發(fā)行制度改革今年將有望實現(xiàn)重大突破

• 2018年3月6日 FanTianQing來源：網(wǎng)易新聞 774 46
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  2018-2023年版網(wǎng)絡(luò)金融項目可行性研究咨詢報告

  《2018-2023年版網(wǎng)絡(luò)金融項目可行性研究報告》為中研普華公司獨家首創(chuàng)針對行業(yè)投資可行性研究咨詢服務(wù)的專項研究報告。報告分為：行業(yè)通用版、專業(yè)定制版。行業(yè)通用版是中研普華根據(jù)行業(yè)一般水1...

來自今年兩會的種種信息顯示，從監(jiān)管部門到學術(shù)界以及企業(yè)界，改革現(xiàn)有發(fā)行體制，增加其包容性，適應(yīng)現(xiàn)代化經(jīng)濟體系建設(shè)要求，正在廣大范圍內(nèi)形成共識，發(fā)行制度改革今年將有望實現(xiàn)重大突破。

發(fā)行制度改革今年將有望實現(xiàn)重大突破。何以見得？

上市標準過于單一和陳舊，不適應(yīng)新經(jīng)濟，導致大量優(yōu)質(zhì)的上市資源特別是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)流失海外，這一直是A股市場發(fā)行體制的“痛點”。來自今年兩會的種種信息顯示，從監(jiān)管部門到學術(shù)界以及企業(yè)界，改革現(xiàn)有發(fā)行體制，增加其包容性，適應(yīng)現(xiàn)代化經(jīng)濟體系建設(shè)要求，正在廣大范圍內(nèi)形成共識，發(fā)行制度改革今年將有望實現(xiàn)重大突破。

一直以來，受制于A股的發(fā)行體制原因，大量的優(yōu)質(zhì)境內(nèi)上市資源流失海外。根據(jù)中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心（CNNIC）1月31日發(fā)布的第41次《中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展狀況統(tǒng)計報告》，截至2017年12月，我國境內(nèi)外上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)數(shù)量達到102家，總體市值為8.97萬億元人民幣。其中，騰訊、阿里巴巴和百度公司的市值之和占到總體市值的73.9%。

在今年兩會上，這一問題正受到前所未有的高度重視。2018年政府工作報告提出，設(shè)立國家融資擔保基金，支持優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新型企業(yè)上市融資，將創(chuàng)業(yè)投資、天使投資稅收優(yōu)惠政策試點范圍擴大到全國。

全國政協(xié)委員謝衛(wèi)在其提交的“關(guān)于新時代建設(shè)資本市場強國的建議”提案中表示，優(yōu)質(zhì)的新業(yè)態(tài)上市公司普遍流失是當前資本市場存在的主要問題之一。從1999年開始，新浪、搜狐、阿里巴巴、京東、騰訊等一大批國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司赴海外和香港上市，這些企業(yè)上市后得到迅速發(fā)展，截至2018年2月8日，百度、阿里巴巴、騰訊、京東的總市值占A股總市值的11%強。普通百姓在享受到這些互聯(lián)網(wǎng)巨頭提供的交易便利時，卻難以在資本市場分享這些企業(yè)的發(fā)展成果。以互聯(lián)網(wǎng)為代表的高科技企業(yè)，在發(fā)展初期，其財務(wù)指標、治理結(jié)構(gòu)、效率要求往往難以滿足A股的上市標準，這反映出國內(nèi)A股上市審核標準與制度安排沒有很好地適應(yīng)中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展和大量新經(jīng)濟不斷涌現(xiàn)的時代要求。

他建議，金融監(jiān)管部門應(yīng)強化目標意識和創(chuàng)新意識。要加大對符合國家發(fā)展戰(zhàn)略、具有核心競爭力的高新技術(shù)企業(yè)和新經(jīng)濟新業(yè)態(tài)產(chǎn)業(yè)的支持力度，特別是對當下國內(nèi)A股上市的標準和流程進行認真梳理，引導和鼓勵更多的創(chuàng)新型企業(yè)在境內(nèi)上市。

全國政協(xié)委員、雪松控股董事局主席張勁在擬提交的“關(guān)于進一步加強‘三新’經(jīng)濟與資本市場深度融合的提案”中表示，當今世界已進入以新技術(shù)、新業(yè)態(tài)、新產(chǎn)品為特征的新科技革命時期，數(shù)字化、智能化、定制化等使得科技創(chuàng)新與經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)系比以往任何時候都更加直接?！叭隆苯?jīng)濟具有高度的資本依賴特性。必須通過完善的資本市場體系幫助企業(yè)獲得研發(fā)及其它相關(guān)費用，幫助企業(yè)持續(xù)推進創(chuàng)新，取得市場優(yōu)勢，及時響應(yīng)市場需求并創(chuàng)造市場需求，進一步鞏固市場優(yōu)勢、提高企業(yè)和全社會全要素生產(chǎn)率。

實際上，目前在證券監(jiān)管系統(tǒng)，無論是證監(jiān)會還是交易所，對這個問題都已經(jīng)有了充分的研究和準備。證監(jiān)會在2018年監(jiān)管工作會議上表示，要以服務(wù)國家戰(zhàn)略為導向，改革上市發(fā)行制度。要保持IPO常態(tài)化，穩(wěn)步推進股票發(fā)行制度改革，增加制度的包容性和適應(yīng)性，加大對新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式的支持力度，加快完善支持科技創(chuàng)新的資本形成機制。

近日，全國政協(xié)委員、證監(jiān)會副主席姜洋在接受記者采訪時表示，關(guān)于支持“四新”企業(yè)的問題，證監(jiān)會支持國家戰(zhàn)略性新經(jīng)濟企業(yè)是一個導向，重點是支持創(chuàng)新型、引領(lǐng)型、示范型的企業(yè)，會從IPO等方面予以支持。他表示，證監(jiān)會將按照黨的十九大精神，支持新經(jīng)濟發(fā)展。全國人大代表、深交所總經(jīng)理王建軍在接受記者采訪時表示，證監(jiān)會和交易所正在抓緊推進對新經(jīng)濟“獨角獸”企業(yè)在境內(nèi)市場發(fā)行上市提供條件，做試點和準備工作，深交所層面的規(guī)則準備已經(jīng)基本完成。今年深交所工作的重中之重，就是如何更好地服務(wù)實體經(jīng)濟，特別是新經(jīng)濟，要對“獨角獸”企業(yè)在深交所上市開設(shè)綠色通道。

從各大互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的反應(yīng)來看，這些企業(yè)也對回歸A股市場充滿了興趣。在這次兩會上，各大互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛表態(tài)愿意回到A股。全國政協(xié)委員、百度董事長兼首席執(zhí)行官李彥宏表示，一直希望百度能夠整體在國內(nèi)上市，因為主要的用戶和市場都是在中國，如果主要股東也在中國就是最理想的情況。他表態(tài)，任何時候政策允許百度回來的話，肯定是希望能夠盡早回到國內(nèi)股市。全國政協(xié)委員、網(wǎng)易公司董事局主席兼首席執(zhí)行官丁磊也表示，將尋求在A股上市。全國政協(xié)委員王小川則回應(yīng)，搜狗用戶本來就在國內(nèi)，資本市場環(huán)境也有利中國股民。之前有一些政策限制，國家正在做很多努力，如果政策打破，可能會回到A股。他認為，科技公司回歸A股將是一種趨勢。

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