大數(shù)據(jù)第一股數(shù)據(jù)堂最近出事了。

讀懂新三板研究員從某知情人士處得知，因泄露客戶隱私，數(shù)據(jù)堂的高管和業(yè)務(wù)人員被警方帶走調(diào)查，多條數(shù)據(jù)線業(yè)務(wù)處于停擺狀態(tài)。

要知道，在大數(shù)據(jù)的風(fēng)口下，一年零三個(gè)月前，數(shù)據(jù)堂剛剛完成一筆2.4億元的融資;公司市值曾高達(dá)21億。

但最近這家公司確實(shí)有諸多不順：公司2016年虧損高達(dá)1600萬元;這幾個(gè)月，股價(jià)開啟一路下跌模式，市值縮水至7億元。

一、高管被抓，市值從21億跌到7億

“公司一位VP級(jí)別的高管、五名業(yè)務(wù)人員都被警方帶走調(diào)查，多條數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)線也處于停擺狀態(tài)”，讀懂新三板研究員從某知情人士處得知，原因是數(shù)據(jù)堂給一家理財(cái)營銷公司，提供了大量涉及用戶隱私的數(shù)據(jù)。

另一位知情人士告訴讀懂新三板研究員，“數(shù)據(jù)堂涉及的隱私數(shù)據(jù)多了去了，之前公司發(fā)了郵件，要求所有員工封口，據(jù)我所知，合伙人×××確實(shí)被帶走了，公司未公告的事太多太多了”。

5月26日上午，讀懂新三板研究員前往數(shù)據(jù)堂，對(duì)于“高管被調(diào)查，多條業(yè)務(wù)線停止，為何不公告”的問題，該公司公關(guān)表示，“還沒有出最終的結(jié)果，不會(huì)那么快” 。

“一本財(cái)經(jīng)”報(bào)道稱，“目前，人已經(jīng)放出來了，但數(shù)據(jù)堂的多條業(yè)務(wù)線停滯。”

數(shù)據(jù)堂算得上是新三板的“明星公司”，因?yàn)樯硖幋髷?shù)據(jù)的風(fēng)口，估值也是“步步高升”。

數(shù)據(jù)堂前身為2010年8月成立的西普在線，創(chuàng)始人為公司現(xiàn)在的第二大股東王建。曾任NEC中國研究院信息處理研究部長的齊紅威，2011年出資10萬元加入公司，開始負(fù)責(zé)日常經(jīng)營工作。

經(jīng)過多次增資、股權(quán)轉(zhuǎn)讓，2013年9月，公司正式改名為數(shù)據(jù)堂，齊紅威也成為了數(shù)據(jù)堂的第一大股東和實(shí)際控制人，王建退居二線。

2014年底，齊紅威帶領(lǐng)公司登陸新三板，開始了開掛的人生。

即使那時(shí)候數(shù)據(jù)堂只是利用數(shù)據(jù)，以相對(duì)附加值較低的方式進(jìn)行商業(yè)化運(yùn)作，2015年?duì)I收6000多萬元，凈利潤580多萬元，但2016年市值已一度高達(dá)21億元。《收入34萬估值47億，新三板七大估值神話亮瞎眼》

數(shù)據(jù)堂干的是大數(shù)據(jù)生意，還早早有了自己的商業(yè)模式并且變了現(xiàn)。公司的高管團(tuán)隊(duì)也是一加分項(xiàng)，創(chuàng)始人及核心團(tuán)隊(duì)來自斯坦福、NEC、騰訊、華為等知名高校、互聯(lián)網(wǎng)和高科技公司。

數(shù)據(jù)堂最近一次融資完成于去年2月18日，以27.84元/股的價(jià)格融資2.4億元，其中東方證券共斥資7000萬元認(rèn)購，其中近3000元認(rèn)購107.75萬股做市庫存股，另4000萬元的額度由其全資子公司東方創(chuàng)投和東方資管認(rèn)購。定增之后有一次權(quán)益分派，每10股轉(zhuǎn)增了13股。

但今年年報(bào)披露時(shí)，這樣一家被寄予厚望的公司，卻交上一份難看的成績單：虧損1687.10萬元。

讀懂新三板研究員從某市場人士處得知，在2016年報(bào)發(fā)布之前，數(shù)據(jù)堂曾對(duì)公司的主要機(jī)構(gòu)股東和做市商表示，2016年將會(huì)有一個(gè)很好的凈利潤。年報(bào)公布后，令人大跌眼鏡。

公司股價(jià)今年也開始逐漸下跌，尤其是從4月份開始，下坡趨勢明顯。5月24日，收盤價(jià)為4.72元/股，市值跌得只剩7億元。

要知道，數(shù)據(jù)堂在2016年1月開始采取做市交易，去年1月至3月期間，股價(jià)一路上漲，從10多元漲到20多元，市值曾高達(dá)21億。

面對(duì)如今的股價(jià)，有對(duì)數(shù)據(jù)堂進(jìn)行過調(diào)研的投資者表示：直接原因是股東拋售，背后原因是公司經(jīng)營有問題。他透露這家公司的運(yùn)營團(tuán)隊(duì)能力不強(qiáng)，管理層和入股的機(jī)構(gòu)都過于畫餅投機(jī)，主營業(yè)績爆發(fā)式增長機(jī)會(huì)不大因?yàn)槁斆饔缅e(cuò)了地方?！拔磥硎兄倒芾聿倏v股價(jià)機(jī)會(huì)大，投機(jī)可以，投資就算了。”

而另一市場專業(yè)人士分析稱，這是一家主做靜態(tài)數(shù)據(jù)的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)公司，所謂靜態(tài)數(shù)據(jù)是指基本保持穩(wěn)定的數(shù)據(jù)，比如一個(gè)單位的名稱、員工信息、系統(tǒng)參數(shù)等。而動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)是常常變化，直接反映事務(wù)過程的數(shù)據(jù)，比如網(wǎng)站訪問量、在線人數(shù)、日銷售額等。相比之下，靜態(tài)數(shù)據(jù)的利潤可能不會(huì)太高。

“數(shù)據(jù)堂的數(shù)據(jù)其實(shí)很劣質(zhì)，只是數(shù)據(jù)的羅列，并沒有很多有價(jià)值的數(shù)據(jù)，像我們做科研的，是不會(huì)從上面下載數(shù)據(jù)的，上面的數(shù)據(jù)對(duì)我們是沒有價(jià)值的。那它的人群受眾是誰?很難有一個(gè)固定的群體愿意花錢買這些數(shù)據(jù)，公司的長遠(yuǎn)目標(biāo)有點(diǎn)失敗。不過公司宣傳的很好，現(xiàn)在大家都知道買數(shù)據(jù)就去數(shù)據(jù)堂”，該科研人員和上述市場人士的表述一致。

不過，也有投資者分析目前數(shù)據(jù)堂還有一些比較好的資源，大部分都是和政府機(jī)構(gòu)相關(guān)的，這可以算是一條目前主要的優(yōu)勢。

可背后的威脅也不能忽視，各地政府紛紛建立數(shù)據(jù)交易所，比如貴州大數(shù)據(jù)交易所、湖北長江大數(shù)據(jù)交易所等，數(shù)據(jù)堂這個(gè)“干兒子”畢竟干不過“親兒子”;而且國家也在慢慢推進(jìn)開放數(shù)據(jù)的戰(zhàn)略，一旦數(shù)據(jù)源放開，數(shù)據(jù)堂就沒有什么競爭力可言。

二、身處萬億級(jí)市場，2016年虧損1687.10萬元

值得注意的是，數(shù)據(jù)堂所處的大數(shù)據(jù)行業(yè)是一個(gè)萬億級(jí)的市場。

從貴陽大數(shù)據(jù)交易所統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)來看，預(yù)計(jì)全球大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)規(guī)模2020年將達(dá)到10270億美元。中國的大數(shù)據(jù)市場在未來五年仍將保持高速增長，預(yù)計(jì)2016年末，市場規(guī)?？蛇_(dá)2485億元，在2020年這一數(shù)字將達(dá)到13626億元。

數(shù)據(jù)堂做的是線下數(shù)據(jù)互聯(lián)網(wǎng)綜合服務(wù)，簡單來說，就是進(jìn)行數(shù)據(jù)的收集、存儲(chǔ)和處理。

公司的實(shí)際控制人之一肖永紅曾把大數(shù)據(jù)比喻成石油：“我們堅(jiān)信數(shù)據(jù)是未來的新‘石油’。數(shù)據(jù)這種‘原油’是可再生和重復(fù)利用的，而數(shù)據(jù)源是大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈上最重要的一個(gè)部分?！?/p>

數(shù)據(jù)堂做的事情就和數(shù)據(jù)源有關(guān)，它的商業(yè)模式“數(shù)據(jù)銀行”——收集很多數(shù)據(jù)，再對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行整理，最后將整理后的數(shù)據(jù)輸送出去，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)變現(xiàn)或增值，并不涉及具體直接的數(shù)據(jù)應(yīng)用。

之所以要這么做，是因?yàn)檎嬲龘碛杏袃r(jià)值的數(shù)據(jù)公司不以數(shù)據(jù)為盈利模式，比如BAT和各大電信通訊運(yùn)營商，但想做以數(shù)據(jù)為商業(yè)模式的機(jī)構(gòu)卻找不到數(shù)據(jù)，而“數(shù)據(jù)銀行”可以很好地解決這個(gè)問題。

目前公司通過自營眾包平臺(tái)采集數(shù)據(jù)、優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商供應(yīng)數(shù)據(jù)、公共領(lǐng)域共享數(shù)據(jù)、網(wǎng)絡(luò)爬蟲爬取數(shù)據(jù)等幾種渠道獲得數(shù)據(jù)，這些渠道是否能獲得高質(zhì)量的數(shù)據(jù)，也是公司發(fā)展能否成功的關(guān)鍵。

其中通過自營眾包平臺(tái)采集線下數(shù)據(jù)，是數(shù)據(jù)堂獨(dú)特的方式，也是公司自持的優(yōu)勢之一。

通過眾客堂等APP軟件，發(fā)布數(shù)據(jù)采集和標(biāo)注任務(wù)，采集任務(wù)包括圖片、語音和文本采集，任務(wù)較為簡單，標(biāo)注任務(wù)需要對(duì)未處理的初級(jí)數(shù)據(jù)，包括語音、圖片、文本、視頻等進(jìn)行加工處理(如標(biāo)識(shí)發(fā)音人性別，判斷噪音類型等)，轉(zhuǎn)換為機(jī)器可識(shí)別信息。眾客們根據(jù)要求完成任務(wù)后可獲得一小筆收入。

數(shù)據(jù)堂采集完這些數(shù)據(jù)后，對(duì)其進(jìn)行分類、整理、清洗、去隱私等，沉淀為其數(shù)據(jù)源，以此完成原始的數(shù)據(jù)積累。

讀懂新三板研究員在年報(bào)中看到，眾客堂目前擁有超過50萬的社會(huì)兼職人員(眾客)，網(wǎng)絡(luò)上確實(shí)有很多人在詢問眾客堂的兼職是否靠譜。

說了這么多，那數(shù)據(jù)堂到底是如何來賺錢的?

第一，向客戶收取定制數(shù)據(jù)采集制作費(fèi)用。這部分業(yè)務(wù)主要通過眾包平臺(tái)完成，客戶多為百度、華為、三星、佳能這樣大企業(yè)。

因?yàn)楸姲脚_(tái)所獲取的語音、圖像、文本等數(shù)據(jù)，正好是開展人工智能業(yè)務(wù)公司的剛需數(shù)據(jù)，像百度這樣的公司需要大量數(shù)據(jù)來支持其人工智能研發(fā)，而數(shù)據(jù)堂根據(jù)其要求發(fā)布相關(guān)的任務(wù)，采集制作相應(yīng)的數(shù)據(jù)，再將數(shù)據(jù)賣給大客戶。

這也使得數(shù)據(jù)堂短期內(nèi)很難擺脫對(duì)大客戶的依賴，2014年、2015年前五大客戶營收占比在50%以上，其中百度更是一家獨(dú)大，2015年對(duì)其銷售金額為1638萬元，占到了總營收的24%。

不過，隨著營收增加，數(shù)據(jù)堂對(duì)大客戶的依賴有所降低，2016年前五大客戶營收占比降至33%，但前五大客戶中也沒了百度、三星這樣的大金主的身影。

第二，數(shù)據(jù)增值應(yīng)用服務(wù)和產(chǎn)品銷售收入。將海量數(shù)據(jù)通過分析挖掘，整合成為各種標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)產(chǎn)品，收取數(shù)據(jù)應(yīng)用服務(wù)費(fèi);數(shù)據(jù)堂還有一個(gè)數(shù)據(jù)商城，用來出售數(shù)據(jù)產(chǎn)品、API接口。

2015年至今，數(shù)據(jù)堂已推出了金融信用、智能交通、企業(yè)征信、營銷策略、用戶畫像等多個(gè)領(lǐng)域的數(shù)據(jù)應(yīng)用服務(wù)，主要服務(wù)于金融征信公司、P2P公司和互聯(lián)網(wǎng)公司。

近三年，數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)都是數(shù)據(jù)堂主要的收入來源。2014年、2015年?duì)I收復(fù)合增長率53.54%，毛利率保持在50%左右。但2016年年報(bào)顯示，營收9680.15萬元，同比增長42.05%，虧損1687.10萬元，毛利率為39.68%。

對(duì)此，數(shù)據(jù)堂的解釋是，一是公司開發(fā)了一些新業(yè)務(wù)，還沒有形成效益;二是業(yè)務(wù)競爭加劇，壓低了整體業(yè)務(wù)的毛利率。

從年報(bào)中讀懂新三板研究員看到，2016年公司的營業(yè)成本、管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用等均出現(xiàn)了大幅增長。

數(shù)據(jù)堂在2016年投入大量精力開拓精準(zhǔn)營銷、醫(yī)療衛(wèi)生等業(yè)務(wù)領(lǐng)域。公司人數(shù)由期初的135人增至期末的224人，新增89人，其中技術(shù)人員由78人增至150人，看來公司為開發(fā)新業(yè)務(wù)下了“血本”，從銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用產(chǎn)生的職工薪酬來看，2015年為1243.66萬元，2016年為2878.24萬元，研發(fā)費(fèi)用由860.2萬元增至2090萬元。

但現(xiàn)在，數(shù)據(jù)堂賴以生存的數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)被調(diào)查，多條業(yè)務(wù)線停擺，這將會(huì)給公司帶來多大影響?