中國(guó)心連心化肥股價(jià)飆升 創(chuàng)12年新高 化肥行業(yè)全景調(diào)研

• 2021年8月13日 ZhouJiaLiang來(lái)源：金融界 搜狐 網(wǎng)易 1160 75
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中國(guó)心連心化肥(1866.HK)再度飆升逾12%，報(bào)5.7港元，年內(nèi)累計(jì)漲幅達(dá)140%，股價(jià)創(chuàng)下近12年來(lái)新高，最新總市值67億港元。

中國(guó)心連心化肥(1866.HK)再度飆升逾12%，報(bào)5.7港元，年內(nèi)累計(jì)漲幅達(dá)140%，股價(jià)創(chuàng)下近12年來(lái)新高，最新總市值67億港元。

有研報(bào)稱(chēng)，中國(guó)心連心化肥上半年業(yè)績(jī)大爆發(fā)，歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng) 258%，遠(yuǎn)超預(yù)期。上半年公司收入為人民幣75.7億元，同比增長(zhǎng)53.3%;毛利為人民幣21.2億元，同比增長(zhǎng)99.4%;母公司擁有人應(yīng)占溢利為人民幣6.5億元，同比增長(zhǎng)258.4%;每股盈利為人民幣 55.1分。

上半年業(yè)績(jī)遠(yuǎn)超預(yù)期，主要因?yàn)榫沤赝懂a(chǎn)以及尿素、三聚氰胺等產(chǎn)品漲價(jià)。

化肥行業(yè)全景調(diào)研

全球化肥總消費(fèi)量穩(wěn)步提升，增速逐漸趨于平緩?；首鳛檗r(nóng)業(yè)生產(chǎn)中最主要的農(nóng)資產(chǎn)品之一，消費(fèi)規(guī)模隨著農(nóng)業(yè)的發(fā)展逐步擴(kuò)張。根據(jù)IFA披露的數(shù)據(jù)，2016年全球氮、磷、鉀化肥的總消費(fèi)量(分別折N、P2O5、K2O計(jì)重)1.86億噸，同比增長(zhǎng)1.4%。隨著化肥行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展以及農(nóng)業(yè)使用化肥的普及，化肥行業(yè)已逐步邁入了發(fā)展成熟期，行業(yè)規(guī)模增速逐步降低趨緩，近10年的增速中樞維持在2%左右。2020年全球氮、磷、鉀化肥的總消費(fèi)量達(dá)到1.99億噸，預(yù)計(jì)未來(lái)整個(gè)化肥行業(yè)仍然將維持低速穩(wěn)增的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

國(guó)家海關(guān)公布的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，6月中國(guó)共出口化肥339萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)48%，環(huán)比下降7.6%。今年上半年中國(guó)累計(jì)出口化肥1624萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)36.1%;累計(jì)出口金額51.5億美元，同比增長(zhǎng)94.2%。

進(jìn)口方面，6月中國(guó)共進(jìn)口化肥61萬(wàn)噸，同比下降6.2%，環(huán)比下降9%;上半年累計(jì)化肥530萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.8%;累計(jì)進(jìn)口金額14.1億美元，同比下降2.8%。

目前氮磷鉀三種肥料是我國(guó)最主要的農(nóng)用化肥元素。氮肥是以氮素營(yíng)養(yǎng)元素為主要成分的化肥，包括碳酸氫銨、尿素、銷(xiāo)銨、氨水、氯化銨、硫酸銨等。磷肥是以磷素營(yíng)養(yǎng)元素為主要成分的化肥，包括普通過(guò)磷酸鈣、鈣鎂磷肥等。鉀肥是以鉀素營(yíng)養(yǎng)元素為主要成分的化肥，目前施用不多，主要品種有氯化鉀、硫酸鉀、硝酸鉀等。

2010-2019年，我國(guó)農(nóng)用化肥施用折純量呈波動(dòng)下降趨勢(shì)。2010-2015年，我國(guó)農(nóng)用化肥施用折純量呈逐年遞增。2015年我國(guó)農(nóng)用化肥施用折純量達(dá)到6023萬(wàn)噸，較2018年同比增長(zhǎng)0.44%。由于2015年我國(guó)農(nóng)業(yè)部印發(fā)《〈到2020年化肥使用量零增長(zhǎng)行動(dòng)方案〉推進(jìn)落實(shí)方案》導(dǎo)致2015年之后我國(guó)化肥施用量開(kāi)始下降。

2015-2019年，我國(guó)農(nóng)用化肥施用折純量呈逐年遞減趨勢(shì)。2019年我國(guó)農(nóng)用化肥施用折純量為5404萬(wàn)噸，較2018年同比下降4.42%。

近年來(lái)，國(guó)家持續(xù)推行減肥增效，大力推動(dòng)環(huán)境保護(hù)，化肥行業(yè)供給端持續(xù)收縮，落后產(chǎn)能和小產(chǎn)能加速出清，化肥行業(yè)供需關(guān)系逐漸趨于平衡。另一方面，疫情影響下農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)上漲，有利于提升農(nóng)民用肥意愿，加上化肥原料價(jià)格下跌和國(guó)儲(chǔ)利好因素，施肥量將有所回升。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式發(fā)生了根本性變化，由高速增長(zhǎng)向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變。同樣，化肥行業(yè)也進(jìn)入了轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長(zhǎng)動(dòng)力的轉(zhuǎn)換關(guān)鍵期。環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的提升、環(huán)境保護(hù)稅的出臺(tái)，加上用戶(hù)結(jié)構(gòu)的改變，倒逼中小落后企業(yè)逐漸退出市場(chǎng)，產(chǎn)業(yè)集中度將得到提高，帶動(dòng)化肥行業(yè)向科技型、高環(huán)保的健康方向發(fā)展。原來(lái)行業(yè)中有資源、技術(shù)和管理積淀的優(yōu)良企業(yè)將獲得更好的發(fā)展環(huán)境和機(jī)遇。

相較于國(guó)外化肥工業(yè)，中國(guó)化肥行業(yè)起步較晚，行業(yè)發(fā)展速度較快。自中國(guó)開(kāi)始施用化肥以來(lái)，中國(guó)化肥行業(yè)的發(fā)展可分為起步發(fā)展時(shí)期、高速發(fā)展時(shí)期和轉(zhuǎn)型升級(jí)時(shí)期三個(gè)階段。國(guó)內(nèi)化肥行業(yè)歷經(jīng)近八十年的發(fā)展，目前已經(jīng)進(jìn)入存量整合、轉(zhuǎn)型升級(jí)的發(fā)展時(shí)期。

全球化肥畝均用量低于主要農(nóng)業(yè)生產(chǎn)國(guó)，化肥使用規(guī)模仍存增長(zhǎng)空間。通過(guò)對(duì)比主要農(nóng)業(yè)生產(chǎn)國(guó)與全球平均化肥使用情況我們發(fā)現(xiàn)，中國(guó)、巴西、美國(guó)等全球主要農(nóng)業(yè)生產(chǎn)國(guó)的畝均化肥用量均顯著高于全球平均水平。近些年，中國(guó)化肥畝均使用量為299.17千克/公頃，巴西、美國(guó)分別為241.38、190.60千克/公頃，而同期全球平均水平僅為153.81千克/公頃。2021-2025年期間，隨著全球農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的逐步發(fā)展，預(yù)計(jì)全球化肥的畝均用量將向主要農(nóng)業(yè)生產(chǎn)國(guó)看齊，全球的化肥使用規(guī)模仍存在增長(zhǎng)空間。

想要了解更多化肥行業(yè)的發(fā)展前景，請(qǐng)查閱《2021-2025年中國(guó)化肥行業(yè)全景調(diào)研與發(fā)展戰(zhàn)略研究報(bào)告》。

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  2021-2025年中國(guó)化肥行業(yè)全景調(diào)研與發(fā)展戰(zhàn)略研究報(bào)告

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