今年玉米價格走勢被判斷為樂觀走勢 但將玉米庫存將限制玉米價格上漲高度

• 2017年11月1日 SuDanMin來源：潤農(nóng) 603 34
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  2017-2022年中國玉米種植行業(yè)市場深度調(diào)研與行業(yè)投資前景預(yù)測報告

  農(nóng)業(yè)是國民經(jīng)濟的基礎(chǔ)，我國高度重視農(nóng)業(yè)生產(chǎn)發(fā)展和農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。2017年以玉米為重點推進種植結(jié)構(gòu)調(diào)整。此輪調(diào)整在鞏固優(yōu)勢產(chǎn)區(qū)的同時，適當(dāng)調(diào)減東北冷涼區(qū)、北方農(nóng)牧交錯區(qū)、西北干旱區(qū)和西南...

最新海關(guān)數(shù)據(jù)顯示：9月我國玉米進口量同比大增逾12倍至24.99萬噸，主要是因進口美國玉米數(shù)量同比大增239.69%。不過，截止目前1-9月我國玉米進口量僅為227.62萬噸，同比減少23.59%。

我國玉米市場經(jīng)歷了前兩年慘淡的低迷行情，今年可謂是驚喜連連。除了一改之前斷崖式下跌的價格走勢，自春節(jié)前后的價格低點震蕩上漲至現(xiàn)階段的年內(nèi)高點，農(nóng)民種植效益也出現(xiàn)了大幅提升。以黑龍江為例，國慶節(jié)前后新糧開秤價較去年上漲近100元/噸，據(jù)行情寶了解，今年玉米種植地租較去年下降近15%，再加之單產(chǎn)恢復(fù)、玉米種植補貼，初步推算黑龍江地區(qū)玉米種植收益可以達到3500-4000元/公頃。而去年當(dāng)?shù)赜衩追N植效益嚴(yán)重縮水，每公頃收益竟達到負(fù)值。

十月上旬至今，當(dāng)?shù)赜眉Z企業(yè)開始陸續(xù)下調(diào)新糧收購價，盡管個別企業(yè)在此期間在出現(xiàn)階段性上調(diào)收購價情況，但相比節(jié)前偏高的開稱價，大部分企業(yè)仍有20-100元/噸的下調(diào)幅度。

與此同時，進入11月之后，東北地區(qū)新糧收割基本完成，玉米市場陸續(xù)進入曬干上市階段，市場交易高峰期也將接踵而來，勢必將打壓國內(nèi)玉米價格，目前市場普遍預(yù)期市場價格可能會下跌50-100元/噸。這樣一來，農(nóng)戶今年玉米的種植效益是否如上文所說的那么高還有待商榷。不過市場也有人認(rèn)為，今年10月并未如往年預(yù)期那般出現(xiàn)玉米大幅下跌現(xiàn)象，部分地區(qū)出現(xiàn)小幅調(diào)整，整體糧價依然處于一個比較穩(wěn)定的階段，因此對后市還是持有較為樂觀的看法。

盡管國內(nèi)玉米市場缺少了臨儲收購政策“保價護航”，決策層卻在其他政策方面給予市場有利支撐。不論是鐮刀灣減產(chǎn)還是乙醇燃料的應(yīng)用，以及各項補貼政策相繼出臺，均說明這一點。

一、減產(chǎn)竟可能導(dǎo)致玉米跌價?

從上文調(diào)研結(jié)果可以看出，去年玉米種植效益十分低迷，以至于今年不少農(nóng)戶都放棄種植玉米。與此同時，“鐮刀灣”減產(chǎn)政策文件實施以來，2016年玉米種植面積即出現(xiàn)了近3000萬畝的調(diào)減。2017年的玉米種植面積將繼續(xù)調(diào)減1000萬畝以上。

其實早在各調(diào)研團隊實地考察前，國內(nèi)外很多機構(gòu)已經(jīng)對今年玉米減產(chǎn)做出初步預(yù)估，更有機構(gòu)預(yù)測：今年玉米將減產(chǎn)5000萬噸!然而，當(dāng)各團隊近期進入各產(chǎn)區(qū)實地考察發(fā)現(xiàn)：盡管各地均出現(xiàn)不同程度的玉米“棄種”情況，但與前期預(yù)估數(shù)值卻有很大出處。

從新聞了解到：今年各主產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)形勢大致情況如下;東北地區(qū)面積調(diào)減超2000萬畝，但單產(chǎn)明顯好于去年，預(yù)計單產(chǎn)增加7%左右;華北地區(qū)面積調(diào)減1000萬畝，但單產(chǎn)也同樣趨增5%左右;西北地區(qū)面積、單產(chǎn)均變化不大，與上年看持平;華中地區(qū)面積、單產(chǎn)均微降。綜合來看，預(yù)計今年國內(nèi)玉米產(chǎn)量較去年減產(chǎn)幅度不超過1000萬噸。

而隨著市場調(diào)研的結(jié)束，今年玉米生產(chǎn)的真實數(shù)據(jù)也將公布，若真出現(xiàn)如上文所推算出來的不足1000萬噸的結(jié)果，那么前期市場因減產(chǎn)炒作而出現(xiàn)的利多支撐將逐漸消化，疊加新糧供應(yīng)持續(xù)增加的影響，玉米價格或出現(xiàn)階段性下滑。

二、庫存仍是壓在我國玉米頭上的大山

由于臨儲政策調(diào)整改革，近兩年玉米價格的持續(xù)低迷，農(nóng)戶種植玉米沒了“保護價”，勢必會出現(xiàn)大幅調(diào)整。而執(zhí)行8年之久的臨儲收購政策之所以取消，主要歸結(jié)于國儲庫偏高的政策糧庫存。10月27日本年度玉米臨儲拍賣完美收官，那么現(xiàn)階段國家臨儲玉米庫存還剩多少呢?

本年度臨儲玉米拍賣總成交量約為5740萬噸。粗略計算，目前臨儲玉米庫存減少至1.78億噸。我們從10月中旬以來的幾次收尾拍賣成交情況來看，其成交率及成交價格均出現(xiàn)不同程度上調(diào)。主要由于臨儲玉米相比新季玉米仍有價格優(yōu)勢，加上企業(yè)10月份的備貨需求，用糧企業(yè)會抓緊機會搶拍臨儲玉米補充庫存。

盡管在政策及減產(chǎn)炒作預(yù)期支撐下，今年玉米價格走勢被判斷為樂觀走勢。不過將近1.8億噸的玉米庫存依舊是壓在玉米市場頭上的一座大山，將限制玉米價格上漲高度。

三、9月玉米進口同比大增12倍只是虛張聲勢?

最新海關(guān)數(shù)據(jù)顯示：9月我國玉米進口量同比大增逾12倍至24.99萬噸，主要是因進口美國玉米數(shù)量同比大增239.69%。不過，截止目前1-9月我國玉米進口量僅為227.62萬噸，同比減少23.59%。

盡管玉米進口數(shù)量同比依舊是減少的，但從今年單月進口數(shù)據(jù)來看，6月開始玉米進口量均出現(xiàn)不同程度提升。一方面是由于今年玉米價格出現(xiàn)階段性上漲行情;另一方面則是國內(nèi)玉米市場的短暫供應(yīng)缺口導(dǎo)致企業(yè)采購國外糧源。不過，由于我國對玉米進口存在配額限制，進口配額量僅為國內(nèi)產(chǎn)量的4%不到，因此對國內(nèi)玉米的實際供需形成不了太大影響。

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示：9月大麥進口量93.77萬噸，同比增加12.83%，1-9月大麥進口量累計695.73萬噸，同比增加80.34%。同為玉米替代品，據(jù)了解進口高粱價格要高出大麥近200元/噸，在成本優(yōu)勢推動下，大麥更受國內(nèi)用糧企業(yè)青睞，預(yù)計四季度進口量將繼續(xù)增加，勢必會對玉米市場造成一定影響。

最后，對于未來市場預(yù)期及操作方面：短期國內(nèi)玉米價格依舊維持區(qū)間窄幅震蕩，預(yù)計春節(jié)后或迎來一波上漲。對于農(nóng)戶來講，若有良好的糧食儲存條件，可等待好時機再出售。對于用糧企業(yè)及養(yǎng)殖戶來講，逢低擇優(yōu)采購為今年購糧大策略。

當(dāng)前東北玉米進入集中賣糧的時期，正式進入銷售最為集中的時段，扎堆賣糧開始了!本月下旬以來，深加工企業(yè)幾乎都在下調(diào)價格，繼續(xù)下跌的結(jié)果是基層惜售逐漸凸顯。

預(yù)計，11、12兩月將是農(nóng)民賣糧高峰，相應(yīng)糧價會走出弱勢行情。隨著國家收購政策的逐步落實(收購玉米5000萬噸，略少于17年拍賣總量)，今年優(yōu)質(zhì)玉米的行情，將在后期逐步抬升，有望在農(nóng)歷新年前觸底反彈，并在節(jié)后逐步走出新高。

一、現(xiàn)貨方面

國內(nèi)玉米市場陳糧拍賣已經(jīng)收尾，新糧大量上市伴隨著尾拍陳糧出庫，市場壓力倍增，價格偏弱運行。東北產(chǎn)區(qū)收割進度加快，上量逐步增加，北方港口晨間到貨4.2萬噸左右，新陳疊加供應(yīng)，集港量將大規(guī)模形成，短期港口價格仍以偏弱震蕩為主。廣東港口日均出貨量加快，進口庫存消耗接近尾聲，北方港口價格下調(diào)，采購觀望心態(tài)加強，貿(mào)易心態(tài)較弱。國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價格基本穩(wěn)定，局部價格小幅下調(diào)。東北產(chǎn)區(qū)當(dāng)?shù)赜眉Z企業(yè)收購價格逐步下調(diào)，貿(mào)易商暫無囤貨意向，新季玉米基本完成收割，烘干塔規(guī)模開塔預(yù)計仍需一周左右的時間，即將進入集中售糧階段，今年種植戶對玉米價格走勢看好，看漲惜售心態(tài)存在。華北黃淮產(chǎn)區(qū)玉米價格較為穩(wěn)定，前期受天氣影響，上量不及去年同期，且東北糧源入關(guān)數(shù)量偏低，當(dāng)?shù)赜眉Z企業(yè)收購價格小幅波動，漲跌互現(xiàn)，潮糧供應(yīng)相對較多，干糧相對緊俏。

二、期貨方面

10月27日CBOT -12月玉米合約收跌1-3/4美分，報每蒲式耳3.48-3/4美元。因受小麥?zhǔn)袌龅鴦萃侠邸?/p>

10月30日大連商品交易所(DCE)玉米期貨主力合約c1801開盤價1662元，收盤價1619元，跌12元，最高1662元，最低1647元，結(jié)算價1656元，成交量465842手，持倉987036手，日增倉45978手。

三、相關(guān)新聞

1、10月27日國家政策性糧食掛牌交易結(jié)果：計劃銷售玉米55663噸(分貸分還玉米48938噸、進口玉米6725噸)，全部流拍。

2、法國農(nóng)業(yè)辦公室FranceAgriMer公布的數(shù)據(jù)顯示，截止10月23日，法國玉米收割完成76%，高于此前一周的56%。

3、美國農(nóng)業(yè)部(USDA)公布，民間出口商報告向西班牙出口銷售132,000噸美國玉米，均為2017/18市場年度付運。

4、布宜諾斯艾利斯谷物交易所發(fā)布的周度報告稱，截至10月25日的一周，阿根廷中部農(nóng)業(yè)區(qū)的早播玉米播種工作已經(jīng)完成。

四、后市分析

東北產(chǎn)區(qū)收割進度加快，新糧上量逐步增加，深加工企業(yè)紛紛下調(diào)收購價，華北地區(qū)天氣也逐步由陰雨轉(zhuǎn)晴好，新糧有效晾曬后將供應(yīng)市場，雖然本月底政策性糧源拍賣結(jié)束，但近期拍賣投放增量，截止本周末政策糧總計成交5554萬噸，另掛牌銷售玉米成交約20萬噸，因陳糧拍賣及出庫時間差，后續(xù)仍有大量陳糧持續(xù)供應(yīng)市場，疊加新糧集中上市，新陳糧共同供應(yīng)市場將加大市場的供應(yīng)壓力，而需求面相對疲軟，因環(huán)保因素華北地區(qū)局部深加工企業(yè)處于限產(chǎn)狀態(tài)，南方飼企提前備貨，企業(yè)庫存充裕，補庫意愿較低，原料需求量階段性減弱，此外基于價格優(yōu)勢，新糧價格一定程度受陳糧擠壓。綜合來看，未來供需寬松背景下，現(xiàn)貨價格將會承壓。

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