股掌柜：對待高價可轉債需謹慎！

• 2023年10月26日 來源：互聯(lián)網(wǎng) 1237 80
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最近的可轉換債券市場并不寧靜，多只可轉換債券的價格出現(xiàn)了“過山車”般的波動，觸動了投資者的心弦。以興瑞轉債為例，如果投資者在9月11日最高點買入該券，一周之后，他的資產(chǎn)就只剩下大約一半了。除了興瑞轉債，還有聚隆轉債，紐泰轉債，天鐵轉債，以及其他多個可轉換債券，都在短時間里大幅下跌。

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有業(yè)內(nèi)人士分析說，近期債券市場的收益率上升，股票市場的不景氣，加上個券的強贖，都對可轉換債的市場表現(xiàn)產(chǎn)生了一定的影響。另外，對于高價、高轉股溢價率的個券風險應當保持警惕，未來可轉換債券市場可能會持續(xù)波動，建議采取防御策略。

最近可轉換債券的市場出現(xiàn)了明顯的回調(diào)。據(jù) Choice統(tǒng)計，在過去的10個交易日里，中國證券交易所的股票市場上，有不少可轉換債券的股價在18個交易日內(nèi)暴跌了1.85%。興瑞轉債在經(jīng)過5個月的跌停后，于18號收于143元，較9月11日的最高價276元，跌幅超過了45%。

與之相似的股票還有紐泰轉債和天鐵轉債，從9月份開始，跌幅都在30%以上。對于這次可轉換債券的調(diào)整，仟富來資產(chǎn)創(chuàng)始人許佳瑩認為，主要是由于整個債市環(huán)境的變化，利率上升對純債的表現(xiàn)產(chǎn)生了一定的影響。另外，由于最近股市的走勢也不太好，可轉換債券由于其與正股的相關性很高，所以在某種程度上也被拖累。天鐵轉債等個別可轉債被強行贖回，引起了市場的恐慌，一系列價格較高的轉債紛紛下挫，再加上目前可轉債的價格已經(jīng)很高了，所以短期內(nèi)會有一些調(diào)整是可以預料的。

需要指出的是，像興瑞轉債，聚隆轉債，紐泰轉債，這些次新債券上市后，都出現(xiàn)了大幅上漲，但隨后又迅速轉為下跌。由于一些投資者的過分投機，這些次新債券的價值本來就被高估了，現(xiàn)在只是回到了原來的價值而已。對一般投資者而言，應該遠離這些被高估的債券，要理智地進行投資，盡可能地選擇那些價格在一個合理的范圍之內(nèi)的可轉換債，以避免因估值回歸而導致的大幅回撤。

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不少業(yè)內(nèi)人士認為，今年四季度，可轉換債券市場或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩態(tài)勢，應采用防御性策略。展望可轉債市場的后續(xù)行情，四季度一般都會與年末的資金結算、調(diào)整、上市公司的業(yè)績公布相聯(lián)系，這可能會造成市場情緒的波動。因此，投資者將會更加注重對風險的控制。在風險控制上有困難的投資者，可以咨詢專業(yè)機構，比如很多投資者的首選投資咨詢公司股掌柜，它是中國證監(jiān)會核準的證券經(jīng)營機構，同時也是一家專業(yè)科技金融證券綜合服務提供商，在業(yè)界有著十分不錯的口碑。

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