要來自新興市場，有些是希望完成資本控制的亞洲或南非買家，有些是愿意為品牌知名度買單的中東投資人?！?/p>

換句話說，除去光鮮的那一面，收購者將會面臨一個難以收拾的“爛攤子”——不僅要想辦法與 Philip Green 協(xié)商處理巨大的養(yǎng)老金缺口，還要有針對性地清理每個子品牌的負(fù)面資產(chǎn)。

更重要的是，歐洲零售業(yè)大環(huán)境持續(xù)不振，年均銷售額增幅已從去年 1 月的 2.3% 降至今年同期的 1.6%。在這樣的背景下，Arcadia 集團所要面臨的調(diào)整勢必漫長而復(fù)雜。

或許正是山東如意一系列逆勢收購讓樂觀者認(rèn)為 Arcadia尚存希望。最知名的便是2016年，山東如意收購 Sandro，Maje 和 Claudie Pierlot 等品牌的母公司——法國時尚集團 SMCP。交易價格預(yù)計在13億歐元左右，其中包括SMCP集團的部分債務(wù)。

而就在剛剛過去的2月9日，山東如意從德國 Reimann 家族掌控的歐洲投資巨頭 JAB Holding Co. 手中收購了瑞士奢侈品公司 Bally International AG 的控制性股權(quán);2017年11月，山東如意以1650萬美元的價格收購創(chuàng)新成衣設(shè)計制造和供應(yīng)商 Bagir 擴大發(fā)行后 54%的股本，成為該公司的第一大股東;2017年3月，山東如意以1.17億美元的價格，從香港上市公司 YGM TRADING 收購了英國風(fēng)衣品牌 Aquascutum。

難打開的中國市場

盡管 Topshop 在中國年輕時尚愛好者中擁有相當(dāng)高的知名度，但品牌一直沒有真正打開中國市場。

Topshop/Topman 的知名度不如早已在中國盤踞的四大快時尚品牌Zara、H&M、Uniqlo、Gap，反過來定價卻要高過上述四大品牌，它對標(biāo)的J.Crew目前同樣陷入深淵，近乎破產(chǎn)的邊緣。若沒有雄厚的資本，Topshop/Topman在中國顯然很難進入一線商圈，該品牌在北京老佛爺有實體業(yè)務(wù)，不過僅為試水的快閃店，與真正的品牌門店投資相去甚遠。

2013年6月，與連卡佛集團旗下的LAB Concept 合作，Topshop 在大中華地區(qū)的首家門店在香港中環(huán)泛海大廈開業(yè)，Topshop 官網(wǎng)顯示在香港的門店依然只有兩家，除了泛海大廈外，另一家位于銅鑼灣時代廣場。

伴隨著澳大利亞和新西蘭業(yè)務(wù)的破產(chǎn)，目前主要通過在線合作伙伴進行銷售的中國市場未來擴張亦成為業(yè)界擔(dān)心的話題。

激進擴張的New Look 成為前車之鑒。英國品牌New Look 在中國的激進擴張，不但未給集團帶來幫助，反而將該公司的盈利能力拖垮，而公司首席執(zhí)行官亦宣布下臺。

2016年底，陷入困境的Arcadia Group Ltd.終于決定推進中國市場的擴張，該公司表示將于中國電商公司Shangpin.com尚品網(wǎng)合作，在中國市場推進Topshop/Topman品牌的發(fā)展。

至于中國內(nèi)地市場，Topshop 的存在感一直很微弱，只與幾家本土的線上和線下時尚零售商開展了有限合作，零星開設(shè)了幾處店中店，或通過第三方電商銷售特定產(chǎn)品，至今 Topshop 的官網(wǎng)都沒有任何中國內(nèi)地的門店信息。

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