小米估值水平高蘋果逾1倍 互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)被看好

• 2018年6月13日 ZhangHongYuan來源：騰訊證券、中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng) 309 12
• 繁體

• 

  2018-2023年IT培訓(xùn)產(chǎn)業(yè)深度調(diào)研及未來發(fā)展現(xiàn)狀趨勢預(yù)測報告

  隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，IT培訓(xùn)市場發(fā)展面臨巨大機遇和挑戰(zhàn)。在市場競爭方面，IT培訓(xùn)企業(yè)數(shù)量越來越多，市場正面臨著供給與需求的不對稱，IT培訓(xùn)行業(yè)有進(jìn)一步洗牌的強烈要求，但是在一些IT培訓(xùn)細(xì)分...

瑞信以‘冰山’形容小米的業(yè)務(wù)分布，智能手機等硬件業(yè)務(wù)是露出水面的‘冰山一角’，而互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)則是藏于水中的巨大冰山。摩根大通也看好小米的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)變現(xiàn)潛力大。

據(jù)香港媒體報道，小米正進(jìn)行預(yù)路演，外資行昨首次發(fā)表小米研究報告，內(nèi)容圍繞估值、預(yù)期經(jīng)調(diào)整利潤及互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的潛力，但預(yù)期估值水平較蘋果公司高逾1倍。

綜合小米3家上市保薦人(摩根士丹利、高盛及中信里昂)及其他外資券商的分析，普遍予小米650億至940億美元估值，即5，100億至7380億港元。大摩特別提到，小米的市場占有率增長步伐明顯較同類企業(yè)快，故小米有空間以較同業(yè)高的估值進(jìn)行買賣，若按集團(tuán)2019年的經(jīng)調(diào)整利潤推算，市盈率應(yīng)為27倍至34倍，而蘋果公司的預(yù)測市盈率為15倍。

看好網(wǎng)絡(luò)服務(wù) “水中冰山”

因小米上市初期會錄巨額可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股公允值損失，以致賬面凈虧損，但相關(guān)‘損失’對核心業(yè)務(wù)影響不大，故大行以經(jīng)調(diào)整利潤推算小米的合理估值。

中信里昂及德銀預(yù)測，小米的經(jīng)調(diào)整利潤未來3年的復(fù)合年增長率達(dá)58%及68%。若按此升幅比較，較騰訊去年全年的非通用會計準(zhǔn)則(non-GAAP)純利43%按年增幅更快。然而，快速增長的前提是小米主要業(yè)務(wù)成功從智能手機轉(zhuǎn)移至互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，而后者又能保持高雙位數(shù)的經(jīng)營利潤率。

瑞信以‘冰山’形容小米的業(yè)務(wù)分布，智能手機等硬件業(yè)務(wù)是露出水面的‘冰山一角’，而互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)則是藏于水中的巨大冰山。摩根大通也看好小米的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)變現(xiàn)潛力大。

上述大行提醒，環(huán)球智能手機的出貨量似乎見頂，但小米目前的最大收入貢獻(xiàn)仍來自手機業(yè)務(wù)，而且硬件過渡至互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的過程存在不確定因素。

相關(guān)閱讀：

機構(gòu)分析師對小米普遍給出800億美元以上估值

小米香港IPO承銷商之一的摩根士丹利在本周的一份報告中表示，小米當(dāng)前的公允價值最高可能達(dá)到848億美元。摩根大通銀行分析師在另外一份報告中表示，因現(xiàn)金流增速強勁，小米市值最高可能達(dá)到920億美元。作為小米IPO的承銷商之一，高盛分析師認(rèn)為小米的市值最高可達(dá)860億美元。此外，有媒體報道，中信里昂給出800億-900億美元估值;瑞信給出的估值也上達(dá)860億美元估值。

延伸閱讀

推薦閱讀

猜您喜歡