液晶面板(LCD)作為信息顯示的核心載體，是連接數(shù)字世界與人類(lèi)視覺(jué)的橋梁。其產(chǎn)業(yè)鏈涵蓋上游原材料(玻璃基板、液晶材料、偏光片、驅(qū)動(dòng)IC)、中游制造(陣列、成盒、模組)及下游應(yīng)用(電視、手機(jī)、車(chē)載顯示、智慧醫(yī)療)。

其中，上游材料國(guó)產(chǎn)化率提升至62%，中游制造環(huán)節(jié)貢獻(xiàn)68%的產(chǎn)值，下游應(yīng)用市場(chǎng)占比達(dá)70%。液晶面板行業(yè)作為電子信息產(chǎn)業(yè)的核心基礎(chǔ)，其發(fā)展?fàn)顩r直接關(guān)系到我國(guó)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的進(jìn)程。

液晶面板行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈

液晶顯示技術(shù)自20世紀(jì)60年代誕生以來(lái)，經(jīng)歷了從TN-LCD到如今主流a-Si TFT-LCD、LTPS TFT-LCD和Oxide TFT-LCD的技術(shù)演進(jìn)。

從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，液晶面板行業(yè)可分為上游材料及設(shè)備、中游面板制造和下游終端應(yīng)用三個(gè)環(huán)節(jié)。

上游主要包括玻璃基板、偏光片、液晶材料、驅(qū)動(dòng)IC等關(guān)鍵材料和曝光機(jī)、蝕刻機(jī)等生產(chǎn)設(shè)備;中游是面板制造環(huán)節(jié)，包括陣列、成盒、模組等工藝制程;下游則涵蓋各類(lèi)終端應(yīng)用市場(chǎng)。

中研普華產(chǎn)業(yè)研究院《2025-2030年中國(guó)液晶面板行業(yè)全景分析與投資戰(zhàn)略規(guī)劃報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，2022年全球液晶面板產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌?chǎng)規(guī)模達(dá)到約1800億美元，其中面板制造環(huán)節(jié)占比約45%。

從技術(shù)路線來(lái)看，當(dāng)前主流產(chǎn)品包括a-Si TFT-LCD(非晶硅)、LTPS TFT-LCD(低溫多晶硅)和Oxide TFT-LCD(氧化物)。研究指出，a-Si技術(shù)成熟度高、成本低，主要應(yīng)用于大尺寸電視和顯示器;LTPS具有高分辨率、低功耗優(yōu)勢(shì)，主導(dǎo)高端智能手機(jī)市場(chǎng);Oxide技術(shù)則因其高電子遷移率，在高端平板和筆記本電腦市場(chǎng)增長(zhǎng)迅速。

全球及中國(guó)液晶面板市場(chǎng)現(xiàn)狀

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2022年全球液晶面板出貨面積達(dá)到2.45億平方米，市場(chǎng)規(guī)模約1200億美元。

中國(guó)已成為全球最大的液晶面板生產(chǎn)國(guó)，2022年中國(guó)大陸地區(qū)液晶面板出貨面積占全球比重超過(guò)60%，較2018年的35%顯著提升。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年我國(guó)規(guī)模以上液晶面板制造企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入達(dá)到5863億元，同比增長(zhǎng)8.7%。

從競(jìng)爭(zhēng)格局看，全球液晶面板行業(yè)已形成中韓雙雄爭(zhēng)霸的局面。韓國(guó)三星顯示和LGD正逐步退出LCD領(lǐng)域，轉(zhuǎn)向OLED;中國(guó)京東方、TCL華星等企業(yè)快速崛起。

市場(chǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2022年京東方液晶顯示屏出貨量位居全球第一，市場(chǎng)份額達(dá)28%;TCL華星以18%的份額位居第二。隨著中國(guó)大陸廠商10.5/11代線陸續(xù)投產(chǎn)，大尺寸液晶面板市場(chǎng)主導(dǎo)權(quán)正加速向中國(guó)轉(zhuǎn)移。

從應(yīng)用領(lǐng)域看，電視仍是液晶面板最大應(yīng)用市場(chǎng)，占比約70%。工信部運(yùn)行監(jiān)測(cè)協(xié)調(diào)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年我國(guó)液晶電視產(chǎn)量達(dá)1.82億臺(tái)，占全球總產(chǎn)量的85%以上。

分析師指出，隨著8K超高清、Mini LED背光等新技術(shù)滲透率提升，高端電視面板需求將持續(xù)增長(zhǎng)。在IT面板領(lǐng)域，疫情催生的遠(yuǎn)程辦公需求推動(dòng)顯示器、筆記本電腦面板出貨量在2020-2022年間保持年均15%以上的增速。

液晶面板行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局

當(dāng)前全球液晶面板行業(yè)已進(jìn)入深度調(diào)整期，競(jìng)爭(zhēng)格局呈現(xiàn)三大特征：產(chǎn)能向中國(guó)大陸集中、韓國(guó)廠商戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、技術(shù)路線分化發(fā)展。

監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年底，中國(guó)大陸已投產(chǎn)的G10.5/G11高世代線達(dá)6條，占全球同類(lèi)產(chǎn)線的75%，這使得中國(guó)在大尺寸TV面板市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)顯著增強(qiáng)。

從企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)維度看，京東方和TCL華星已形成雙寡頭格局。兩家企業(yè)在產(chǎn)品組合、客戶(hù)結(jié)構(gòu)和技術(shù)路線上各有側(cè)重：京東方在手機(jī)LTPS和IT面板領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)明顯，而TCL華星憑借與母公司TCL電子的協(xié)同效應(yīng)，在TV面板市場(chǎng)更具競(jìng)爭(zhēng)力。

中研普華調(diào)研顯示，兩家企業(yè)合計(jì)占據(jù)全球大尺寸LCD面板產(chǎn)能的40%以上，規(guī)模效應(yīng)帶來(lái)的成本優(yōu)勢(shì)使中小廠商難以抗衡。

價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)方面，2020-2022年液晶面板行業(yè)經(jīng)歷了罕見(jiàn)的價(jià)格暴漲暴跌周期。受疫情影響，2021年面板價(jià)格達(dá)到歷史高點(diǎn)，但2022年下半年開(kāi)始快速回落。

數(shù)據(jù)顯示，55英寸TV面板價(jià)格從2021年7月的228美元/片跌至2022年12月的102美元/片，跌幅超過(guò)55%。這種劇烈波動(dòng)促使行業(yè)加速整合，尾部企業(yè)生存空間被進(jìn)一步壓縮。

技術(shù)創(chuàng)新成為破局關(guān)鍵。中研普華技術(shù)追蹤發(fā)現(xiàn)，頭部企業(yè)正通過(guò)Mini LED背光、氧化物半導(dǎo)體、高刷新率等差異化技術(shù)構(gòu)建競(jìng)爭(zhēng)壁壘。以Mini LED為例，2022年全球Mini LED背光液晶面板出貨量達(dá)1600萬(wàn)片，同比增長(zhǎng)150%，主要應(yīng)用于高端電視和電競(jìng)顯示器。京東方、TCL華星等企業(yè)在該領(lǐng)域的專(zhuān)利布局已領(lǐng)先韓國(guó)廠商。

行業(yè)未來(lái)五年發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)

基于中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的模型測(cè)算，預(yù)計(jì)2023-2027年全球液晶面板市場(chǎng)規(guī)模將以年均3.5%的復(fù)合增長(zhǎng)率穩(wěn)步增長(zhǎng)，到2027年達(dá)到約1400億美元。

其中，大尺寸TV面板需求將保持穩(wěn)定，年均增速約2%;IT面板受益于商用市場(chǎng)復(fù)蘇和電競(jìng)需求增長(zhǎng)，年均增速可達(dá)5%;而中小尺寸面板受OLED替代影響，將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性下滑。

技術(shù)演進(jìn)方面，氧化物半導(dǎo)體(Oxide)背板技術(shù)將成為未來(lái)五年主流發(fā)展方向。中研普華技術(shù)預(yù)測(cè)顯示，到2027年Oxide TFT-LCD在高端筆記本和平板市場(chǎng)的滲透率將超過(guò)40%。

Mini LED背光技術(shù)也將快速普及，預(yù)計(jì)2027年搭載Mini LED背光的液晶面板出貨量將突破1億片，主要驅(qū)動(dòng)力來(lái)自蘋(píng)果等品牌的高端產(chǎn)品線。

產(chǎn)能布局上，中國(guó)大陸廠商將繼續(xù)主導(dǎo)全球供應(yīng)。根據(jù)各公司已公布的投資計(jì)劃，2023-2025年中國(guó)大陸還將新增2條G10.5/G11產(chǎn)線，全部投產(chǎn)后中國(guó)大陸在大尺寸LCD面板的產(chǎn)能占比將超過(guò)70%。中研普華分析師特別指出，這些新增產(chǎn)能將更加聚焦于高端產(chǎn)品，避免同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)。

政策環(huán)境方面，國(guó)家發(fā)改委《十四五數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》明確提出要鞏固提升新型顯示產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。工信部也表示將繼續(xù)支持液晶面板行業(yè)關(guān)鍵材料設(shè)備國(guó)產(chǎn)化。中研普華政策研究認(rèn)為，這些政策將為行業(yè)提供持續(xù)利好，特別是在供應(yīng)鏈安全和技術(shù)創(chuàng)新方面。

行業(yè)投資戰(zhàn)略規(guī)劃建議

基于中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的投資價(jià)值評(píng)估模型，液晶面板行業(yè)當(dāng)前處于周期底部區(qū)域，長(zhǎng)期投資者可關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。從細(xì)分領(lǐng)域看，Mini LED背光、氧化物半導(dǎo)體和高刷新率電競(jìng)面板具有較高成長(zhǎng)性，預(yù)計(jì)2023-2027年這三個(gè)細(xì)分市場(chǎng)的復(fù)合增長(zhǎng)率將分別達(dá)到35%、25%和20%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。

區(qū)域投資策略上，中國(guó)大陸仍是最具吸引力的投資目的地。中研普華區(qū)位分析顯示，合肥、武漢、深圳等地已形成完整的液晶面板產(chǎn)業(yè)集群，上下游配套完善。特別是合肥地區(qū)，匯聚了京東方、維信諾等龍頭企業(yè)，以及彩虹玻璃、三利譜等材料供應(yīng)商，產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)顯著。投資者可重點(diǎn)關(guān)注這些區(qū)域的技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目和配套產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)控制方面，中研普華建議投資者關(guān)注三大風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：一是行業(yè)周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，面板價(jià)格的大幅波動(dòng)可能影響企業(yè)盈利能力;二是技術(shù)替代風(fēng)險(xiǎn)，OLED在中小尺寸領(lǐng)域的滲透可能加速;三是地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)鍵設(shè)備和材料的進(jìn)口限制可能影響供應(yīng)鏈安全。投資者應(yīng)選擇技術(shù)領(lǐng)先、客戶(hù)結(jié)構(gòu)多元、財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健的頭部企業(yè)。

企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略上，中研普華分析師建議面板廠商采取三大策略：一是加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，在Mini LED、Oxide等差異化技術(shù)領(lǐng)域建立壁壘;二是優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，向高附加值產(chǎn)品轉(zhuǎn)型;三是加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，通過(guò)與上下游企業(yè)戰(zhàn)略合作降低成本。對(duì)于京東方、TCL華星這樣的龍頭企業(yè)，國(guó)際化布局和品牌建設(shè)也將成為重要戰(zhàn)略方向。

綜合中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的分析，液晶面板行業(yè)已進(jìn)入成熟期，未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)將更加聚焦技術(shù)創(chuàng)新和運(yùn)營(yíng)效率。雖然短期內(nèi)面臨價(jià)格下行壓力，但長(zhǎng)期來(lái)看，隨著行業(yè)整合完成和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，龍頭企業(yè)盈利能力有望改善。特別是在國(guó)家政策支持和市場(chǎng)需求升級(jí)的雙重驅(qū)動(dòng)下，中國(guó)液晶面板產(chǎn)業(yè)將繼續(xù)保持全球領(lǐng)先地位。

中研普華產(chǎn)業(yè)研究院《2025-2030年中國(guó)液晶面板行業(yè)全景分析與投資戰(zhàn)略規(guī)劃報(bào)告》最新研究強(qiáng)調(diào)，行業(yè)投資機(jī)會(huì)將更多來(lái)自技術(shù)變革帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，而非產(chǎn)能擴(kuò)張帶來(lái)的規(guī)模增長(zhǎng)。

投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)在Mini LED、Oxide半導(dǎo)體等新技術(shù)領(lǐng)域的布局，以及應(yīng)對(duì)行業(yè)周期的風(fēng)險(xiǎn)管理能力。同時(shí)，隨著可持續(xù)發(fā)展理念深入人心，綠色制造和能源效率也將成為評(píng)估企業(yè)長(zhǎng)期價(jià)值的重要維度。