二乙二醇：國(guó)內(nèi)需求陷入停滯 “春節(jié)紅包行情”無(wú)望

• 2018年1月25日 YaoEnHua來(lái)源：中國(guó)化工網(wǎng) 1300 85
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  2018-2023年無(wú)機(jī)酸制造產(chǎn)業(yè)深度調(diào)研及未來(lái)發(fā)展現(xiàn)狀趨勢(shì)預(yù)測(cè)報(bào)告

  無(wú)機(jī)酸制造行業(yè)研究報(bào)告旨在從國(guó)家經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略入手，分析無(wú)機(jī)酸制造未來(lái)的政策走向和監(jiān)管體制的發(fā)展趨勢(shì)，挖掘無(wú)機(jī)酸制造行業(yè)的市場(chǎng)潛力，基于重點(diǎn)細(xì)分市場(chǎng)領(lǐng)域的深度研究，提供對(duì)產(chǎn)業(yè)...

春節(jié)前后二乙二醇的走勢(shì)令人壓抑，與去年同期相比截然不同，顯得如此的落寂與無(wú)耐!離春節(jié)的交易日已不足月余，去年的酣暢淋漓上漲歷歷在目，而目前的二乙二醇卻如此的啞聲，周邊市場(chǎng)的強(qiáng)勁也對(duì)其無(wú)振奮。

春節(jié)前后二乙二醇的走勢(shì)令人壓抑，與去年同期相比截然不同，顯得如此的落寂與無(wú)耐!離春節(jié)的交易日已不足月余，去年的酣暢淋漓上漲歷歷在目，而目前的二乙二醇卻如此的啞聲，周邊市場(chǎng)的強(qiáng)勁也對(duì)其無(wú)振奮。

國(guó)內(nèi)二乙二醇市場(chǎng)價(jià)格徘徊于6650-6700元/噸，1月中下的交割及下游端工廠的逢低備貨等利好因素下，小幅的弱勢(shì)修復(fù)反彈，由本波走勢(shì)的低點(diǎn)6600元/噸修復(fù)至6700元/噸，上升空間有限且急匆匆收?qǐng)觥?/p>

而去年同期二乙二醇及乙二醇市場(chǎng)可是紅紅火火一路上揚(yáng)，在春節(jié)前后達(dá)到年度的峰值。樹(shù)脂龍頭原料苯乙烯產(chǎn)品亦是沖頂，基本也是早早創(chuàng)下年內(nèi)的高點(diǎn)。

2018年以來(lái)，國(guó)際原油屢屢走高，布倫原油一度突破70美元/桶，與原油關(guān)系密切的產(chǎn)品苯乙烯、乙二醇、PTA震蕩向上，多數(shù)化工產(chǎn)品都來(lái)源于石油，基礎(chǔ)成本平臺(tái)增加下，石油化工上漲亦成為必然的拉動(dòng)因素之一。與去年同期相對(duì)比，國(guó)原油期貨累計(jì)上漲11.52%，布倫特原油期貨漲幅17.39%。國(guó)際能源的上漲對(duì)產(chǎn)品的支撐較大。

“商品之王”原油在創(chuàng)出新高之后步近期進(jìn)入調(diào)整，但依然是較高的水平。且進(jìn)入2018年美元指數(shù)再次開(kāi)啟下跌之旅，美元下跌在一定程度上為大宗商品市場(chǎng)帶來(lái)支撐，當(dāng)美元指數(shù)走弱時(shí)，商品會(huì)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。美元與大宗商品走勢(shì)整體保持負(fù)相關(guān)關(guān)系。

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)方面短期沒(méi)有下行壓力，2017年GDP較2016年增速增長(zhǎng)2個(gè)點(diǎn)至6.9%，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)是穩(wěn)中求進(jìn)的態(tài)勢(shì)。

由此看出，商品市場(chǎng)表現(xiàn)良好，相關(guān)產(chǎn)品表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，而二乙二醇卻低迷不振，從價(jià)格對(duì)比上看，二乙二醇重心下移，而相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格均一定幅度的走漲。

庫(kù)存數(shù)據(jù)上來(lái)看，樹(shù)脂主要的液體原料苯乙烯、二乙二醇及乙二醇均是庫(kù)存出現(xiàn)明顯降量，但二乙二醇亦是其中降幅最小的，庫(kù)存均處于庫(kù)存中等偏下水平。

從下游表現(xiàn)來(lái)看，乙二醇的主要下游聚酯產(chǎn)業(yè)處于恢復(fù)的周期中，自2016年下半年以來(lái)行業(yè)景氣度就逐步提升，對(duì)于2018年能否延續(xù)牛市趨勢(shì)，業(yè)內(nèi)人士有不同的觀點(diǎn)，聚酯工廠的新增產(chǎn)能近兩年來(lái)維持在4-5%的水平，工廠全年的平均利潤(rùn)較高，工廠也有回收現(xiàn)金流之需求，據(jù)統(tǒng)計(jì)春節(jié)前后聚酯工廠多會(huì)考慮進(jìn)行檢修，在產(chǎn)品價(jià)格偏高下也有謹(jǐn)慎心理。

二乙二醇的主要下游UPR樹(shù)脂卻難看到周期性的“繁榮”，不僅2018年新增產(chǎn)能有限，且綜合的開(kāi)工率偏下，有效的產(chǎn)能收縮，環(huán)保及安全督察對(duì)行業(yè)兼并重組及淘汰落后產(chǎn)能，及產(chǎn)業(yè)升級(jí)都對(duì)樹(shù)脂行業(yè)需求的增量有限制。

綜合來(lái)看，離春節(jié)僅16個(gè)交易時(shí)日，而下游工廠或運(yùn)行至1月底基本上處于上歇業(yè)狀態(tài)，中宇資訊分析師王春玲認(rèn)為因此即便有短期的利好，如油價(jià)、期貨反彈等都將被弱化。而中長(zhǎng)線的宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)是穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)，預(yù)計(jì)全年增速為6.7%。商品期貨價(jià)格指數(shù)也預(yù)測(cè)漲幅在5%，宏觀方面雖如此，但顯然在短期內(nèi)對(duì)二乙二醇及相關(guān)產(chǎn)品亦是難產(chǎn)生推動(dòng)。目前而言對(duì)二乙二醇的前景略顯謹(jǐn)慎。市場(chǎng)留有逆轉(zhuǎn)變化的時(shí)間已有限，需要警惕周邊產(chǎn)品高位回落對(duì)其的影響。

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