有利于拓寬居民投資渠道 央行最新發(fā)布 信貸行業(yè)風(fēng)險投資態(tài)勢及投融資策略指引報告

• 李波 2024年3月1日 來源：中研普華集團(tuán)、央視財經(jīng)、中研網(wǎng) 668 39
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中國人民銀行2月29日發(fā)布《關(guān)于銀行間債券市場柜臺業(yè)務(wù)有關(guān)事項的通知》?！锻ㄖ饭彩l，進(jìn)一步提升了柜臺業(yè)務(wù)的便利度，自2024年5月1日起實施。

中國人民銀行2月29日發(fā)布《關(guān)于銀行間債券市場柜臺業(yè)務(wù)有關(guān)事項的通知》?！锻ㄖ饭彩l，進(jìn)一步提升了柜臺業(yè)務(wù)的便利度，自2024年5月1日起實施。

中國人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，《通知》進(jìn)一步擴(kuò)大柜臺債券投資品種，優(yōu)化相關(guān)機(jī)制安排，以便利居民和其他機(jī)構(gòu)投資者債券投資，增加居民財產(chǎn)性收入，加快多層次債券市場發(fā)展。

《通知》的背景和考慮?

債券屬于固定收益產(chǎn)品，政府債券兼具資產(chǎn)安全性和流動性，投資收益較存款有一定的優(yōu)勢。2002年起，為增加個人和企業(yè)購買國債渠道，中國人民銀行會同相關(guān)部門出臺柜臺債券業(yè)務(wù)管理規(guī)則，并逐步擴(kuò)大券種范圍，柜臺債券成為拓寬居民投資渠道的重要機(jī)制安排和我國多層次債券市場的重要組成部分。中央金融工作會議提出做好普惠金融和促進(jìn)債券市場高質(zhì)量發(fā)展，為落實會議精神，中國人民銀行出臺了《通知》，進(jìn)一步擴(kuò)大柜臺債券投資品種，優(yōu)化相關(guān)機(jī)制安排，以便利居民和其他機(jī)構(gòu)投資者債券投資，增加居民財產(chǎn)性收入，加快多層次債券市場發(fā)展。

與2016年第2號公告相比，《通知》主要進(jìn)一步明確了哪些內(nèi)容?

一是明確柜臺業(yè)務(wù)品種和交易方式。已在銀行間債券市場交易流通的各類債券品種，在遵守投資者適當(dāng)性要求的前提下，可通過柜臺投資交易。

二是優(yōu)化對投資者開戶的管理規(guī)則。已在銀行間債券市場開立賬戶的投資者，可在柜臺業(yè)務(wù)開辦機(jī)構(gòu)開立債券賬戶。

三是境外投資者可通過柜臺渠道投資。獲準(zhǔn)進(jìn)入銀行間債券市場的境外投資者，可通過柜臺業(yè)務(wù)開辦機(jī)構(gòu)和境內(nèi)托管銀行開立債券賬戶。

投資者如何通過，柜臺投資交易國債、地方政府債?

目前，全國有30家商業(yè)銀行開辦了柜臺債券業(yè)務(wù)，投資者可通過柜臺業(yè)務(wù)開辦機(jī)構(gòu)的營業(yè)網(wǎng)點或電子渠道申請開立柜臺債券賬戶，柜臺業(yè)務(wù)開辦機(jī)構(gòu)提供債券報價交易、登記托管、結(jié)算清算和債券查詢等服務(wù)。

柜臺業(yè)務(wù)開辦機(jī)構(gòu)為個人和企業(yè)提供柜臺債券業(yè)務(wù)服務(wù)的，主要以國債、地方政府債和政策性金融債為主。

柜臺債券業(yè)務(wù)對促進(jìn)債券市場

高質(zhì)量發(fā)展有哪些意義?

一是有利于拓寬居民投資渠道。目前，我國居民直接持有的政府債券規(guī)模較小，與成熟債券市場相比，還有很大提升空間。通過柜臺渠道投資債券市場，可以將儲蓄高效轉(zhuǎn)化為債券投資，增加居民財產(chǎn)性收入。

二是有利于優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)。截至2023年末，我國債券市場余額158萬億元，是全球第二大債券市場。加快發(fā)展柜臺債券業(yè)務(wù)，有利于促進(jìn)直接融資發(fā)展，優(yōu)化金融體系結(jié)構(gòu)。

三是有利于多層次債券市場發(fā)展。柜臺債券業(yè)務(wù)是銀行間債券市場向零售金融和普惠金融的延伸。與集中統(tǒng)一的金融基礎(chǔ)設(shè)施相比，柜臺開辦機(jī)構(gòu)可為各類投資者提供債券托管、做市、擔(dān)保品管理、清算結(jié)算一體化等各種靈活多元的綜合性服務(wù)，提升市場活躍性，促進(jìn)市場分層。

柜臺業(yè)務(wù)投資者適當(dāng)性管理和風(fēng)險防范措施有哪些?

柜臺業(yè)務(wù)開辦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)做好四個方面工作：

一是建立投資者適當(dāng)性管理制度，了解投資者風(fēng)險識別及承受能力，向具備相應(yīng)能力的投資者提供適當(dāng)債券品種的銷售和交易服務(wù)。

二是充分揭示產(chǎn)品或者服務(wù)的風(fēng)險，不得誘導(dǎo)投資者投資與其風(fēng)險承受能力不相適應(yīng)的債券品種和交易品種。

三是加強(qiáng)柜臺業(yè)務(wù)內(nèi)控管理和系統(tǒng)建設(shè)，嚴(yán)格規(guī)范柜臺債券交易流轉(zhuǎn)、托管結(jié)算、信息安全等相關(guān)操作流程。

四是明確與投資者之間的風(fēng)險權(quán)責(zé)關(guān)系，完善糾紛處理機(jī)制。

1月社融規(guī)模增量6.5萬億元

1月社融規(guī)模增量為6.5萬億元，預(yù)期5.78萬億元，前值1.94萬億元。1月新增人民幣貸款4.92萬億元，預(yù)期4.67萬億元，前值1.17萬億元。1月M2同比增長8.7%，預(yù)期9.3%，前值增9.7%。

1月社融放量，新增社融為歷史同期最高，主要受企業(yè)債和表外融資支撐。信貸小幅多增，居民表現(xiàn)強(qiáng)于企業(yè)。春節(jié)錯位影響下，M2放緩，M1提高，M2-M1剪刀差收窄。

2024年開年以來，降準(zhǔn)、結(jié)構(gòu)性降息、PSL、中央?yún)R金增持ETF等政策密集出臺，帶動有效需求回暖，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)韌性。央行表示“將強(qiáng)化貨幣政策工具的逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，著力穩(wěn)市場、穩(wěn)信心，為包括資本市場在內(nèi)的金融市場運(yùn)行創(chuàng)造良好的貨幣政策環(huán)境”。證監(jiān)會表示“建設(shè)以投資者為本的資本市場?！?/p>

中央強(qiáng)調(diào)穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破?！胺€(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準(zhǔn)有力”，貨幣政策加大力度，把握好債券和信貸關(guān)系，提高直接融資比重。

根據(jù)中研普華研究院撰寫的《2024-2029年信貸行業(yè)風(fēng)險投資態(tài)勢及投融資策略指引報告》顯示：

2024信貸行業(yè)投資與發(fā)展展望

信貸行業(yè)是金融市場的重要組成部分，對經(jīng)濟(jì)發(fā)展起著關(guān)鍵作用。在經(jīng)濟(jì)繁榮時期，企業(yè)和個人的信貸需求通常會增加，推動信貸行業(yè)快速發(fā)展。相反，在經(jīng)濟(jì)衰退或不確定性增加的情況下，信貸需求可能會減少，信貸行業(yè)可能面臨挑戰(zhàn)。

政府政策和法規(guī)對信貸行業(yè)的發(fā)展具有重要影響。例如，貨幣政策、利率政策、金融監(jiān)管政策等都會直接影響信貸市場的規(guī)模和利率水平。此外，政府對信貸行業(yè)的支持和優(yōu)惠政策也會推動該行業(yè)的發(fā)展。

隨著科技的發(fā)展，信貸行業(yè)也在逐步實現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。金融科技的應(yīng)用，如大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等，為信貸行業(yè)帶來了新的發(fā)展機(jī)遇。

2023年以來，央行繼續(xù)發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策的精準(zhǔn)導(dǎo)向作用，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對普惠金融、科技中小、科技創(chuàng)新等領(lǐng)域的金融服務(wù)，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長的潛能。

小微企業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要引擎，因此，強(qiáng)化針對小微企業(yè)的信貸服務(wù)具有非常重要的作用。我國消費(fèi)信貸科技市場規(guī)模持續(xù)增長，2021年達(dá)到5.2萬億元，同比增長13.04%，預(yù)計到2026年將突破8萬億元。

信貸行業(yè)在履行其核心業(yè)務(wù)的同時，也承擔(dān)著重要的社會責(zé)任和可持續(xù)發(fā)展的使命。

可持續(xù)發(fā)展

綠色信貸：信貸機(jī)構(gòu)可以通過提供綠色信貸，支持環(huán)保、可再生能源和可持續(xù)發(fā)展項目，推動經(jīng)濟(jì)向更環(huán)保和可持續(xù)的方向發(fā)展。

普惠金融：信貸機(jī)構(gòu)應(yīng)致力于擴(kuò)大服務(wù)范圍，特別是針對農(nóng)村地區(qū)和低收入群體，提供普及的金融服務(wù)，幫助他們擺脫貧困，實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)自主。

負(fù)責(zé)任的貸款實踐：信貸機(jī)構(gòu)應(yīng)采取負(fù)責(zé)任的貸款實踐，確保借款人能夠承擔(dān)得起貸款，避免過度借貸和違約風(fēng)險。同時，建立有效的債務(wù)重組和債務(wù)減免機(jī)制，幫助借款人應(yīng)對財務(wù)困境。

氣候變化應(yīng)對：信貸機(jī)構(gòu)需要認(rèn)識到氣候變化對經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定的影響，通過支持氣候變化適應(yīng)和減緩項目，為應(yīng)對氣候變化做出貢獻(xiàn)。

長期價值創(chuàng)造：信貸機(jī)構(gòu)不應(yīng)僅僅追求短期利潤，而應(yīng)關(guān)注長期價值創(chuàng)造。通過支持可持續(xù)發(fā)展項目和企業(yè)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)、社會和環(huán)境的協(xié)調(diào)發(fā)展，實現(xiàn)長期的社會和經(jīng)濟(jì)效益。

信貸行業(yè)發(fā)展展望

展望未來，貨幣政策加大力度，把握好債券和信貸關(guān)系，提高直接融資比重。央行Q4貨政報告提到，“進(jìn)一步推動經(jīng)濟(jì)回升向好需要克服一些困難挑戰(zhàn)”。

我國具有廣闊市場、完備產(chǎn)業(yè)、人才紅利等有利條件，經(jīng)濟(jì)長期向好的基本趨勢沒有改。短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇遇到挑戰(zhàn)，主要表現(xiàn)為消費(fèi)和投資信心不足，需求不足、產(chǎn)能過剩、社會預(yù)期偏弱。

面對當(dāng)前國內(nèi)形勢，要正視問題，增強(qiáng)信心，在發(fā)展中解決問題。相較于Q3強(qiáng)調(diào)的“精準(zhǔn)有力”，Q4更強(qiáng)調(diào)“靈活適度”，指向貨幣政策要加大力度。

在激烈的市場競爭中，企業(yè)及投資者能否做出適時有效的市場決策是制勝的關(guān)鍵。中研網(wǎng)撰寫的信貸行業(yè)報告對中國信貸行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、競爭格局及市場供需形勢進(jìn)行了具體分析，并從行業(yè)的政策環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會環(huán)境及技術(shù)環(huán)境等方面分析行業(yè)面臨的機(jī)遇及挑戰(zhàn)。

同時揭示了市場潛在需求與潛在機(jī)會，為戰(zhàn)略投資者選擇恰當(dāng)?shù)耐顿Y時機(jī)和公司領(lǐng)導(dǎo)層做戰(zhàn)略規(guī)劃提供準(zhǔn)確的市場情報信息及科學(xué)的決策依據(jù)，同時對政府部門也具有極大的參考價值。

想了解關(guān)于更多信貸行業(yè)專業(yè)分析，可點擊查看中研普華研究院撰寫的《2024-2029年信貸行業(yè)風(fēng)險投資態(tài)勢及投融資策略指引報告》。同時本報告還包含大量的數(shù)據(jù)、深入分析、專業(yè)方法和價值洞察，可以幫助您更好地了解行業(yè)的趨勢、風(fēng)險和機(jī)遇。

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