作為電視劇內(nèi)容生產(chǎn)的爆款專業(yè)戶，華策影視出品的劇集，幾乎每一部都家喻戶曉。

此前，在外界看來(lái)，不同于華誼兄弟等通過(guò)影視IP在泛娛樂(lè)領(lǐng)域再次變現(xiàn)，華策影視的爆款I(lǐng)P卻僅僅停留在劇集層面，遠(yuǎn)一點(diǎn)到達(dá)衍生品，并未向游戲、動(dòng)漫、實(shí)景娛樂(lè)等深度延伸。但現(xiàn)在，華策在泛娛樂(lè)領(lǐng)域亦開(kāi)始顯露“野心”。

5月9日晚，新三板公司樂(lè)米信息公布定增信息，其發(fā)行 333.33萬(wàn)股的份額被上市公司華策影視獨(dú)家包攬，耗資約4000萬(wàn)元，認(rèn)購(gòu)?fù)瓿珊笕A策影視持有樂(lè)米科技10%的股權(quán)。

樂(lè)米信息主營(yíng)業(yè)務(wù)為移動(dòng)游戲軟件應(yīng)用開(kāi)發(fā)、移動(dòng)游戲服務(wù)平臺(tái)及技術(shù)服務(wù)。2016年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6331萬(wàn)元，凈利潤(rùn)558萬(wàn)元。此次定增募集資金主要用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金、研發(fā)投入及償還借款。

這不是華策影視首次布局游戲類公司，此前華策曾投資了2家游戲公司，但后期動(dòng)作不大。另外，華策影視投資的動(dòng)漫公司夏天島，也由于與簽約作者發(fā)生分歧，最后導(dǎo)致5大王牌作者紛紛出走。

2016年，華策在泛娛樂(lè)領(lǐng)域投資的項(xiàng)目超過(guò)20個(gè)，既有基于主營(yíng)業(yè)務(wù)內(nèi)容制作、院線的布局，另一方面，基于IP資源，也將觸角伸向VR、動(dòng)漫、電商、旅游等領(lǐng)域。

去年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，華策的收入結(jié)構(gòu)中，電視劇收入35.49億元，占總營(yíng)收80%，綜藝收入3.85億元，占8.69%，電影銷售收入2.71億元，占6.12%，游戲、廣告及經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)分別占1%左右。

成立于2005年的華策影視，2010年在創(chuàng)業(yè)板上市，以制作、發(fā)行影視劇見(jiàn)長(zhǎng)，截至2014年，公司90%以上的收入及利潤(rùn)來(lái)源于電視劇業(yè)務(wù)。通過(guò)積累海量IP、全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營(yíng)“爆款”，華策成為了行業(yè)領(lǐng)先的影視娛樂(lè)集團(tuán)。

主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)疲軟

作為電視劇一哥，華策影視已經(jīng)是當(dāng)仁不讓的爆款專業(yè)戶，年初大火的《三生三世十里桃花》便出自華策之手。

因?qū)覍掖蛟毂?，華策影視集團(tuán)創(chuàng)始人、總裁趙依芳也在國(guó)外獲得“戛納電視節(jié)榮譽(yù)勛章”，成為獲得這一榮譽(yù)的“中國(guó)影視傳媒第一人”。

名譽(yù)的背后，是華策影視掌舵者趙依芳對(duì)電視劇市場(chǎng)作出的貢獻(xiàn)。華策影視在2016年年報(bào)中指出，中國(guó)最受歡迎的電視劇中，華策制作出品的劇集占比超過(guò)30%。

火爆的劇目，出眾的市場(chǎng)份額，在精品劇打造上成績(jī)斐然，卻依然不能掩蓋華策影視增長(zhǎng)緩慢的現(xiàn)實(shí)，不僅如此，華策影視營(yíng)業(yè)利潤(rùn)也處于下滑態(tài)勢(shì)，凈利潤(rùn)率在電視劇行業(yè)排名靠后。

根據(jù)2016年年報(bào)，華策影視營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為4.61億元，比上年同期下降3.17%;凈利潤(rùn)為4.78億元，較上年僅增長(zhǎng)不到300萬(wàn)元，增幅僅為0.63%，為上市以來(lái)凈利潤(rùn)增幅的最低值。

同期，華策全網(wǎng)劇毛利率為24%，比上年同期毛利率減少了13.07%，低于行業(yè)30%-40%的平均水平，不到競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手歡瑞世紀(jì)、唐德影視毛利率的40%。

另外，華策影視第二大收入來(lái)源綜藝的毛利率僅為7.49%，較上年下滑幅度更大，同比減少了16.89%。

到了一季度，雖然華策有爆款電視劇撐場(chǎng)，但營(yíng)收卻依舊處于下滑態(tài)勢(shì)。

根據(jù)一季度報(bào)告，華策影視實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.45億元，比上年同期下降11.67%;歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)1.44億元，比上年同期增長(zhǎng)23.18%;歸屬上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)1.14億元，比上年同期增長(zhǎng)3.41%。

申萬(wàn)宏源在一份報(bào)告中指出，凈利潤(rùn)及利潤(rùn)總額的增長(zhǎng)主要由于會(huì)計(jì)政策變化所致。根據(jù)年報(bào)，一季度公司利潤(rùn)總額1.8億元，其中資產(chǎn)減值損失沖回1.4億元，占利潤(rùn)總額的78%。

“資產(chǎn)減值損失的大額沖回主要源于經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化導(dǎo)致以前的壞賬計(jì)提比例存在一定的失真，預(yù)計(jì)這一因素對(duì)2017年凈利潤(rùn)產(chǎn)生1億元左右正面效應(yīng)?！鄙耆f(wàn)宏源報(bào)告中指出。

會(huì)計(jì)政策帶來(lái)凈利潤(rùn)上漲，華策影視毛利率也在連續(xù)三個(gè)季度下滑后首次回升。一季度公司綜合毛利率為28.7%，較去年四季度上升6.5%，較上年同期下滑12.6%。

泛娛樂(lè)布局起步

對(duì)于同行而言，“爆款”幾乎成為大部分劇集公司的目標(biāo)，但華策似乎在爆款I(lǐng)P的再度開(kāi)發(fā)上并不擅長(zhǎng)。

以競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手慈文傳媒來(lái)說(shuō)，此前打造的爆款《花千骨》，不僅在電視劇領(lǐng)域獲得巨大成功，游戲領(lǐng)域也不可小覷。

在《花千骨》被改編為游戲之后，曾創(chuàng)造了月流水破2億元的成績(jī)，IP改編成效可觀。不過(guò)，華策影視在IP的再開(kāi)發(fā)上步調(diào)并不大。

意識(shí)到主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)疲軟的華策影視，開(kāi)始推行“SIP+X”戰(zhàn)略，在近兩年也開(kāi)始加碼跨行業(yè)戰(zhàn)略布局，包括動(dòng)漫、游戲、旅游、電商等。

游戲行業(yè)，華策已經(jīng)投資了3家公司。去年8月，華策影視斥資2000萬(wàn)元向樂(lè)為數(shù)碼增資獲取12.5%股權(quán)，隨后出資2000萬(wàn)元向億動(dòng)非凡增資，取得10%股權(quán)之后，今年一季度，又認(rèn)購(gòu)了樂(lè)米信息定增股份。

根據(jù)此前投資協(xié)議，華策享有樂(lè)為數(shù)碼和億動(dòng)非凡開(kāi)發(fā)游戲的影視改編權(quán)的優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)，另外，華策去年在游戲領(lǐng)域也有了4716萬(wàn)元的營(yíng)收。

去年主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率下滑之時(shí)，華策影視也意識(shí)到了自身的不足，在2016年年報(bào)中亦是表達(dá)了嚴(yán)控成本及泛娛樂(lè)協(xié)同運(yùn)營(yíng)的意向。

“在項(xiàng)目運(yùn)作上，華策影視表示將致力于改變IP劇粗糙輕浮的整體印象，從故事到臺(tái)詞、表演、服化道、攝制、聲樂(lè)、后期全流程嚴(yán)控。在加大投入的同時(shí)，采取有效措施調(diào)整成本結(jié)構(gòu)，控制被動(dòng)成本，達(dá)到商業(yè)和藝術(shù)價(jià)值的平衡?！比A策影視在2016年年報(bào)中指出。

去年11月，華策已經(jīng)通過(guò)投資景域文化切入旅游產(chǎn)業(yè)，并與景域驢媽媽成立合資公司，以優(yōu)質(zhì)頭部?jī)?nèi)容結(jié)合旅游場(chǎng)景，構(gòu)筑新的娛樂(lè)場(chǎng)景和消費(fèi)模式。

“希望未來(lái)能夠通過(guò)IP打通影視和旅游的流量，打通粉絲，打通我們消費(fèi)者的各種需求?！睂?duì)于影視和IP的深度結(jié)合，趙依芳在彼時(shí)的合作中表達(dá)了這一美好的意愿。

但由于布局的時(shí)間較晚，這些泛娛樂(lè)領(lǐng)域的布局并未見(jiàn)諸多成效，2016年的年報(bào)中，電視劇、綜藝、電影依舊是華策影視的主要收入來(lái)源，其他領(lǐng)域比例依舊較小。

“華策影視的SIP+X戰(zhàn)略分三步進(jìn)行，第一有強(qiáng)有力的爆款產(chǎn)品，第二通過(guò)投資、合作，展開(kāi)上下游布局，第三通過(guò)生態(tài)系統(tǒng)的牽引，形成泛娛樂(lè)協(xié)同標(biāo)桿項(xiàng)目，現(xiàn)在華策是處于第二、第三兩個(gè)階段之間，預(yù)計(jì)年內(nèi)就會(huì)有效果了?，F(xiàn)在泛娛樂(lè)比較公認(rèn)的是影視+游戲，影視+旅游等，華策還需要時(shí)間?！睂?duì)于泛娛樂(lè)目前的進(jìn)展，華策影視公關(guān)部對(duì)時(shí)代周報(bào)記者回復(fù)稱。

投資運(yùn)氣不佳

相比華誼兄弟、光線傳媒屢屢通過(guò)高額投資回報(bào)救場(chǎng)業(yè)績(jī)下滑的影視業(yè)務(wù)，華策影視在投資領(lǐng)域雖有布局，但難言成功。

華策最好的投資算是2013年收購(gòu)的克頓傳媒，憑借后者的影響力，華策出品了一系列優(yōu)質(zhì)的電視劇作品，包括《何以笙簫默》《三生三世十里桃花》等，助力其穩(wěn)坐電視劇一哥的寶座。

而后的外延式投資并購(gòu)，卻并不亮眼。

去年3月15日，華策影視宣布與大連萬(wàn)達(dá)集團(tuán)及王健林簽訂《萬(wàn)達(dá)影視傳媒有限公司之股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，以約8463萬(wàn)元收購(gòu)萬(wàn)達(dá)集團(tuán)和王健林合計(jì)持有的萬(wàn)達(dá)影視傳媒有限公司(以下簡(jiǎn)稱“萬(wàn)達(dá)影視”)0.53%的股權(quán)。

同時(shí)，華策影視與青島萬(wàn)達(dá)影視投資有限公司(以下簡(jiǎn)稱“青島萬(wàn)達(dá)影視”)及北京萬(wàn)達(dá)投資有限公司簽訂《青島萬(wàn)達(dá)影視投資有限公司之增資協(xié)議》，出資1.15億元對(duì)青島萬(wàn)達(dá)影視進(jìn)行增資，增資完成后將持有0.61%的股權(quán)。

彼時(shí)，對(duì)于投資萬(wàn)達(dá)影視和青島萬(wàn)達(dá)影視，華策影視表示，本次投資標(biāo)的規(guī)模大、成長(zhǎng)性好，全球布局模式先進(jìn)，且與萬(wàn)達(dá)旗下的其他企業(yè)聯(lián)合構(gòu)筑了“策劃-投拍-宣發(fā)-放映-影迷”強(qiáng)大商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)，未來(lái)業(yè)績(jī)可觀并相對(duì)可控，具有較高的投資價(jià)值。

不過(guò)，隨著影視行業(yè)的并購(gòu)重組被監(jiān)管層嚴(yán)控，今年一季度，華策影視也開(kāi)始“撤出”這一曾經(jīng)看好的項(xiàng)目。

根據(jù)一季度報(bào)告，公司將持有的萬(wàn)達(dá)影視 721.03萬(wàn)元出資額(實(shí)際出資1.15億元)轉(zhuǎn)讓給萬(wàn)達(dá)影視，并由萬(wàn)達(dá)影視完成相應(yīng)的減資手續(xù)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為 1.33億元。公司仍持有萬(wàn)達(dá)影視528.97萬(wàn)元出資額。

一進(jìn)一出中，一年的投資中華策影視獲得1800萬(wàn)元回報(bào)。

華策影視還持有天神娛樂(lè)的股票，去年6月，華策影視向天神娛樂(lè)轉(zhuǎn)讓持有的20%北京合潤(rùn)德堂文化傳媒股份有限公司股權(quán)，由天神娛樂(lè)以發(fā)行股份的方式支付，發(fā)行價(jià)每股70.63元，共218萬(wàn)股A股股票。

不過(guò)，按照天神娛樂(lè)除權(quán)后的股價(jià)表現(xiàn)，華策影視持有的股票賬面并未浮盈，不過(guò)該部分股票到今年6月才解禁。

在華策影視對(duì)外投資中，最顯著的一筆仍屬對(duì)韓國(guó)NEW的投資。2014年10月華策全資孫公司斥資人民幣3.23億元，投資韓國(guó)Next Entertainment World(下稱NEW)，獲其15%的股權(quán)，成為第二大股東，后者為韓國(guó)4大電影發(fā)行公司之一，當(dāng)年12月在韓國(guó)上市。