分級(jí)基金退出歷史舞臺(tái)進(jìn)入倒計(jì)時(shí)

• 2018年6月4日 ZhangHongYuan來(lái)源：證券時(shí)報(bào) 828 50
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  2018-2023年版金融POS機(jī)產(chǎn)品入市調(diào)查研究報(bào)告

  在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈、新產(chǎn)品層出不窮的今天，要開發(fā)一個(gè)新品并能迅速在市場(chǎng)上推廣其難度是可想而知的。只有經(jīng)過(guò)科學(xué)的市場(chǎng)分析、消費(fèi)者分析、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的分析，做到有的放矢，才能使企業(yè)開發(fā)的新...

分級(jí)基金在經(jīng)過(guò)了10多年的發(fā)展后看到了終點(diǎn)。

分級(jí)基金在經(jīng)過(guò)了10多年的發(fā)展后看到了終點(diǎn)。

作為創(chuàng)新品種，分級(jí)基金規(guī)模從最初的數(shù)十億元擴(kuò)容到數(shù)千億元。然而，“成也蕭何，敗也蕭何”，分級(jí)基金牛市中助漲、下跌行情中助跌的杠桿效應(yīng)在2015年的極端市場(chǎng)中體現(xiàn)得淋漓盡致，也多次受到相關(guān)監(jiān)管。截至今年5月底，這一基金品種總份額相對(duì)近兩年的高點(diǎn)已經(jīng)大幅縮水。隨著資管新規(guī)的落地，分級(jí)基金退出歷史舞臺(tái)也進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。

規(guī)模曾接近4000億

2007年7月，國(guó)內(nèi)首只創(chuàng)新型分級(jí)基金——國(guó)投瑞銀瑞福分級(jí)股票型基金成立，拉開了分級(jí)基金的發(fā)展帷幕。經(jīng)過(guò)十多年的發(fā)展，分級(jí)基金數(shù)量從個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)至百位數(shù)，總份額也從當(dāng)時(shí)國(guó)投瑞銀瑞福的60億增長(zhǎng)至上千億元。在此期間，一批基金公司依靠在分級(jí)基金上的布局，實(shí)現(xiàn)了規(guī)模的擴(kuò)張，如富國(guó)基金、鵬華基金、申萬(wàn)菱信基金、國(guó)泰基金、前海開源基金和中信保誠(chéng)基金等，其中，分級(jí)基金規(guī)模最大的公司在牛市高點(diǎn)時(shí)產(chǎn)品規(guī)模達(dá)到了1500億元。

作為一個(gè)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，分級(jí)基金B(yǎng)份額的杠桿效應(yīng)曾在2015年上半年的牛市中迎合了不同投資人的需求，也在市場(chǎng)上一戰(zhàn)成名，發(fā)行數(shù)量與管理規(guī)模雙雙暴漲。而在之前的2009年至2014年間，分級(jí)基金每年的成立數(shù)量分別為2只、8只、19只、32只、39只和35只。而到了2015年上半年，借助大牛行情，充分利用自身杠桿效應(yīng)賺得盆滿缽滿的分級(jí)基金在市場(chǎng)上火爆一時(shí)，甚至很多并不清楚該類產(chǎn)品杠桿屬性的投資者也跟風(fēng)大舉買入。雖然在市場(chǎng)上漲時(shí)分級(jí)基金曾分享到更多的投資收益，但在2015年下半年，A股開始進(jìn)入“暴跌模式”，分級(jí)基金的杠桿的威力讓人不寒而栗，凈值下跌之快、幅度之大讓大部分基民無(wú)法承受，指責(zé)與非議也隨之而來(lái)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年6月底，分級(jí)基金總份額曾達(dá)到歷史高點(diǎn)的3764億份(由于其中部分產(chǎn)品已清盤，實(shí)際總份額或更高)，其中A、B份額分別達(dá)到1874.84億份和1889.16億份。值得一提的是，幾個(gè)月時(shí)間，分級(jí)基金總份額相比年初的1068.39億份暴增了2倍多。在經(jīng)歷“過(guò)山車”行情之后，分級(jí)基金由盛轉(zhuǎn)衰，規(guī)模大幅縮水。

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