油脂油料行業(yè)市場運行態(tài)勢 油脂油料行業(yè)未來發(fā)展

• 吳澳燕 2022年12月26日 來源：新浪 央廣網(wǎng) 經(jīng)濟日報 516 28
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隨著國內(nèi)進(jìn)口大豆到港明顯增加，油廠榨利保持較高水平，單周壓榨量在200萬噸以上，但豆粕庫存不到40萬噸，累庫速度不快，因下游春節(jié)前備貨意愿高。養(yǎng)殖端價格下降，養(yǎng)殖利潤走低，終端對春后需求并不看好，采購豆粕積極性差，豆粕市場成交清淡。對于春節(jié)前現(xiàn)貨市場來說

油脂油料行業(yè)市場運行態(tài)勢

隨著國內(nèi)進(jìn)口大豆到港明顯增加，油廠榨利保持較高水平，單周壓榨量在200萬噸以上，但豆粕庫存不到40萬噸，累庫速度不快，因下游春節(jié)前備貨意愿高。養(yǎng)殖端價格下降，養(yǎng)殖利潤走低，終端對春后需求并不看好，采購豆粕積極性差，豆粕市場成交清淡。對于春節(jié)前現(xiàn)貨市場來說，考慮到大豆到港量增加，油廠開工將繼續(xù)保持高位，豆粕累庫趨勢難以改變。

現(xiàn)貨基差偏弱觀點不變。期貨市場上，國際大豆升貼水上漲，美豆盤面偏強，對應(yīng)國內(nèi)遠(yuǎn)期盤面榨利惡化，油廠遠(yuǎn)期買船進(jìn)度差，支撐遠(yuǎn)期豆粕價格。豆粕盤面另一核心因素在于豆油何時企穩(wěn)，目前未看到拐點。總的來說，預(yù)計豆粕期貨偏強震蕩，現(xiàn)貨預(yù)計偏弱運行，看弱現(xiàn)貨基差。

上周油脂期價分化，國際油脂偏強運行，價格繼續(xù)反彈，但國內(nèi)偏弱運行，多個品種創(chuàng)階段性新低。國際反彈的邏輯在于美原油持續(xù)性上漲，宏觀情緒回暖以及印尼明年開始執(zhí)行B35政策、棕櫚油產(chǎn)地庫存下降預(yù)期。國內(nèi)油脂疲軟的邏輯在于下游走貨差，需求旺季不旺，終端買貨積極性基差，現(xiàn)貨市場氛圍偏空，拖累基差和盤面價格下行。國內(nèi)豆油庫存75萬噸，棕櫚油庫存102萬噸，為近三年同期最高水平。

春節(jié)前，油脂現(xiàn)貨需求或存在邊際改善，但幅度有限，預(yù)計油脂繼續(xù)累庫。目前國內(nèi)油脂市場情緒類似于20年一季度，價格探底運行，等待終端需求恢復(fù)或者國際市場再次企穩(wěn)。操作上，盤面偏空思路，看弱基差、月間價差反套。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2022-2027年中國油脂油料行業(yè)發(fā)展趨勢及投資風(fēng)險研究報告》顯示：

油料是油脂制取工業(yè)的原料，油脂工業(yè)通常將含油率高于10%的植物性原料稱為油料。油料作物是以榨取油脂為主要用途的一類作物。這類作物主要有大豆、花生、芝麻、向日葵、棉籽、蓖麻、蘇子、油用亞麻和大麻等。2021年，油料種植面積1310萬公頃，減少3萬公頃。油料產(chǎn)量3613萬噸，增產(chǎn)0.8%。

油脂油料行業(yè)發(fā)展政策

今年中央一號文件對農(nóng)產(chǎn)品供給和產(chǎn)能提升提出了更多要求，要求“大力實施大豆和油料產(chǎn)能提升工程”?！墩ぷ鲌蟾妗芬蔡岢?，促進(jìn)大豆和油料增產(chǎn)。

相關(guān)政策和舉措密集出臺。3月17日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部下發(fā)通知，壓實責(zé)任穩(wěn)定春播面積。春播前要將任務(wù)分解落實到市到縣，層層壓實責(zé)任，引導(dǎo)農(nóng)民合理安排種植結(jié)構(gòu)，穩(wěn)口糧、穩(wěn)玉米、擴大豆、擴油料。3月18日，在擴種大豆油料工作推進(jìn)電視電話會議上，中央提出采取過硬措施，增加大豆種植面積，因地制宜擴大油料作物生產(chǎn)，多油并舉全面提高產(chǎn)量，不折不扣完成大豆油料擴種目標(biāo)任務(wù)。當(dāng)天，國家發(fā)展改革委發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好糧食和大豆等重要農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)相關(guān)工作的通知》，提出下大力擴大大豆和油料生產(chǎn)。

油脂油料行業(yè)未來發(fā)展

國家糧油信息中心公布的數(shù)據(jù)顯示，2020年至2021年度，我國油脂食用需求量達(dá)3708萬噸，其中豆油、菜油、棕櫚油、花生油是前四大消費油脂，消費量分別為1620萬噸、800萬噸、450萬噸和323萬噸，占比分別為44%、22%、12%和9%。其中，菜油、花生油是我國南方居民消費的主要高品質(zhì)油脂，消費需求剛性較強。

與此同時，我國植物蛋白粕飼用消費量為9675萬噸，其中豆粕和菜粕消費量分別為7530萬噸和1100萬噸，占比分別為78%和11%。另外，菜粕是水產(chǎn)飼料中蛋白原料的主要來源，消費需求同樣具有較強剛性。

據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，今年前11個月，經(jīng)滿洲里口岸累計進(jìn)口油脂油料42.4萬噸、31.6億元，同比增長1.4倍、2.8倍。11月份，進(jìn)口8.4萬噸、4.8億元，分別增長2.9倍、3倍，其中進(jìn)口菜籽油2.1萬噸，同比增長5.1倍，占同期全國進(jìn)口菜籽油總量的14.7%，月進(jìn)口量連續(xù)14個月破萬噸。

在我國期貨市場，油脂油料是發(fā)展最為成熟、企業(yè)應(yīng)用最為廣泛的品種系列之一。從1993年大連商品交易所上市大豆期貨開始，大商所油脂油料板塊已逐步實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游一體化，相關(guān)的期貨、期權(quán)、互換等衍生工具也實現(xiàn)了多元化。鄭州商品交易所也已上市菜油、菜籽、菜粕、花生期貨和菜粕期權(quán)，菜粕、菜油期貨市場規(guī)模在國內(nèi)全市場10個油脂油料品種中排名分別為第2位和第5位，初步形成了期貨、期權(quán)協(xié)同發(fā)展的油脂油料板塊。

目前，國內(nèi)90%以上的大中型油脂油料企業(yè)、85%以上的棕櫚油進(jìn)口企業(yè)都深度參與期貨交易。2021年，大連商品交易所豆粕、豆油和棕櫚油期貨成交量在全球農(nóng)產(chǎn)品期貨和期權(quán)中分別位列第1位、第3位和第4位，國際影響力進(jìn)一步提升。

從市場情況看，國內(nèi)豆類市場高位運行具有一定支撐。近兩周粕類市場表現(xiàn)強勁，豆粕期價漲幅明顯放大，市場呈現(xiàn)行情加速狀態(tài)。

油料品種方面，我國油脂油料產(chǎn)需缺口大，對外依存度高。以棕櫚油為例，需求端在國內(nèi)，供給端則幾乎全部依賴進(jìn)口。油脂油料價格波動頻繁，產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定健康發(fā)展面臨較高的不確定性。油脂油料品種產(chǎn)業(yè)鏈條長、市場主體多、價格波動大，相關(guān)產(chǎn)業(yè)避險需求強烈。相關(guān)品種供應(yīng)及價格穩(wěn)定對油脂油料供給安全具有重要意義。

更多行業(yè)詳情請點擊中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2022-2027年中國油脂油料行業(yè)發(fā)展趨勢及投資風(fēng)險研究報告》。

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