油氣市場(chǎng)回暖 原油價(jià)格難回巔峰時(shí)代

• 2018年3月23日 lihuizhen來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 619 35
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  2018-2023年中國(guó)石油樹脂市場(chǎng)深度全景調(diào)研及“十三五”發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告

  中研普華通過對(duì)石油樹脂行業(yè)長(zhǎng)期跟蹤監(jiān)測(cè)，分析石油樹脂行業(yè)需求、供給、經(jīng)營(yíng)特性、獲取能力、產(chǎn)業(yè)鏈和價(jià)值鏈等多方面的內(nèi)容，整合行業(yè)、市場(chǎng)、企業(yè)、用戶等多層面數(shù)據(jù)和信息資源，為客戶提供深...

中國(guó)石油勘探與生產(chǎn)板塊盈利水平大幅提升，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)154.75億元，較2016年31.48億元同比增長(zhǎng)391.6%。

油價(jià)還會(huì)再漲嗎?在經(jīng)歷油氣行業(yè)多年低谷之后，石油市場(chǎng)迎來回暖之勢(shì)。3月22日晚，“三桶油”之一的中國(guó)石油率先公布去年“成績(jī)單”：公司營(yíng)收自2014年后再次回到2萬億元級(jí)別，扣非凈利潤(rùn)同比增加超過200億元，同比增長(zhǎng)超9倍。公司業(yè)績(jī)亮眼，主要?dú)w功于原油、天然氣、成品油等主要產(chǎn)品平均實(shí)現(xiàn)價(jià)格同比上升。值得注意的是，大慶油田去年也扭虧為盈。

不過，雖然中國(guó)石油業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)明顯，但這并不意味著石油價(jià)格重返100美元/桶的黃金時(shí)代。同為營(yíng)收兩萬億，凈利潤(rùn)卻大不相同，中國(guó)石油2014年的凈利潤(rùn)超過1000億元。如何在市場(chǎng)波動(dòng)中尋找利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，這成為石油巨頭面臨的共同問題。

扣非凈利潤(rùn)增長(zhǎng)超9倍

中國(guó)石油2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收20158.9億元，同比增長(zhǎng)24.7%;歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)227.93億元，同比增長(zhǎng)188.5%。從更能體現(xiàn)公司盈利能力的歸屬母公司股東的扣非凈利潤(rùn)來看，該數(shù)據(jù)達(dá)到267.78億元，同比增長(zhǎng)916.6%。

受原油、天然氣、成品油價(jià)格較上年同期上升等因素影響，中國(guó)石油可謂量?jī)r(jià)齊升。原油銷售量1.14億噸，同比增長(zhǎng)14.8%，平均價(jià)格增長(zhǎng)27.2%;天然氣銷量1865.65千噸，同比增長(zhǎng)1.8%,但平均價(jià)格增長(zhǎng)12.7%。而汽油、柴油平均價(jià)格增長(zhǎng)均超過10%，煤油重油平均價(jià)格均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)超過23%。

中國(guó)石油勘探與生產(chǎn)、煉油與化工、銷售三大板塊營(yíng)收增速均超過了20%，而天然氣與管道增速為19.5%。這四個(gè)板塊盈利能力各不相同：

銷售板塊營(yíng)收最為亮眼，但利潤(rùn)卻不如去年。2017年，該板塊營(yíng)收為1.66萬億元，同比增長(zhǎng)27.6%，但經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)只有82.79億元，同比下降25.1%。

中國(guó)石油勘探與生產(chǎn)板塊盈利水平大幅提升，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)154.75億元，較2016年31.48億元同比增長(zhǎng)391.6%。中國(guó)石油將其歸功于公司的低成本戰(zhàn)略，提高單井效益，海外業(yè)務(wù)通過資產(chǎn)優(yōu)化、降低庫(kù)存等多種舉措，大力推進(jìn)開源節(jié)流降本增效。

煉油與化工板塊主要受化工業(yè)務(wù)資產(chǎn)減值影響，盈利能力大幅降低。煉油與化工板塊實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)人民幣399.61億元，同比增長(zhǎng)2.4%。

天然氣與管道板塊受益于天然氣市場(chǎng)火爆，營(yíng)收同比增長(zhǎng)19.5%，但利潤(rùn)卻明顯下降。2017年實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)156.88億元，同比下降12.3%。中國(guó)石油稱，中石油管道聯(lián)合有限公司涉及的商譽(yù)減值人民幣37.09億元，銷售進(jìn)口氣凈虧損239.47億元，同比增虧90.63億元。

原油價(jià)格難回巔峰時(shí)代

值得注意的是，中國(guó)石油進(jìn)口氣凈虧損239.47億元，同比增虧90.63億元，中國(guó)石油進(jìn)口氣最近五年連續(xù)虧損。

卓創(chuàng)天然氣分析師劉廣彬稱，中國(guó)石油天然氣以管道氣為主，液化天然氣為輔。液化天然氣在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的比例大約為十分之一。去年冬季天然氣價(jià)格瘋漲的那段時(shí)間，國(guó)家相關(guān)部門下文要求國(guó)有企業(yè)帶頭穩(wěn)定市場(chǎng)，“三桶油”的液化天然氣價(jià)格相對(duì)來說較低。對(duì)于中國(guó)石油來說，液化天然氣價(jià)格增長(zhǎng)對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的影響幅度并沒有想象中的那么大。

天然氣市場(chǎng)火爆，是受需求大幅提升的影響，主要是受煤改氣政策推動(dòng)。劉廣彬認(rèn)為，今年煤改氣會(huì)持續(xù)推動(dòng)，天然氣消費(fèi)增速還會(huì)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)需求增加會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)天然氣價(jià)格，無論是從管道氣還是液化天然氣來說都會(huì)有不同幅度的上漲。

值得注意的是，受益于石油市場(chǎng)的恢復(fù)，大慶油田扭虧，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收989.59億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)40.09億元。

卓創(chuàng)原油分析師朱光明稱，去年的原油價(jià)格走勢(shì)先跌后漲，從50多美元/桶跌到40多美元/桶，6月底原油價(jià)格開始持續(xù)上漲，原油價(jià)格超過65美元/桶。原油價(jià)格上漲對(duì)油企來說可謂利好。

他認(rèn)為，需求增加、供給減少這兩個(gè)因素共同推動(dòng)了原油價(jià)格的增長(zhǎng)。從需求端來說，去年下半年美國(guó)傳統(tǒng)的需求旺季到來;從供給端來說，沙特等國(guó)持續(xù)減產(chǎn)，美國(guó)颶風(fēng)影響導(dǎo)致其國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量斷崖式下跌，同時(shí)受委內(nèi)瑞拉等地緣政治因素的影響。

朱光明認(rèn)為，未來，原油價(jià)格很難再回到黃金時(shí)代的100美元/桶，主要是原油市場(chǎng)供應(yīng)格局已經(jīng)不同。歐佩克和俄羅斯減產(chǎn)很難再助推油價(jià)大幅上升，主要是以美國(guó)為代表的頁(yè)巖油輸出國(guó)已經(jīng)成為原油供應(yīng)的增長(zhǎng)點(diǎn)。隨著油價(jià)上漲，美國(guó)頁(yè)巖油供應(yīng)會(huì)相應(yīng)增長(zhǎng)。未來，新的供需平衡格局會(huì)慢慢出現(xiàn)。

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