2024年中國期貨行業(yè)市場發(fā)展現(xiàn)狀及競爭格局分析

• 李基錦 2024年2月6日 來源：互聯(lián)網(wǎng) 268 10
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期貨與現(xiàn)貨交易存在顯著區(qū)別?，F(xiàn)貨交易涉及的是實際可交易的商品，而期貨則主要是一種合約，這種合約以某種大眾產(chǎn)品如棉花、大豆、石油，或金融資產(chǎn)如股票、債券等為標的，并且已經(jīng)標準化，便于交易。標的物既可以是實物商品，如黃金、原油、農(nóng)產(chǎn)品，也可以是金融類工具

期貨與現(xiàn)貨交易存在顯著區(qū)別?，F(xiàn)貨交易涉及的是實際可交易的商品，而期貨則主要是一種合約，這種合約以某種大眾產(chǎn)品如棉花、大豆、石油，或金融資產(chǎn)如股票、債券等為標的，并且已經(jīng)標準化，便于交易。標的物既可以是實物商品，如黃金、原油、農(nóng)產(chǎn)品，也可以是金融類工具。期貨的交割日期可以靈活設(shè)定，可能是一周后、一個月后、三個月后，甚至一年后。

自1988年以來，期貨行業(yè)已歷經(jīng)30余年的發(fā)展，期間共經(jīng)歷了四個階段。2023年7月31日，實施的《期貨市場持倉管理暫行規(guī)定》以及全年落地的一系列監(jiān)督管理辦法，都旨在加強期貨行業(yè)的監(jiān)管，進一步提升市場的監(jiān)管效率。在這樣的背景下，加上政治局會議對活躍資本市場的強調(diào)，期貨業(yè)可能會加速資源的集中，大型中資產(chǎn)業(yè)在強化套保概念的趨勢下，可能會進一步推動交易量的增長。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2024-2029年中國期貨行業(yè)市場分析及發(fā)展前景預(yù)測報告》分析

期貨行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析

期貨業(yè)是一個以中介服務(wù)為主的行業(yè)，其產(chǎn)業(yè)鏈下游輻射面相當廣泛。但考慮到我國期貨市場的當前發(fā)展階段，期貨合約的種類仍然有限，主要集中在大宗農(nóng)產(chǎn)品、特定金融產(chǎn)品、大宗商品以及貴金屬等領(lǐng)域。在我國，期貨市場依然以商品期貨為主導(dǎo)，其下游客戶主要為工業(yè)企業(yè)，這些企業(yè)可以通過期貨市場進行套期保值或交易操作。除此之外，金融機構(gòu)和個人投資者也利用期貨市場的高波動、高流動性和高杠桿特性進行套利和投機活動。

在期貨行業(yè)的中游，期貨交易所和監(jiān)管機構(gòu)扮演著關(guān)鍵角色。而期貨行業(yè)的主要從業(yè)者則是持有期貨牌照的期貨經(jīng)紀公司。從上游來看，隨著電子信息化技術(shù)的廣泛應(yīng)用，期貨交易市場的交易形式已逐漸轉(zhuǎn)向電子交易模式。因此，交易系統(tǒng)、交易軟件以及必要的電子設(shè)備(如服務(wù)器和計算機)已成為期貨市場的核心基礎(chǔ)設(shè)施。

據(jù)2022年統(tǒng)計數(shù)據(jù)，全國軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)規(guī)模以上企業(yè)超過3.5萬家，累計完成的軟件業(yè)務(wù)收入達到了108126億元，同比增長11.2%，但增速較上年同期有所回落。在軟件業(yè)務(wù)出口方面，出口額達到了524.1億美元，同比增長3.0%，增速較上年同期也有所下降。這表明，雖然軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)仍在穩(wěn)步增長，但增速已有所放緩。

數(shù)據(jù)來源：行行查

期貨行業(yè)市場發(fā)展現(xiàn)狀

2022年，全球期貨和期權(quán)成交量達到了驚人的838.48億手，刷新了歷史記錄。從產(chǎn)品項目細分來看，金融類產(chǎn)品中的股指成交量表現(xiàn)出強勁的增長勢頭，成交量創(chuàng)下了新的歷史高點，達到了486.19億手，增幅高達72.9%，超過了2021年的50.9%的增幅。然而，個股成交卻出現(xiàn)了3.8%的下降，總成交量為132.16億手。外匯交易也非常活躍，總成交量達到了77.14億手，增幅高達38.8%。利率交易量為51.46億手，相比2021年增長了12.4%，延續(xù)了2021年的穩(wěn)步增長態(tài)勢。

在商品市場方面，成交情況呈現(xiàn)出兩極分化的趨勢。除了其他類商品期貨和期權(quán)的成交量出現(xiàn)不足雙位數(shù)的增長外，能源、農(nóng)產(chǎn)品等商品期貨的成交量都出現(xiàn)了大幅下降。其中，其他類商品的成交量增長了9.4%，達到24.98億手。而農(nóng)產(chǎn)品、能源、非貴金屬、貴金屬類商品的成交量分別為23.94億手、20.67億手、16.30億手和5.64億手，降幅分別高達15.1%、24.2%、18.7%和25.8%。值得注意的是，其他類商品在全球成交中的份額占比已經(jīng)達到了3.0%，超過了農(nóng)產(chǎn)品和能源的全球成交占比，躍居商品類產(chǎn)品排名首位。

近年來，我國期貨市場取得了高速發(fā)展，成交量和保證金存量均創(chuàng)下了新高，并連續(xù)兩年實現(xiàn)了大幅增長。在全球場內(nèi)衍生品市場中，我國四家期貨交易所的成交量排名穩(wěn)中有升。在農(nóng)產(chǎn)品、金屬和能源三類品種的成交量排名中，我國期貨品種更是包攬了農(nóng)產(chǎn)品前十名和金屬前四名。此外，期貨期權(quán)品種的推出速度也在加快，衍生品體系更加完善。期貨公司的資本實力也在不斷增強，經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入實現(xiàn)了大幅增長。

據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2022年全年我國期貨市場成交量為67.68億手(單邊)，成交額為534.93萬億元，同比分別下降了9.93%和7.96%。我國期貨市場成交量占全球期貨市場總成交量的7.9%，顯示出我國期貨市場在全球期貨市場版圖中的占比正在不斷提升，同時在國內(nèi)金融市場中的重要性也越來越凸顯。在金融期貨方面，2022年我國金融期貨交易量為1.52億手，同比增長24.44%，成交金額為133.04萬億元，同比增長12.58%，分別占全國市場的2.24%和24.87%。在商品期貨方面，2022年我國商品期貨交易量為66.16億手，同比下降10.5%，成交金額為401.89萬億元，同比下降13.2%，分別占全國市場的97.75%與75.13%。

期貨行業(yè)競爭格局分析

近年來，國內(nèi)期貨公司的排名競爭愈發(fā)激烈。根據(jù)股東背景的不同，這些公司大致可分為兩類：一類是由傳統(tǒng)現(xiàn)貨背景股東控股的期貨公司，另一類則是證券公司參股控股的期貨公司。自2011年股指期貨上市以來，國內(nèi)證券公司紛紛大規(guī)模參股或控股期貨公司。這些證券公司憑借其龐大的客戶基礎(chǔ)和綜合實力，為期貨子公司提供了強大的支持。與此同時，相較于傳統(tǒng)現(xiàn)貨企業(yè)，金融機構(gòu)在國內(nèi)期貨市場的增量更為顯著，它們在資金體量和交易規(guī)模上均超過了傳統(tǒng)現(xiàn)貨企業(yè)。因此，擁有券商股東背景的期貨公司在近年來的競爭中逐漸嶄露頭角。目前，國內(nèi)存量期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)規(guī)模前十的期貨公司無一不是券商背景期貨公司。

經(jīng)過激烈的競爭，行業(yè)龍頭也逐步顯現(xiàn)。部分龍頭期貨公司已經(jīng)在行業(yè)內(nèi)形成了一定的影響力和規(guī)模占比。其中，規(guī)模前三的期貨公司占據(jù)了國內(nèi)期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)總規(guī)模的約30%，初步形成了行業(yè)巨頭引導(dǎo)行業(yè)發(fā)展方向的態(tài)勢。

國內(nèi)期貨行業(yè)的市場需求深刻而迫切，其根本原動力來自于國內(nèi)企業(yè)在經(jīng)濟活動中面臨的各種風險。這些風險包括各類商品和金融指數(shù)價格的不確定性和劇烈波動，給企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動帶來了巨大的挑戰(zhàn)。因此，企業(yè)對風險管理的需求日益增強。

截至2022年底，中國期貨公司的總資產(chǎn)約為1.7萬億元，凈資產(chǎn)為1841.65億元，同比分別增長23.06%和14.07%。這表明期貨公司的資本實力正在持續(xù)增強。然而，經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入同比下降了25.79%，交易咨詢業(yè)務(wù)收入同比下降了34.66%，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入同比下降了18.04%，風險管理業(yè)務(wù)收入同比下降了8.17%。這些數(shù)據(jù)的下降可能與市場競爭激烈、客戶需求變化等因素有關(guān)。未來，期貨公司需要不斷創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，提升服務(wù)質(zhì)量，以應(yīng)對市場變化和客戶需求的變化。

了解更多本行業(yè)研究分析詳見中研普華產(chǎn)業(yè)研究院《2024-2029年中國期貨行業(yè)市場分析及發(fā)展前景預(yù)測報告》。同時, 中研普華產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究報告、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商、產(chǎn)業(yè)圖譜、智慧招商系統(tǒng)、IPO募投可研、IPO業(yè)務(wù)與技術(shù)撰寫、IPO工作底稿咨詢等解決方案。

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