如果給元素周期表做一次“人均GDP”排名，鈧(Sc)一定名列前茅——全球年產(chǎn)量不到三十噸，換算下來，一克價(jià)格與一線城市核心區(qū)房價(jià)不相上下。但正是這位“小眾貴族”，近兩年突然從實(shí)驗(yàn)室走向產(chǎn)業(yè)聚光燈：

? 國產(chǎn)大飛機(jī)C919第三架原型機(jī)換裝含鈧鋁鎂合金機(jī)翼長桁，減重效果立竿見影;

? 寧德時(shí)代下一代“凝聚態(tài)”電池包，在負(fù)極集流體中摻入萬分之三的鈧，循環(huán)壽命提升一成;

? 7月3日，澳大利亞礦業(yè)巨頭Clean TeQ在珀斯宣布：首批“電池級氧化鈧”將直供中國車企，消息一出，A股鈧概念板塊集體漲停。

一、需求裂變：從“航空味精”到“新能源味精”

1.1 航空航天：減重就是省錢

民航客機(jī)每減重一公斤，全生命周期可省燃油兩千升。鈧與鋁形成的Al-Sc合金，強(qiáng)度媲美鈦合金、密度卻低三成，被空客、波音譽(yù)為“航空味精”。

? 波音787機(jī)翼整流罩、空客A380登機(jī)艙門框，Al-Sc板材用量已分別達(dá)兩噸和一噸;

? 中國商飛C919在2025年批產(chǎn)型上計(jì)劃將Al-Sc合金占比由目前百分之一提升至百分之五。這意味著一架飛機(jī)就要“吃掉”兩百公斤鈧，相當(dāng)于過去全球年消耗量的三分之二。

1.2 動力電池：摻一點(diǎn)，多跑十年

鈧在鋰電里不是主角，卻是“最佳配角”：

? 在負(fù)極銅箔中摻鈧，可抑制晶界遷移，循環(huán)壽命提升一成;

? 在正極高鎳三元材料表面包覆鈧氧化物，高電壓脹氣概率降低一半。

中研普華《2024-2029年中國鈧合金行業(yè)發(fā)展分析及投資戰(zhàn)略預(yù)測報(bào)告》測算，如果2029年全球動力電池鈧添加滲透率達(dá)到一成，將帶來相當(dāng)于過去四十年累計(jì)用量的新增需求。

1.3 3D打?。喊砚偞虺伞胺勰辟u

鈧合金粉末是金屬3D打印中的“勞斯萊斯”。

? 美國SpaceX的SuperDraco火箭發(fā)動機(jī)燃燒室，使用Scalmalloy?粉末打印，比傳統(tǒng)Inconel減重兩成;

? 中國航天科工三院已啟動“鈧鋁粉末國產(chǎn)化替代”專項(xiàng)，2026年規(guī)劃產(chǎn)能五十噸，全部內(nèi)部消化。

二、供給地圖：全球三極，中國如何虎口奪食?

2.1 資源端：紅土鎳礦的“伴生彩蛋”

全球鈧總儲量約兩百余萬噸，但獨(dú)立礦床寥寥，九成以上以伴生形式存在于紅土鎳礦、鈦磁鐵礦中。

? 俄羅斯庫爾斯克磁異常區(qū)：全球最大鈦磁鐵礦床，鈧資源量占全球四分之一，但受地緣政治影響，出口量忽高忽低;

? 菲律賓、印尼紅土鎳礦：中國鋼企布局的HPAL項(xiàng)目副產(chǎn)氧化鈧，2024年預(yù)計(jì)貢獻(xiàn)全球供應(yīng)增量的六成;

? 中國廣西平果鋁土礦尾礦：鈧品位萬分之一到萬分之三，過去堆存上億噸，如今成為“城市礦山”。中研普華實(shí)地測算，若全部回收利用，可滿足中國未來二十年的需求。

2.2 冶煉端：從“氯化法”到“硫酸法”的降本革命

鈧的提煉成本曾經(jīng)高達(dá)每公斤兩萬美元，導(dǎo)致“用量上不去—成本下不來”的死循環(huán)。

? 硫酸高壓浸出(HPAL)+萃取工藝：把鈧回收率從三成提到八成，成本砍半;

? 離子交換膜法：直接從硫酸鎳電解液中“撈”鈧，能耗再降三成。

中研普華《2024-2029年中國鈧合金行業(yè)發(fā)展分析及投資戰(zhàn)略預(yù)測報(bào)告》調(diào)研顯示，湖南稀土院與華友鈷業(yè)合作的萬噸級HPAL副產(chǎn)鈧產(chǎn)線，2025年投產(chǎn)后，全球鈧價(jià)有望跌破每公斤三千美元的心理關(guān)口。

2.3 合金端：誰在做“粉末”的生意?

? 歐洲：AMG Aluminum的Scalmalloy?粉末壟斷全球高端3D打印市場，2024年擴(kuò)產(chǎn)至兩百噸，仍供不應(yīng)求;

? 中國：中鋁材料院、中南大學(xué)粉冶院、寧波眾遠(yuǎn)新材三足鼎立，2024年合計(jì)產(chǎn)能五十噸，良品率突破八成。中研普華判斷，中國粉末“卡脖子”痛點(diǎn)在霧化噴嘴與惰性氣體回收，預(yù)計(jì)2027年可全面突破。

三、價(jià)格與盈利：一條“微笑曲線”的左右兩端

鈧產(chǎn)業(yè)鏈利潤呈“兩頭高、中間低”：

? 上游氧化鈧：技術(shù)壁壘最高，毛利率五成以上;

? 中游母合金：技術(shù)壁壘下降，毛利率三成左右;

? 下游精密加工：航空級鍛件、3D打印粉末，毛利率重回五成。

中研普華模型顯示，當(dāng)氧化鈧價(jià)格跌破每公斤兩千美元時(shí)，Al-Sc合金對傳統(tǒng)高強(qiáng)鋁合金的替代彈性將迅速放大。換句話說，誰先鎖定低成本資源，誰就擁有未來定價(jià)權(quán)。

四、政策窗口：十五五規(guī)劃里的“鈧密碼”

4.1 國家戰(zhàn)略物資收儲

2025年新版《國家物資儲備條例》已將鈧列入“關(guān)鍵小金屬”目錄，收儲指標(biāo)逐年遞增。央企中國稀土集團(tuán)已啟動廣西、湖南兩大鈧資源綜合利用基地，未來三年收儲規(guī)模相當(dāng)于全球年消費(fèi)量。

4.2 軍工準(zhǔn)入與民口轉(zhuǎn)化

國防科工局2024版《武器裝備科研生產(chǎn)許可目錄》首次將“含鈧鋁合金”納入軍品配套。這意味著：

? 軍工訂單價(jià)格不敏感，可為企業(yè)貢獻(xiàn)穩(wěn)定現(xiàn)金流;

? 軍品工藝積累可快速外溢到民品，降低研發(fā)攤銷。

4.3 出口退稅與循環(huán)利用補(bǔ)貼

財(cái)政部擬對鈧資源再生利用企業(yè)給予每噸十萬元補(bǔ)貼;同時(shí)提高氧化鈧出口退稅率，鼓勵(lì)高附加值產(chǎn)品出海。中研普華測算，兩項(xiàng)政策疊加，頭部企業(yè)凈利潤有望增厚十到十五個(gè)百分點(diǎn)。

結(jié)語：做時(shí)間的朋友，與稀缺共舞

鈧合金的故事，像極了二十年前的碳纖維：技術(shù)門檻高、需求彈性大、供給剛性強(qiáng)。一旦跨過成本臨界點(diǎn)，就會從“貴族材料”變成“大眾必需品”。

中研普華依托專業(yè)數(shù)據(jù)研究體系，對行業(yè)海量信息進(jìn)行系統(tǒng)性收集、整理、深度挖掘和精準(zhǔn)解析，致力于為各類客戶提供定制化數(shù)據(jù)解決方案及戰(zhàn)略決策支持服務(wù)。通過科學(xué)的分析模型與行業(yè)洞察體系，我們助力合作方有效控制投資風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化運(yùn)營成本結(jié)構(gòu)，發(fā)掘潛在商機(jī)，持續(xù)提升企業(yè)市場競爭力。

若希望獲取更多行業(yè)前沿洞察與專業(yè)研究成果，可參閱中研普華產(chǎn)業(yè)研究院最新發(fā)布的《2024-2029年中國鈧合金行業(yè)發(fā)展分析及投資戰(zhàn)略預(yù)測報(bào)告》，該報(bào)告基于全球視野與本土實(shí)踐，為企業(yè)戰(zhàn)略布局提供權(quán)威參考依據(jù)。