養(yǎng)老目標基金將問世 預計將至少在4種渠道上線

• 2018年8月16日 GuoMeng來源：新快報 理財幫 1026 65
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隨著我國老齡化社會來臨，養(yǎng)老壓力加大，被譽為養(yǎng)老第三支柱的個人養(yǎng)老獨立賬戶體系重要性與日俱增，而作為養(yǎng)老第三支柱的重要工具——養(yǎng)老目標基金被市場寄予厚望。

養(yǎng)老目標基金將問世 預計將至少在4種渠道上線

隨著我國老齡化社會來臨，養(yǎng)老壓力加大，被譽為養(yǎng)老第三支柱的個人養(yǎng)老獨立賬戶體系重要性與日俱增，而作為養(yǎng)老第三支柱的重要工具——養(yǎng)老目標基金被市場寄予厚望。

為何要推出養(yǎng)老目標基金?對資本市場有何作用?養(yǎng)老目標基金與普通基金有何不同?養(yǎng)老目標基金適合什么樣的人投資?該如何選擇?值不值得投資?

機構建議，以定投方式持續(xù)投入為宜

隨著我國人口老齡化程度的加深，養(yǎng)老金體系亟待進一步完善。近日，首批14只養(yǎng)老目標基金獲批，昭示著公募基金助力個人養(yǎng)老建設進一步深入。然而，養(yǎng)老目標基金在我國基金市場尚屬新生事物，如何才能更好地配置，在老年獲得更好的收益呢?據(jù)了解，養(yǎng)老目標基金是一種FOF產品，即基金中的基金，總體以穩(wěn)健投資為特色，投資者將其作為于長期配置品種為宜。

日前，在華夏基金攜手建設銀行廣州分行舉辦的養(yǎng)老高峰論壇上，華夏基金資產配置部產品經理李曉易指出，養(yǎng)老投資從一開始就是立足于長期投資，追求資產的穩(wěn)健增值，力求最大化把握其鮮明的“長錢”屬性。他認為，養(yǎng)老需要大量的收入來支撐，除了一次性投入外，也要以定投的方式持續(xù)投入。定投是一種積少成多的投資方式，能夠幫助個人在盡可能減少對當前生活影響的前提下，把資金積累工作平攤在30—40年的工作生涯中，同時減少市場情緒對投資決策的影響。

而養(yǎng)老目標基金的策略也決定了其長線投資的屬性。目前該類基金產品分為目標日期策略基金和目標風險策略基金。其中，目標日期策略，以投資者退休日期為目標，會隨著所設定目標日期的臨近，逐步降低權益類資產的配置比例，降低投資風險;而目標風險策略，采用目標風險策略對大類資產進行配置，在風險可控的前提下，通過主動的資產配置、基金優(yōu)選以及績效評估，追求養(yǎng)老資產的長期穩(wěn)健增值。

對于目前的A股市場低位震蕩的走勢，市場人士認為，目前權益市場估值處于底部區(qū)域，對于定位長期投資的養(yǎng)老目標基金是理想的時間窗口。海通證券首席策略分析師荀玉根就認為，從目前A股的估值水平等角度來看，已經與前幾次市場底部相似，市場正處于第五輪周期的底部區(qū)域。短期反彈窗口仍開著，階段性反彈已經開啟。目前，應采取“穩(wěn)中求進，步步為營”的應對策略，反彈期遵循“價值搭臺成長唱戲”理念，而磨底期消費大類仍是較好配置品。

業(yè)內預計，養(yǎng)老目標基金最快一個月左右將面世，將至少在4種渠道上線。

為何推出養(yǎng)老目標基金?

推動個人養(yǎng)老賬戶發(fā)揮作用

據(jù)證監(jiān)會《養(yǎng)老目標證券投資基金指引(試行)》規(guī)定，養(yǎng)老目標基金是指以追求養(yǎng)老資產的長期穩(wěn)健增值為目的，鼓勵投資人長期持有，采用成熟的資產配置策略，合理控制投資組合波動風險的公開募集證券投資基金。

養(yǎng)老目標基金的推出對于改善我國的養(yǎng)老保障體系有重要意義。在政府的公開文件中，我國的養(yǎng)老保障體系一直存在發(fā)展不均衡的問題。

公開資料顯示，目前，我國已初步形成國家基本養(yǎng)老、企業(yè)補充養(yǎng)老和個人補充養(yǎng)老相結合的三支柱養(yǎng)老保障體系，但我國養(yǎng)老金高度依賴第一支柱，公共財政負擔大;第二支柱企業(yè)年金覆蓋人群僅2331萬人，職業(yè)年金剛剛起步;第三支柱個人補充養(yǎng)老發(fā)展滯后。

而第三支柱是該體系中富有效率的部分，根據(jù)OECD統(tǒng)計，北美地區(qū)第三支柱發(fā)展較好，養(yǎng)老金結余相對充足，加拿大、美國的養(yǎng)老金規(guī)模均超過本國GDP的140%，而歐洲地區(qū)主要依靠基本養(yǎng)老金，德國、法國的養(yǎng)老金結余不足本國GDP的10%。

嘉實基金認為，伴隨中國逐漸步入老齡化社會，完善養(yǎng)老金體系的建設，既有利于社會經濟不斷發(fā)展，又能夠滿足個人養(yǎng)老的需求。從海外經驗看，個人養(yǎng)老應該在養(yǎng)老體系中承擔更重要的責任，我國亟待建立以個人養(yǎng)老金賬戶為核心的第三支柱體系。

對資本市場有何影響?

此外，養(yǎng)老目標基金將成為資本市場的重要參與者，對資本市場的發(fā)展起到積極作用。

境外成熟市場經驗表明，以個人養(yǎng)老賬戶投資為制度核心的補充養(yǎng)老金是資本市場重要的參與者。以美國為例，據(jù)統(tǒng)計，截至2017年底，其社會融資結構中，間接融資規(guī)模約30萬億美元，直接融資規(guī)模約135萬億美元，直接融資占比82%，美國補充養(yǎng)老金資產合計超過25萬億美元，以直接或間接方式廣泛參與資本市場，其中投資共同基金規(guī)模8.8萬億美元。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為，養(yǎng)老目標基金的推出有利于賦予公募基金長期投資者的市場地位，有利于加速A股市場“去散戶化”進程。

今天5月，證監(jiān)會副主席李超在福州養(yǎng)老論壇上發(fā)表講話，并系統(tǒng)論述了養(yǎng)老目標基金的優(yōu)勢。

與普通基金有何區(qū)別?

采用FOF形式，更加穩(wěn)健

養(yǎng)老目標基金，顧名思義首先是穩(wěn)健，據(jù)基金從業(yè)人士介紹，養(yǎng)老目標基金與普通基金相比，更加穩(wěn)健，有一定的封閉期，安全系數(shù)相對較高。

養(yǎng)老目標基金的主要特點包括：一是應采用成熟的資產配置策略，控制基金下行風險，追求基金長期穩(wěn)健增值，二是在發(fā)展初期主要采用FOF形式運作，通過在大類資產和基金經理兩個層面分散風險，力求穩(wěn)健。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，養(yǎng)老目標基金采用FOF形式，主要是考慮到養(yǎng)老基金的目的是實現(xiàn)資產的保值增值，要盡量保證本金的安全，F(xiàn)OF作為分散投資的品種與養(yǎng)老目標基金契合。

據(jù)基金從業(yè)人士介紹，F(xiàn)OF充當“基金買手”的角色，它投資基金，而基金本身是分散風險的品種。楊德龍認為，養(yǎng)老目標基金是有特定目的的基金品種，要實現(xiàn)養(yǎng)老金的保值增值，采用FOF是一種較好的選擇。

適合什么樣的人投資?

根據(jù)《指引》要求，養(yǎng)老目標基金應當采用目標日期、目標風險等資產配置策略，據(jù)南方基金介紹，目標風險基金旨在通過穩(wěn)定的資產配置滿足投資者特定的風險偏好，而目標日期基金旨在通過“投資組合的風險資產的配置比例隨目標日期臨近而自動遞減”的方式實現(xiàn)動態(tài)資產配置。

據(jù)基金從業(yè)人士介紹，簡單來說，在投資人二三十歲時，采取更加進取的方式進行資產配置，以期獲得更多的收益;而在投資人到四五十歲時，則采取更加保險的方式進行資產配置，追求資產的保值更為重要。

如果投資者是一名“理財小白”，或者沒有太多精力打理基金時，可以選擇目標日期策略，目標日期基金可以根據(jù)投資者當前的年齡和退休日期進行選擇。這一模式的好處是，風險較低，收益穩(wěn)健，波動較小。

如果投資者較為年輕，風險承受能力較高，對于自身的目標和需求也有清楚認識，那么就可以考慮目標風險策略，具體可以根據(jù)基金公司提供的產品進行選擇，空間較大。這一模式的好處是，收益較高，但是波動較大。

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